终止减持只为护盘？这些股东又有何算盘？

进入12月以来，我们看到很多上市公司重要股东掀起了一波终止减持、兜底式增持的护盘潮。在不久前，市场风向还是解禁潮，可是转眼间就变成了护盘潮，这种180度的风格变化究竟是为哪般呢？

在11月下旬以来，已经有22家上市公司公告相关股东终止减持计划。而根据其官方说法，大体都是“基于对公司未来发展和长期价值的信心” “原减持计划的资金需求已解决”等理由，然而事实真是如此吗？

（PS：此处应为 11月至今部分上市公司终止减持公告 （图） 如：杭电股份 、苏州恒久 、正平股份 、万润科技 等）

我们就拿杭电股份来说，今年7月杭电股份披露了董监高减持计划，随后公司股价便持续疲软，从最高点到现在的跌幅已经接近了20%。一看股价这么熊，公司实控人马上公告成拟增持以5000万至1亿元的资金。在这种情况下，董监高自然里外不是人，一是找不到接盘方，二是不能不给实控人面子，减持之事也就作罢。
除了杭电股份，还有部分公司，不仅终止了原先的减持计划，还承诺一段时间内将不减持公司股份。比如乐心医疗 承诺，自12月1日起，终止减持的股东和董监高6个月内不减持本公司股份；云海金属 也承诺，两位高管在2018年3月15日前不再减持其持有的公司股份。
当然，有一股未减的终止减持计划，也有减持一点后又不减的，这些公司主要是受减持新规的影响。为堵住大宗交易“过桥减持”，减持新规特别明确，大宗交易受让方要严格遵守6个月限售期，即不得在二级市场进行“过桥式”抛售。

因此，例如苏州恒久这类公司，在今年8月收到持股5%以上股东苏高新风投减持计划告知函，然而在12月8日苏高新风投又提前终止了减持计划，也就是说苏高新风投在完成集中竞价交易减持后，已放弃了大宗交易减持。

上述的公司，都是在宣布减持后股价集体走低的情况终止减持，表明上看是为了护盘，认为公司价值被低估了，但是实际上大家都明白只是因为现在卖不到好价钱罢了。不过，确实有部分公司认为股价低过了预期，因此选择增持来增加投资者信心。

自11月14日以来，上证指数 累计下挫近5个点，指数的震荡引发了一轮新的增持潮。截至12月7日，两市已有109家公司得到了大股东增持，76家公司遭遇了大股东减持。整体来看，全体公司期间实现了21.02亿元的净增持。这在向来减持多增持少的A股市场是比较罕见。

也正是因为这部分公司真金白银的护盘，近期的市场才有不错的反弹表现。不过，随着大盘的持续萎靡，这种输血式的护盘又能坚持多久呢？我们对此表示强烈的关注。