风华绝代，洁美无暇——浅谈MLCC涨价板块的投资逻辑

先说一下大盘，本周市场反复砸底，只有反抽没有反弹，周五砸到短线底背离，终于开始阶段性反弹（创业板指 数领涨），鉴于蓝筹股波段见顶（中国平安 ，贵州茅台 为标志），小盘股题材股能活跃是好现象，预计下周中小创八成个股进入温和的反弹周期，12月首周属于可操作期。

鉴于本轮周期股涨价题材率先企稳，其中MLCC涨价是新出现的题材，龙头品种000636风华高科倍受资金青睐（有人说将复制方大炭素 走势，证实或证伪？）

于是这个周末，老陆重点研究了MLCC板块，探寻该板块的投资逻辑。

最先关注000636是在11月中旬，当时有TMT首席赵晓光力推，老陆特别重视。但当时大盘调整，个股暴杀，就不太敢买强势个股，害怕补跌，一直想等回调的机会买入，结果就是不调整，贴着五日线一路上行，本周有加速迹象（盘口上看，各路大资金反复差价，周四废板周五继续走强，确实有点方大炭素7月6日废板反包的加速走势），这个位置能不能继续上车，老陆也是打个问号，所以必须弄明白投资逻辑。

我们从需求端和供给端，简述本轮MLCC价格持续上涨的原因：

一、需求端
智能化将驱动MLCC需求爆发，当前的核心驱动是消费电子及汽车电子。智能手机通信标准及处理能力升级，将使MLCC用量增加（每只高端手机需要MLCC数量将达到550—900颗，单机用量增加80%—200%）；纯电动汽车单车所需MLCC器件数量约为普通内燃汽车的6倍；随着后续5G时代到来，智能化又将给MLCC带来巨量需求。

二、供给端

上图显示，全球MLCC格局第一梯队为日本村田，韩国三星，太阳诱电，TDK等；第二梯队为台湾厂商国巨，华新科等；第三梯队才是大陆厂商风华高科，宇阳科技为代表。
然而，正是日韩核心厂商产能及产品的战略性调整，导致一般型MLCC产品供给紧张。2016年中旬，日本厂商TDK宣布退出一般型MLCC业务，将大力拓 展汽车电子业务；同期，日本厂商村田也将发展重心转移到汽车电子市场；随后，韩国三星，台湾企业也纷纷加大转型步伐。

需求端的集中爆发，和世界前沿MLCC供应商的转型，导致一般型MLCC产品产能严重空缺，从而使中国大陆以风华高科、宇阳科技为代表的第三梯队，跻身传统MLCC产品一线供应商。

风华高科总裁王金全表示：公司目前的MLCC排单已到明年三季度，到明年三季度货源还比较紧张，预计此轮涨价潮将延续到明年。

由此可见，000636的业绩大爆发是可以被证实的，至少在明年三季度以前，业绩仍将呈现井喷走势，预计在明年四季度出现拐点，至于是否有个别券商报告说的几十亿利润还有待商榷，是否能走成方大炭素大妖走势也有待观察，中线逻辑没有问题，目前股性已经激活，尽量低吸为主，不追高。

下面我们重点谈一谈MLCC整体板块的投资机会。

但凡一只牛股持续，还是需要板块效益，独角戏也不好唱，比如石墨电极之方大炭素，同期还是有永东股份 ，宝泰隆 等个股轮番助攻（虽然都被证伪）。

相比石墨电极，MLCC板块除了风华高科，倒是有一些正宗个股（三环集团 ，火炬电子 等），周五盘面看，被动元器件板块及上游都有拉升迹象（早盘太极实业 ，亚翔集成 等晶圆厂企业大幅拉升，午盘MLCC载带行业龙头002859洁美科技大幅拉升）

以上板块个股，除了风华高科已经被市场选中，老陆精中选精（结合公司基本面，实质性受益情况，还有形态和股性），强烈看好MLCC电子封装载带龙头——002859洁美科技，最适合游资接力，正所谓“风华绝代，洁美无暇”——

最后重点谈一下002859洁美科技的看好逻辑。

洁美的主营是电子元器件（不仅是芯片半导体，还包括电容电阻电感二极管三极管，MLCC等元器件）的纸质载带、塑料载带及胶带，业内唯一一家提供薄型载带整体解决方案的集成供应商，打破了国外企业长期垄断局面，并已跻身全球知名电子元器件供应商，真正实现了进口替代。

002859洁美科技上市募集资金项目——转移胶带，是电子元器件制造过程中的核心载带，这个领域国内几乎是空白，这个市场非常大，仅陶瓷电容器 MLCC 一个应用国内的需求就是 44.8 亿平方米，而公司扩建的产能才 2 亿平方米，仅仅 MLCC 一个领域的应用就可以扩大几十倍产能，还别说其它领域。这个项目公司延续前面纸质载带，塑料载带的发展路径——也就是先进原料把产品做起来，然后再自己搞上游原料，最后形成全产业链的核心竞争力。

公司客户都是上市公司和世界 500 强，基本囊括MLCC全球供应端的大客户，客户材料的采购数量巨大，目前公司主要客户包括韩国三星 、日本村田、日本松下 、国巨电子、日本京瓷、太阳诱电、风华高科、顺络电子 、华新科技、厚声电子等一些国内外知名企业，其中韩国三星授予公司“优秀供应商”，日本村田授予公司“优秀合作伙伴”。此外，公司的各类主要产品（如纸质载带、上下胶带等）获得了下游多家客户的产品承认书并进入其供应商体系。

11月中旬MLCC龙头风华高科启动的时候，其实论坛里看到过介绍洁美的帖子，最近卖方团队及研究员也开始陆续推MLCC载带龙头——002859洁美科技，最近公司更迎来47家机构的调研，随着MLCC板块风口加大，大盘逐步企稳，老陆觉得002859洁美科技可能会真正形成合力。

风华绝代，洁美无暇——MLCC风口正当时！

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