2018：自动巡航

三鑫：继续回拨
节后再战。
   

三鑫：板上
本月第二个，更瓷实些。
股价扯开步子，
标准化流程作业就可以操练起来了。
     
[引用原文已无法访问]

谢分享

理性的逻辑推理

漂亮[引用原文已无法访问]

中航通过卖壳转让三鑫的确与历史上对待上市公司的态度和方法不同。
原因大概还是对进入玻璃行业的检讨和未来产业的规划。
“在产业布局上，要吸取进入矿产、玻璃产业的教训，不能再出现与“绿色发展”理念相违背的情况，要避免进入高投入、高能耗、高排放的产业领域。今后在产业拓展、项目收购时，不符合绿色发展的项目，要一票否决。”
而着眼于未来，中航旗下“非航产品要向新能源、新能源车、新材料等绿色经济领域发展。”
这样来看，三鑫不仅要从上市公司中剔除，还应当从中航产业序列中清除。
这个决心应该是比退出房地产更容易一些。

为何转让给启迪，应该是石岩城市项目中合作引起的吧。
  
而启迪的确是按照合作进度于10月17日成立了项目公司“深圳市启迪三鑫科技园发展有限公司”，项目公司中并无三鑫任何出资或股份，只是挂名。
至于10月31日停牌启迪收购股份也算是双方友好合作基础上水到渠成，启迪有借助资本平台实施注入新资产的计划，即“带来新的利润增长点”。
  

至于失败的原因，大概还是海南特玻这个包袱。
如果中航出于退出玻璃产业等非绿色经济领域的目的卖壳，应该会选择同时向启迪转让全部或部分中航通飞持有的特玻股份，从而尽可能从“红海”中脱身，否则卖壳意义不大。而启迪除了支付股份对价，还要准备进入即将到来的“投资资源业务的深刻教训”，大概也不太符合启迪的发展规划，干脆一拍两散。

以上多为个人主观臆断，仅供参考。

兄有没有分析过三鑫转让启迪的动机？以及失败的原因

三鑫：烂泥上墙
三鑫这个最近被称为“坑爹”的上市公司，已经成了中航旗下一块糊不上墙的“烂泥”。
其实三鑫下面的子公司总体还是不错的，除了海南特玻。而海南特玻之所以成为“坑爹”的原动力，也不是这个公司自身经营问题，在于管理层贪大喜功，急于求成。
2011年三鑫领导层一干人等继募集资金继收购了福耀玻璃资产后，似乎尝到了资本市场的甜头，迫不及待的启动更大规模的二次募集资金。
   
这事情如果成了，海南特玻算是三级跳，即便公司经营不好，也算是铺下一个大摊子，先入为主。
这种做法成功的先例是有的。均胜电子一贯是先砸钱收购海外资产，然后卖给上市公司，屡试不爽。也有倒霉掉空里的，像近期的紫光学大，学大教育算是好的标的了，大股东借钱砸进来，关键的下一步资本市场门撞不开，巨额过桥资金本息累死牛。
三鑫很不幸成为后者，自筹资金先干的后果是2012年底28亿借款累死中航。
借用中航的官方说法，“要吸取投资资源业务的深刻教训，进入“红海”产业或“短平快”项目要慎之又慎。”
  

有了这几十亿资金本息背着，海南特玻会拖着上市公司三鑫这个“亲爹”一直翻不了身。
即便退市也没用，失去的只是市值，企业负债毛都不会减一根，“深刻教训”会一直深刻下去，深了又深。

中航如果要彻底改变三鑫，其实是海南特玻的经营，有效的方法是继续减少企业长短期负债，说白了，无非是破产重整赖账，或者有人继续注资偿还负债。也不多，从2017年报来看有12亿就无债一身轻了，关键是有谁当这个冤大头。
  

可行的方向还是回到资本市场，借用三鑫这个上市公司平台，让二级市场投资者买单。
三鑫最大的优势在于股东中航通飞背后不少“土财主”。
  

由中航工业出面依照黑豹模式对三鑫进行资产出售和重大资产重组。不同的是着力点在于通飞背后的地方“土财主”股东们，通过重组使他们持有的三鑫股份市值飙升，但需要承担相应义务。即拿出两笔资金，一部分参与回购三鑫现有资产，使之成为净壳；另外一部分对海南特玻进行单方面注资，覆盖剩余有息债务。这样日后即便再剥离退出“深刻教训”也从容许多。

仅以自己比较喜欢一块资产为例，如评估100亿，上市后市值600亿元。几家土财主间接持有的市值会由三、五个亿暴增至五、六十亿，上面两笔钱都是毛毛雨。而三鑫股价从8元跌至目前5元以下，也使得中航工业实际持有股份比例增加8%以上，额外的几十个亿市值也是解开诸多死结的一个现实动力，“土财主”们不愿全拿，自己就主动出一部分算了。

一场皆大欢喜的资本盛宴，把烂泥糊上墙的同时还能体现军民融合。
干与不干，看中航工业自己的选择了。

心态好

牛