以11月23日收盘价计，上证50市盈率12倍，沪深300市盈率15.4倍

招商证券A股2018年投资展望：潮平两岸阔 风正一帆悬
根据我们对经济变量、企业盈利、资金面、政策环境等多重因素的考量，我们对A股2018年表现持乐观态度，我们预计上证指数全年较年初有10~15%的上行空间。投资主线聚焦创新驱动、中高端消费和绿色低碳和金融。年度标的推荐稀缺科技50.
2018年宏观经济展望——预计明年将会呈现货币政策稳健、投资增速下行通胀可控、利率缓慢下行，经济增速企稳，经济增长结构出现调整。经济动能的新增长点不断加强，即中高端消费、创新驱动和绿色低碳。
 2018年企业盈利展望——我们认为2018年驱动今年业绩回升的投资和供给侧改革因素弱化，由于基数较高，企业盈利增速回落的概率较大。预计金融板块盈利增速回升至8%附近，非金融板块整体增速回落至16%。全部A股上市公司盈利增速回落至12%。2018年盈利改善的驱动因素：金融板块(资金入市，券商业绩超预期可能)，消费服务(实际可支配收入回升，中高端消费有望继续超预期，领域：用好、玩好、乐好、穿好等)，信息科技(消费电子、传媒娱乐、新技术落地，存在业绩超预期大)。股票市场资金面展望——四大资金有望持续入市。银行资金：明年银行资产端压力可能会逐步显现(融资需求、利率)，发行权益类理财产品即进行股权投资的需求相对更大。居民资金：目前房价呈现趋稳的状态，投资价值降低，居民资金入市意愿有望抬升。保险保障类资金：绝对规模稳定扩大，带来增量资金。海外资金：纳入MSCI(被动&主动资金).
市场投资主线研判——①政策定调：根据19年大报告精神，我们认为明年中高端、科技创新和绿色低碳产业将会成为行业主线。②前期表现：过去两年弱势的板块(TMT、非白酒家电类消费、中游制造)出现强势板块的概率相对较高。③机构行为：公募、陆股通等机构低配的行业存在配置回升的机会。④估值业绩匹配：尽可能选择估值业绩匹配度较好的板块。总体上而言，明年的配置思路就是——金融打底仓，行业三主线(创新引领(八大细分领域)、中高端消费、绿色低碳).
 建设创新型国家加快，科技板块是2018年的主战场之一：产业政策(当前新兴产业支持力度空前，政策已定调)；技术进步(智联网(AIot)崛起，“互联网+”进化为“智联网+”)；资金偏好(海外资金青睐科技龙头，A股机构投资者风格转变)。上半年聚焦各领域稀缺科技龙头(重估)。中小风格三座大山待消解，冰雪消融大约在夏季。高估值、高商誉、高解禁压力。中小市值公司要迎来的出清，必须同时满足：解禁高峰过去、中小创业绩雷彻底爆发、并购和再融资政策的放松，从种种证据来看，本轮中小创底部将会出现在2018年三季度前后。届时，我们会看到新的中小创龙头崛起，在各个新的方向成长为千亿市值的公司，带动中小扳指和创业板指持续稳健的上涨。随着估值提升，并购周期将会再期，又一轮轮回开始。（*招商研究）

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说建设创新型国家跟玩科技股泡沫是两回事，尽管A市有自己独特的定价机制，但这玩儿你也要能持续唬住人才行，
同时，也要求传统的坐庄跟庄的机制能持续的主导A市。

问题是随着MSCI纳入，A市的话语权还能不能就由现在的这几把口控制那就不好说了。所谓稀缺的科技股龙头，若以开放的视野似乎就全不是那么回事。
就好像中金昨天重审对茅台的840元估值，就是不尿你心花社 ----- 诸如此类的，A市今后注定会是人多嘴杂。

银行跌了

单日33亿！北上资金大举抢筹A股
据记者阮润生昨日，在连续下挫之后，上证综指、深证成指和创业板指均收涨，其中创业板指劲升1.87%。素有“聪明资金”之称的北上资金精准买入，抢筹活跃。当天北上资金合计净买入约33亿元，单日净买入额创11月以来新高，亦为今年第六大单日净买入额。中国平安、贵州茅台等蓝筹股获资金加码。
 统计显示，11月28日，沪股通、深股通分别净买入20.14亿元、12.82亿元，扭转了前一个交易日双双净卖出局面，北上资金合计净买入额创下本月以来最高金额。近期成交数据显示，11月23日大盘下跌时，沪股通便大举净买入约20亿元，沪股通、深股通成交额创下年内最高，此后成交金额逐日缩减。
 昨日，资金流向也趋向分散。沪股通、深股通标的股上涨家数分别达到445家、790家，均超过下跌数量，其中芯片概念股、5G题材股表现活跃；港股通标的股下跌396家，超过上涨标的股。
 当日成交活跃股获北上资金普遍净买入，金融股中中国平安获净买入规模最大，达2.75亿元，其次招商银行获净买入1.89亿元，兴业银行、平安银行也获净买入，而中信证券被净卖出。

 值得注意的是，在沪股通持续4个交易日净买入下，贵州茅台昨日股价止跌反弹，收报648.23元上涨4.34%。当天，沪股通净买入1.53亿元，规模环比收窄。截至11月27日，沪股通持有贵州茅台流通股比例增至5.76%。同时，五粮液也获北上资金净买入。
 另外，恒瑞医药、宝钢股份、中国国旅、海康威视等行业龙头个股也纷纷获北上资金增持。 
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接下来的几个月里相信“中国经济下行压力不减”之类的说法会开始多起来。其实从19大强调“有质量的增长”就能看出GDP数字一定范围内的波动将能被容忍，可能尺度还比较大。

只是现在拿这个来吓唬炒股佬可能已不太有效，即便是按着有人说的，不管金融周期和经济周期都已双拐，但再平衡赋予增长的驱动也在调整。所谓有质量的增长，在股市那是要出大牛的。

中国平安月内四度增持工商银行H股 已成其第三大股东
2017年11月27日20:38 澎湃新闻
根据港交所披露的消息，11月21日，中国平安保险（集团）股份有限公司买入7761万股工商银行H股，最高价为6.25港元/股，平均价为6.225港元/股。至此，平安集团持有约合69.47亿万股工商银行H股，持股比例达到8%。早在11月1日，平安集团买入7537.8万股，平均价格为6.2144港元/股；11月2日，平安人寿买入6558.9万股工商银行H股，平均价格为6.2433港元/股；此后11月6日，平安集团通过旗下子公司平安资管买入7645.6万股工商银行H股，平均价格为6.1672港元/股。以平均价格计算，平安集团及其子公司一个月内已斥资约合17.58亿港元买入工商银行H股。

目前平安集团持有工商银行H股69.47亿股，加上此前平安人寿持有的工商银行A股37.31亿股，平安集团及其子公司目前约持有工商银行共106.78亿股，持股比例约为3%，为其第三大股东。
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减持工行A股，转而大规模增持H股，因为A市是证金的天下。
显然这是要匹配MSCI中国指数的格局，是在为明年以后打算。

这是2017中资通过恒大碧桂园融创等教训外资之后，正规军也在小露峥嵘。

准美联储主席：将“一定程度上进一步”加息 坚决回应金融和经济威胁
2017-11-28 06:06
摘要：鲍威尔在国会确认其提名的听证会证词中提到，联储预计会逐步缩表；对金融稳定和经济的新威胁，将坚定回应；要“维护美联储的独立和无党派地位”，同时必须保持政策灵活；继续考虑缓解监管负担。 
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“金融和经济威胁” ----- 过高的资产价格，金融市场已经成为QE堰塞湖，
这倒是是容易想象。
关键是这种已经明显激进的姿态对中国货币政策当局的影响，以后还想泡沫和稳定都要恐怕会越来越不容易。

今天官媒奉劝一些分析人士不要借解禁周期制造“砸盘幻觉”，砸盘的事儿你们能管，但现实压力下解禁股有急欲脱手的那是谁也管不住。
对这种事光靠抹清凉油没用，等一年后会是什么价现在谁能说得清。

本来就是，保存好每一颗子弹，等待机会的到来！耐心点！会有回报的！