区块链：有业绩有技术有场景有品牌的2396，险资买和加，汇金在，这才是价值投资

证券时报网01月12日讯
区块链近期再次受到广泛关注，与此前不同的是，此次市场更为关心比特币背后的区块链基础技术和行业应用。中金公司认为，这是市场逐渐成熟表现之一，但仍需警惕行业起步初期的泡沫和风险。目前区块链技术已被证明能够广泛应用于金融、能源、社会服务等行业，其中金融领域的应用空间最为明确。我们仍然继续看好区块链对支付、保险、信用、清算等金融环节的优化和落地进展，建议持续关注技术联盟和相关公司的项目推进情况。
中金公司表示，金融领域是区块链技术应用的最大市场，正在各类场景中逐渐落地。（1）由于区块链技术具备不可篡改的特性，非常适合金融行业中的交易场景，目前区块链技术已经尝试在跨境支付、证券发行和清算、保险合约、征信、反洗钱、票据交易等场景进行测试和应用。（2）博链研究统计，区块链应用领域的创业公司中，金融服务类公司占比达到55.43%，企业服务、防伪存证和知识产权类公司分别占比12.73%、7.49%和5.62%。（3）法定数字货币仍是大势所趋，央行也成立了数字货币研究所，未来法定数字货币的推出将对整个银行和支付体系产生巨大的改变。
至于未来区块链发展情况，中金公司表示，区块链未来的商业模式趋于多元化。（1）目前，区块链的商业模式相对单一，加密货币方向主要来自于投资和交易，行业应用方向主要是项目制技术开发服务。前者产生的利益巨大，而后者还处于投入阶段。但区块链技术公司的存活率达到了94.74%，高于加密货币类公司的78.32%，可见相关公司的生命力和市场对于区块链应用的期望之高。（2）未来，区块链有望成为重要的数据存储和传输的基础技术，在此之上衍生出的BlockChain as a Service、智能合约服务、区块链技术服务、加密货币、游戏等产品将产生更多的商业模式，以及真正实现去中心化后带来的更多可能性。
（证券时报网快讯中心）

“区块链技术凭借去中心化，公开透明、不可篡改的特点，能够降低成本、提高效率。”链娱科技董事长迟静超表示，目前区块链技术在供应链领域的实践，提高了供应链信息的公开透明，进一步保障了产品的质量安全；在清结算领域，区块链技术缩短了清结算时间，减少人工操作，降低结算风险；在征信、物联网、版权保护等领域的应用也值得期待。
以数字版权为例，迟静超介绍说，目前IP版权炙手可热，但也产生了许多乱象，涉及授权不清、内容抄袭、定价混乱、交易不透明等。使用区块链技术，可以将数字版权和交易信息记录在区块中，且形成的记录不可篡改。交易路径可追踪、能查询，保障了区块链上交易的透明性，避免网络用户非法使用具有知识产权保护的内容。所产生的内在价值回报创作者而非中间商，能激励文化创作和科技创新。
作为商业社会“被信任的机器”，区块链也面临着“成长的烦恼”，此前比特币、ICO等商业模式饱受诟病。
有专家表示，当前围绕区块链技术的创新不是过快，而是相对滞后；不是过多过度，而是相对不足。市场上出现的一些乱象，不是创新本身导致，而是部分机构以创新之名行套利之实，扰乱了市场秩序。对于以套利为主要目的的“伪创新”，应予以整治取缔。应尽快出台相关的法律监管文件，规范区块链行业的发展，列出负面清单。
技术本身并无优劣，最大的瓶颈在于能否不断突破。此前，中国互联网金融协会区块链工作组组长李礼辉对媒体表示，区块链核心技术包括共识算法、加密算法、智能合约等，目前尚应用在低频次、低流量的环境中，未达到工业级别。在现实服务场景中，每秒或许处理几千笔甚至上万笔交易，这种情况下区块链初期的去中心化结构，在速度和可靠性上还有不小的提升空间。

预计公司2017 年-2019年营收分别为72.50 亿元、89.90 亿元、108.70 亿元，归母净利润分别为4.41 亿元、5.73 亿元、6.83 亿元，EPS 分别为0.76 元、0.98 元、1.17 元，当前股价对应动态PE 为31 倍、24 倍、20 倍 ，这是东北证券的研究

公司是业绩扎实,未来提估值空间充分的优秀标的。17-19年归母净利润较之前调整幅度分别为6.68%/-0.16%/-1.48%。17-19年PE为25/19/14倍。目前公司估值在通信行业中处于低位。未来在智慧家居、智慧通讯、SDN等领域有望突破,具备估值提升空间（申万宏源）