都知道大股东增持是利好，熊市然并卵。 挤牙膏一点点，一看跌了就收手，弄得跟散户一样，还建个观察仓。
所以今年弄出个嘴炮式增持，自己上没威风，喊小弟冲，赚了归你，赔了算我，要的就是让市场看到这个信心，熊市，依旧然并卵。 年底，新物种来了！ 云南能投 昨天晚间公告，控股股东决定以部分要约收购方式增持公司股份。预定比例10%，要约价格12.10元。本次要约收购所需最高资金总额为6.76亿元。公司最新股价为11.76元。
溢价11%，豪掷6个多亿，不可撤销地增持10%，霸气！ 按九斗消息神器评级，这是妥妥地五星。从今日高位震荡收集筹码来看，明日大概率要涨停。
要约收购在海外股市很常见，在A股却是个稀有品种，玩法完全不同。
据不完全有据可考，A股史上的要约收购自2003年起至今十五年也就100多起，平均每年7起。但最近两年已有了25起，比往常高出一倍
都知道A股退市少，就跟这要约收购少有关系。
海外市场股票退市，一部分因经营不善被交易所取消资格，更多的是被收购退市。
收购上市公司所有发行在外的股票，要预约，因为不约买不到所有的股票。
既然出来约了，当然要有买单的诚意，比现价高是最起码的诚意。溢价多少就看诚意有多大，腰包有多深了。360老周当年就是溢价10%这么跟美股分手，回来转投A股的新欢的。 不以退市为目的的股票收购，从公开市场增持，或者找个持股量大的股东协议转让就可以了，没必要向全体股东发出要约。但证监会为了保护小股东利益，规定了增持或通过协议转让，获得股份达到一定比例，就得向全体股东发出要约。
土豪买买买，买得多了，就得让全天下的小商小贩有机会以相同的价格卖给你。
A股的要约收购，从来都不是以上市公司退市为目的。因为这个壳（上市公司的身份）太值钱，牛市起码30亿，就算熊市，10-20亿总归是有的。
十年来，任性要约退市的只有过2015年二重一家。人大股东是国资，不缺壳。而且二重还是划拨过来别人家的孩子，当然先关起门来，严加管教一阵。这思路异于常人，不评也罢。
剩下来的就全是A股特色的要约收购了。能豁免就豁免，豁免不了就过个场摆摆样子，像云南能投这样正儿八经来增持已成了稀有物种。
A股规定了可以
豁免要约收购的有以下3种情形：
1.股份转让的源头是同一实际控制人。举个栗子，如果王思聪有个亲生弟弟，他的前女友成了他弟弟的现女友，因为上面都是老王，可申请豁免，万达院线的股东看看就可以了，人换女友跟我们没什么关系。
2.原上市公司经营不善，新股东通过注入优质资产取得上市公司控制权的。再举个栗子，360老周乘了
江南嘉捷 的电梯，小股东一起乘电梯就行了。如果当初我手里有江南嘉捷，老周资产注入的换股价7块8毛9拿出来要约，我一不小心咯噔一下卖给他了，那是肠子都要悔青的。
3.原股东通过认购定向增发的股份，导致持股比例超过30/50%的，也不算。 不属于以上三种情形的就要拿出来要约。要约期间，无论二级市场价格波动，股东都可以以预先设定好的价格卖给要约方。
接下来A股没诚意的来了：
过去两年的20多起要约收购中，
要约价格比公告首日或要约开始时的价格高的案例只有标粗的5起，占比不到四分之一，而且全部都是在近期发生！
这就是刚才说的
要约只是走过场，要约方根本不想收购小股东手中的股份，只是迫于规则必须进行要约。这样的要约，要么最后一股收不到，要么收到的就只有协议方按事前约定好的价格履约出售的股份。
剩下的要约价高于市场价的才是散户需要睁大眼睛看，是否存在套利机会的买卖。
因为A股的要约不以退市为目的，有差价可赚的要约大家蜂拥而上，最后接受要约的数量大于预约的数量，能卖掉的只是其中的一部分。所以这套利还要打个折。
尤其是在市场疲软的格局下，如果剩下的股份在要约完成后下跌，那么套利就套出翔了，这跟可转债的套利有几分相似。
所有所谓的无风险套利都有不愿告诉散户的风险，这世上本就没有一本万利的事情。 无论如何，要约收购变多，
水上真要约增加，新物种的出现是熊市中A股价值回归的标志。认清局势，该出手时就出手，不求一击必中，弹无虚发，至少在猎物出现时憋打盹了，打起精神！
芯囿锁曙
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