在岸人民币涨破6.43 ，造纸板块重返风口

人民币一小时内连破三道关口

在岸人民币今天（15日）开盘继续上涨，开盘一小时内，连续突破6.45、6.44、6.43三道关口。

突破6.43后，在岸人民币创下2015年12月9日以来的新高。在岸人民币目前稳定在6.43附近。

2017年，人民币累计上涨6.72%，涨幅为九年来最大。

人民币升贬值与中国外贸规模的变化并不存在简单的因果关系，监管判断汇率稳定的依据并不在于点位，而在于是否有单边恐慌。

汇率只是影响贸易的因素之一。至于汇率会在多大程度上影响贸易，这十分难以测算，但从2005年以来的出口总量数据看，人民币升值并没有成为决定性的制约因素。

我们现在应该不难理解为什么监管当局敢于旁观人民币对美元如此强势的升值了。

对于监管当局而言，汇率的点位是没有意义的，如果汇率市场没有单边恐慌，市场交易正常运行，国际收支安全没有受到明显冲击，同时出口规模也没有受到明显影响，那么基本可以确定当前的汇率水平是安全的，汇率政策是稳健的。

人民币当前只是对美元升值，人民币对一篮子货币的总体汇率水平是平稳的，虽然人民币对美元升穿了6.50，上周五最高触及6.4580，逼进了2017年9月6.4350的前期低位。

但同时美元指数也跌穿了91，和2017年9月91.0的前期低位基本持平。所以，人民币对一篮子货币其实是相当平稳的。

在人民币的持续升值的同时，进口海外木浆和废纸的造纸企业有望获得更低的成本，龙头纸企受益于纸价上涨与成本下降的双重利好。

造纸板块重返风口

近日，华中、华东地区一大批纸板厂纷纷取消特价优惠，发布涨价函，宣布自8日起，所接纸板订单价格在现价格基础上上涨6%。

在此背景下，多家造纸厂涨价幅度为200元/吨至300元/吨。受价格持续上涨推动，造纸行业相关上市公司业绩表现突出。

截至目前，已有26家造纸行业上市公司披露了2017年年报业绩预告，业绩预喜公司达到23家，占比近九成。

其中，安妮股份 (800.55%)、凯恩股份 (256.77%)、荣晟环保 (225.87%)、盛通股份 (132.88%)、景兴纸业 (119.55%)、吉宏股份 (105.00%)和太阳纸业 (100.00%)等7家公司预计2017年年报净利润同比增长翻番。

对此，受益于供给侧结构性改革、环保政策加码、造纸行业去产能加速，2017年以来，造纸业已迎来数轮提价，造纸行业盈利能力持续改善，行业景气度有望延续。

相关龙头企业凭借渠道、技术等方面的优势，在行业产能出清的过程中市场占有率有望快速提升，龙头企业逐渐向全产业链模式转型，布局造纸龙头标的正当时。

二级市场上，上周五，造纸板块再次集体发力，板块整体上涨0.92%，22只成份股实现上涨。

其中，安妮股份强势涨停，东港股份 也大涨9.84%，美利云 (4.31%)、翔港科技 (3.80%)、太阳纸业(3.49%)、京华激光 (1.38%)、新宏泽 (1.28%)、鸿博股份 (1.19%)、贵糖股份 (1.16%)、凯恩股份(1.07%)和青山纸业 (1.02%)等个股涨幅也位居前列。

资金流向方面，上周五，造纸板块内共有15只个股呈现大单资金净流入态势，合计大单资金净流入为1.16亿元。

其中，安妮股份(5422.62万元)、东港股份(2601.12万元)、裕同科技 (1677.78万元)、美利云(581.52万元)、翔港科技(259.67万元)和新宏泽(228.34万元)等个股大单资金净流入均超200万元。

对于板块的后市机会，进入2018年，环保税正式开征意味着造纸行业政策端形势依然严峻。

一方面中小产能出清的压力使供求形势趋好，利于维持造纸行业高景气度，另一方面，环保税高弹性、高标准、强执行的特点将使大企业技术工艺先进、吨排污量低优势凸显，同时过去小企业排污费少缴、漏缴的情况将减少。

由此带动，进一步利好龙头企业，目前正是2017年年报披露窗口，业绩大幅增长的龙头标的迎上涨契机。

造纸板块中，子板块包装纸方面，2018年环保部第二批废纸进口许可证名单公示，废纸进口配额管理继续维持严格态势。

包装纸消费需求有望再度提升，判断国废价格仍有上行空间。文化纸方面，纸浆价格高企，支撑纸价提升，在供需格局稳定的情况下，中小产能因成本提升而被逐步淘汰，行业集中度有望继续提升。

长期来看，供给侧结构性改革加速，板块整体景气度回升，龙头企业盈利改善持续时间有望延长，相关标的有山鹰纸业 、博汇纸业 、中顺洁柔 等。

一刀认为行业价格战激烈,环保政策变化带来项目审批不确定性，所以投资之前一定要看好大环境。