机械助力A股重返3300点，进口替代+格局优化，机械未来发展新机遇

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挖掘机销售前三季度同比增长98%

在日前举办的2017年度中国挖掘机械行业第二十一届年会上，挖掘机械分会会长曾光安公布了一组数据：2017年1-10月，纳入统计的25家整机制造企业累计销售挖掘机约112500台，同比增长98%，预计全年销量将达到13.5万台。而挖掘机素有工程设备市场“风向标”的美誉，通过挖掘机的销售情况可以看出整个工程机械行业都在复苏，行情景气度迅速的提高

业内人士表示：12月份挖掘机销量有望达到1.4万台左右，同比增幅继续维持在100%左右，今年累计销量有望达到14万台。库存方面，目前平均销售去化周期不足2周，市场需求仍然旺盛。研究机构认为，在行业供需改善下，挖机涨价将直接带来产品毛利率较大提升。此外，受原材料上涨、液压件短缺和下游需求旺盛推动，多家挖掘机企业开始提价。

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投资机会概述:小松挖机涨价利好行业龙头,及核心零部件进口替代。

铁甲工程机械网消息,小松(中国)全机型产品自2018年1月1日起价格上调,预示行业供需关系持续改善,看好明年工程机械持续复苏,同比增速有望达10%-25%,需求驱动力来自庞大的社会存量设备更新及新城镇化深入推进,这一趋势明显向起重机和混凝土机械等蔓延,我们认为在行业进入新阶段,龙头凭借研发投入、品牌和渠道、售后服务优势,行业集中度继续提升,一带一路 国家战略推动未来国际化加速推进。

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2018年制造业升级，机械行业景气趋势向上。

2017年，机械行业整体弱于大盘，但结构性投资机会显著。以半导体设备和锂电设备为主的战略新兴产业 表现强势；行业在周期性复苏和新兴崛起双重驱动下景气拐点显现，制造业PMI指数连续15个月位于荣枯线上方，生产、新增订单及新出口订单指数均保持强劲。机械行业自2016Q3趋势拐点，2017年三季度，营业收入和利润增长36%和45%。

展望2018年，国内经济新常态，传统行业以存量设备更换主导开启一轮周期，高铁轨交未来三年迎来交付高峰；国家战略加快新兴产业向中国转移，人口红利渐行渐远，机器替代人工纵向横向拓展，国家政策加速“制造强国”，推动我国产业迈向全球价值链中高端；同时原材料价格上涨压力将有所缓解。全球经济的复苏驱动全球贸易增加及国际化积极推进；我们判断2018年行业景气明显好转。

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新兴产业加速向中国转移，智能机器人 替代人工加速，产业大市场孕育大机会。

近年来我国由“人口红利期”步入“工程师红利期”，国家发展先进制造业，以半导体设备、锂电设备、3C设备、自动化为代表战略新兴产业崛起时点到来。

工程机械、集装箱等传统行业周期性复苏，国内需求增速进入新稳态，以存量更换为主的设备投资周期开启。经过5年深度调整，传统机械行业竞争格局日益形成和优胜劣汰，龙头厂商凭借规模、技术、品牌、渠道、售后服务等优势继续强者恒强，并积极加快国际化战略；另一方面，中国制造业“由大而强”，关键核心部件打破国外垄断加速国产化进口替代。

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2018年机械行业可能迎来投资机会大年，主线是“先进制造”

展望2018年,国家战略加快新兴产业向中国转移,人口红利渐行渐远,机器替代人工纵向横向拓展,国家政策加速?制造强国?,推动我国产业迈向全球价值链中高端，因此我们认为2018年机械行业的投资主线是“先进制造”，判断依据是两方面：

1）2017年下游行业盈利好转，增加设备升级投资，利好需求；传统行业竞争格局稳定,龙头强者恒强,高铁装备未来三年车辆集中交付,预计行业增长20%-30%;工程机械、集装箱行业周期性复苏,国内需求进入新稳态,龙头厂商凭借规模、技术、品牌、渠道、售后服务等优势强者恒强。

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2）得益于庞大国内市场，更高阶的“进口替代”已具备充足基础，推动新一轮制造业高端化升级。从两类视角找具体受益领域，第一类是国家战略支持的技术新突破领域，看好集成电路设备、新能源 车设备、智能机器人行业，首选其中技术优秀的企业；第二类是工程机械、轨道交通设备等中国已建立全球优势的行业，其中的龙头公司强者愈强并进军国际市场。这两类方向行业的同时扩张和突破，将是中国制造从“大国”迈向“强国”的拐点。

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2018年是中游设备复苏的重要一年，产业升级将是机械行业的长期主旋律，宏观层面稳定增长，质量提升，上游供给侧改革促进中游领域转型升级，在此背景下，传统复苏及下游景气度将是重视方向

从下游需求来看，资金面的趋好及PPP项目的不断落地为工程机械走出低谷提供了支撑，同时工程机械设备现已进入更新高峰期，更新需求将成为行业向上的强大力量，一带一路，战略有望加速内资厂商的海外拓展，工程机械行情景气度仍将持续

机械行业投资机会标的：

1、2017年的销售订单迎来大幅增长。据介绍，今年三一重装整体销售同比增长了70%以上，其中掘进机增长了100%以上，利润较去年同期翻了一番。

2、全球最大的混凝土机械制造商，也是中国最大的工程机械制造商之一，中国500强企业，产品行销欧亚非100多个国家

3、前三季度归属母公司净利润同比增长70%，随着公司积极推荐一带一路战略，2017年接连斩获海外大单，助力年报业绩大幅增长
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挖掘机销售前三季度同比增长98%
在日前举办的2017年度中国挖掘机械行业第二十一届年会上，挖掘机械分会会长曾光安公布了一组数据：2017年1-10月，纳入统计的25家整机制造企业累计销售挖掘机约112500台，同比增长98%，预计全年销量将达到13.5万台。而挖掘机素有工程设备市场“风向标”的美誉，通过挖掘机的销售情况可以看出整个工程机械行业都在复苏，行情景气度迅速的提高
业内人士表示：12月份挖掘机销量有望达到1.4万台左右，同比增幅继续维持在100%左右，今年累计销量有望达到14万台。库存方面，目前平均销售去化周期不足2周，市场需求仍然旺盛。研究机构认为，在行业供需改善下，挖机涨价将直接带来产品毛利率较大提升。此外，受原材料上涨、液压件短缺和下游需求旺盛推动，多家挖掘机企业开始提价。

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2018年制造业升级，机械行业景气趋势向上。
2017年，机械行业整体弱于大盘，但结构性投资机会显著。以半导体设备和锂电设备为主的战略新兴产业表现强势；行业在周期性复苏和新兴崛起双重驱动下景气拐点显现，制造业PMI指数连续15个月位于荣枯线上方，生产、新增订单及新出口订单指数均保持强劲。机械行业自2016Q3趋势拐点，2017年三季度，营业收入和利润增长36%和45%。
展望2018年，国内经济新常态，传统行业以存量设备更换主导开启一轮周期，高铁轨交未来三年迎来交付高峰；国家战略加快新兴产业向中国转移，人口红利渐行渐远，机器替代人工纵向横向拓展，国家政策加速“制造强国”，推动我国产业迈向全球价值链中高端；同时原材料价格上涨压力将有所缓解。全球经济的复苏驱动全球贸易增加及国际化积极推进；我们判断2018年行业景气明显好转。
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新兴产业加速向中国转移，智能机器人替代人工加速，产业大市场孕育大机会。
近年来我国由“人口红利期”步入“工程师红利期”，国家发展先进制造业，以半导体设备、锂电设备、3C设备、自动化为代表战略新兴产业崛起时点到来。
工程机械、集装箱等传统行业周期性复苏，国内需求增速进入新稳态，以存量更换为主的设备投资周期开启。经过5年深度调整，传统机械行业竞争格局日益形成和优胜劣汰，龙头厂商凭借规模、技术、品牌、渠道、售后服务等优势继续强者恒强，并积极加快国际化战略；另一方面，中国制造业“由大而强”，关键核心部件打破国外垄断加速国产化进口替代。

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2）得益于庞大国内市场，更高阶的“进口替代”已具备充足基础，推动新一轮制造业高端化升级。从两类视角找具体受益领域，第一类是国家战略支持的技术新突破领域，看好集成电路设备、新能源车 设备、智能机器人行业，首选其中技术优秀的企业；第二类是工程机械、轨道交通设备等中国已建立全球优势的行业，其中的龙头公司强者愈强并进军国际市场。这两类方向行业的同时扩张和突破，将是中国制造从“大国”迈向“强国”的拐点。
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2018年是中游设备复苏的重要一年，产业升级将是机械行业的长期主旋律，宏观层面稳定增长，质量提升，上游供给侧改革促进中游领域转型升级，在此背景下，传统复苏及下游景气度将是重视方向
从下游需求来看，资金面的趋好及PPP项目的不断落地为工程机械走出低谷提供了支撑，同时工程机械设备现已进入更新高峰期，更新需求将成为行业向上的强大力量，一带一路，战略有望加速内资厂商的海外拓展，工程机械行情景气度仍将持续
机械行业投资机会标的：
1、2017年的销售订单迎来大幅增长。据介绍，今年三一重装整体销售同比增长了70%以上，其中掘进机增长了100%以上，利润较去年同期翻了一番。
2、全球最大的混凝土机械制造商，也是中国最大的工程机械制造商之一，中国500强企业，产品行销欧亚非100多个国家

3、前三季度归属母公司净利润同比增长70%，随着公司积极推荐一带一路战略，2017年接连斩获海外大单，助力年报业绩大幅增长