如何寻找2018年投资方向

如何寻找2018年投资方向

一、“环保”的相关政策的解读
·中央经济工作会议·指出：加快推进生态文明建设。只有恢复绿水青山，才能使绿水青山变成金山银山。要实施好“十三五”规划确定的生态保护修复重大工程。

打好污染攻坚战，就是对绿色发展的最大支持。防治污染实质上就是提供良好的生态环境服务。向污染宣战，让污染者最大限度地承担外部成本、隐性成本、长期成本，将为绿色经济活动创造公平竞争的条件。

十九大提出的“不忘初心”，是治理污染和生态文明建设的政策出发点。治理污染首先要考虑的，是人民的生命和健康。这是发展的初心。

青山绿水写进了党章，还有一点值得注意的是，我国社会主要矛盾在发生转变。现在的矛盾，是美好生活和不平衡不充分发展的矛盾。以前是物质放在前面，现在是考虑美好生活。

绿色经济是“满足人民美好生活需要”的重要内容。“绿色经济”带来的好处主要由三点：提高增长质量和人民福祉、成为重要的增长来源、供给侧结构性改革的重要内容。

中办国办印发《生态环境损害赔偿制度改革方案》，2017年12月17日，通过在全国范围内试行生态环境损害赔偿制度，进一步明确生态环境损害赔偿范围、责任主体、索赔主体、损害赔偿解决途径等，形成相应的鉴定评估管理和技术体系、资金保障和运行机制，逐步建立生态环境损害的修复和赔偿制度，加快推进生态文明建设。自2018年1月1日起，在全国试行生态环境损害赔偿制度。到2020年，力争在全国范围内初步构建责任明确、途径畅通、技术规范、保障有力、赔偿到位、修复有效的生态环境损害赔偿制度。

并且，政府对于环保的投资也在大幅增加。十三五是我国水环境治理 的重点攻关阶段，期间我国水环境综合治理的项目投资约占到全国水体治理总投资的40%，相较十二五同期，投资额大幅上升约170%。

二、环保行业现状
今天主要和大家分享“环保”相关的政策，行业现状，以及相关公司。
“美好生活”中很重要的一点，就是环保，为何？

空气是人类生存最重要的基础，大气污染会对人类身体造成不可逆的损害。主要表现在：急性中毒与慢性中毒。其中，急性中毒，是指污染物在短期内浓度很高，或者几种污染物联合进入人体可以对人体造成急性危害；慢性中毒，是指慢性危害主要指小剂量的污染物持续的作用于人体产生的危害。如致癌率的提高、呼吸系统疾病的概率增大。

在我国环境治理在十三五规划下，环保产业逐步从控制产能向重排放质量转变。工业环保装备行业技术门槛较高，多数仍处于研发阶段，尚未成熟。

《装备制造发展的指导意见》指出2016 年环保装备产值已达6200 亿元，并要求到2020 年产值空间10000 亿（复合增速为13%）。该意见明确指出要扶持十家百亿公司，创建百家具有示范引领作用的规范企业，打造千家“专精特新”中小企业。并明确技术鼓励方向为：大气、水、土壤、监测等。我们认为，随着文件的明确，环保装备行业的市场集中度将显著提升，具备关键技术的公司将优先受益。

三、环保板块细分领域分析
现在比较有发展的，个人比较关注这几个方面：
1.水治理当中的“河道治理”（包括湿地、海绵城市）
2.大气治理中的“非电大气治理”
3.固废中的“危废”

关注方向1.水治理当中的“河道治理”（包括湿地、海绵城市）
河道治理需求迫在眉睫。水处理是当前时点下环保产业中容量最大、增速最快的细分领域。其中，河道治理是空间最广阔、推进最快的细分方向。
我国人均淡水资源极为稀缺，河流是我国最常见、成本相对最低的淡水来源。然而我国河流污染情况严重，2016 年，七大流域中黄河、松花江、淮河、海河、辽河里，需要治理的Ⅳ类、Ⅴ类、劣Ⅴ类水的占比之和均超过40%。因此，河道治理迫在眉睫。
在“十三五”期间，我国的水环境治理工作提出了更高的目标。《水污染防治行动计划》指出，到2020年，七大重点流域水质优良比例总体达到70%以上，地级及以上城市建成区黑臭水体均控制在10%以内；新修订的水污染防治法，明确了“河长制”的各级政府水环境质量责任，进一步推动水处理项目的落地；水环境治理项目将是“十三五”环保投资的重中之重。

河道治理领域的龙头股是·东方园林 ·：
目前参与河道治理较多的，是·东方园林·，大概有7成订单都是这方面的。原来做园林，后来转向做河道，都是大环境的治理，转的时候也比较顺畅。明年东方的市值有望继续扩大，如果环保行业能有1000亿市值的公司，就是一个大的行业了，很多二线企业也就有跟风的动力与空间了。结合年底《中央经济工作会议》对环保的鼓励，明年这有可能是一个大主题。

从2017年上市公司订单获取上可以看到，河道治理类订单大幅增加。园林、环保类公司业务均向河道治理延伸。统计后发现，传统环保公司+园林公司的订单结构，今年以来较热门的公司主要订单增长领域都在河道治理。

其中，东方园林河道治理类订单总量、占比均位列第一，是河道治理领域的绝对龙头，其河道治理订单占全部订单比重已高达 75%。在河道治理 3-5 万亿的大市场中，公司拥有极强的订单持续获取能力，而充沛的订单则将保障公司未来三年的业绩持续增长。2017 年 20 亿以上净利润兑现已基本锁定。而 90%以上的高入库率也保证了未来项目的落地速度和业绩兑现。

今年很多大票都上涨较多，不过·东方园林·作为大票，今年涨了40%+，涨幅并不多。因为今年PPP领域，遇到了一个问题。
要深入了解，就需要先明白“河道治理”与水厂和垃圾焚烧厂有个区别，河道治理是没有现金流的项目，银行长期贷款会很麻烦，河道投资很大。比如，海绵城市14年就提出了，但是因为资金不够，一直没有启动。直到PPP参与进来，解决了河道治理没有初始投资的问题，政府只需要出1成，2成是企业，7成是贷款。而以前，政府3成，贷款7成。
原本PPP是为了引进更多社会资本，尤其是民营企业，但是现在引进的那2成资金多数都是国企和央企。为何？因为地方政府，怕和民企合作，会有说不清楚的情况发生，而央企与国企属于公对公，但是后者是求稳定为主，工作效率比较慢。

不过随着政策的陆续出台，国资委的192号文，对央企进行了批判，有3个规定：
1.PPP项目的支出总和，不能超过央企上一年度的合并净资产的50%；
2.所有央企PPP项目，只有总部有审批权，二级和三季公司没有审批权，这会导致流程变慢；
3.央企参与的资金，只能是资本金或股本金，不能是借款、明股实债、或劣后分级，这回导致央企的钱受到限制，明年再参与PPP项目的时候，速度就没今年快了。

还有一个文件，发改委2059号文，是对民企PPP的鼓励：
鼓励民间资本参与PPP项目的指导意见。明年民企有望拿到更多的份额，增长率是有希望提高的，尤其是大的龙头民企，会更加受益。

水治理相关公司还有：
博天环境 ：
公司是国内较早从事工业水处理的公司之一，国内少数几家可进行复杂工业水系统综合服务的企业，包括给水、脱盐水、循环水、污水、回用水、零排放等工业电源处理、工业园区污水集中系统施治。公司在煤化工水处理领域深耕多年，合作客户包括神华集团、中煤集团、陕西未来能源等大型企业。

博世科 ：
公司上市之初以承接水污染治理工程业务为主，如高浓度有机废水厌氧处理工程、难降解废水深度处理工程、重金属污染治理工程、制浆造纸清洁漂白二氧化氯制备系统等，涉及的行业客户包括制浆造纸、制糖、淀粉、酒精、制药、重金属污染治理等。

万邦达 ：
公司是工业水处理领域首家环保上市公司，业务涵盖工业级市政污水废水、危险废物等多个环保领域，在煤化工、石油化工处理及回用领域享有较高声誉。2017年上半年中标神华、新浦化学、庆阳石化等项目。

上海洗霸 ：
公司先后为石油化工、钢铁冶金、纸浆造纸、汽车制造、电子电器等行业客户提供过水处理服务，并在工业高难度废水处理方面积累了丰富的经验，在坚持化学水处理技术的同时，逐步拓展吸收其他水处理技术。

中电环保 ：
公司业务覆盖市政、电力、煤化工、化工、冶金等国家重点领域，其中在某些细分行业，如核电水处理市场占有率位于全国前列，客户遍布全国并拓展至亚洲、欧洲、非洲等海外市场。

巴安水务 ：
公司自火电厂凝结水精处理等工业水处理起家，目前业务已拓展至城市直饮水、城市和工业园区污水处理、海水淡化等市场。

更多内容，请看下回分解。