市场笔记

天下午，这两只内房股成为港股地产板块暴跌惨案主角每日经济新闻
百家号01-1719:04今日（1月17日），港股地产板块整体市值蒸发超过1200亿港元。其中，两只内房股暴跌，深陷“业绩造假”乌龙的佳源国际控股遭清仓式抛售，暴跌逾80%；阳光100中国一度暴跌逾70%，股价不足1元，沦为仙股。
业内人士认为，2019年虽然大型房地产企业融资压力有所缓解，因为降准带来的整体资金成本也保持了平稳，但因为过度扩张，中小型房企将是未来市场最大的风险。
佳源国际：“我们业务运作一切正常”
“今天股价暴跌的企业不止我们一家。”收盘时，佳源集团人事行政部文秘宣传室主任朱梁峰如此回复《每日经济新闻》记者，“一切消息应该以嘉源国际董秘办为准。”
《每日经济新闻》记者查询wind获悉，佳源国际曾于2018年1月18日发行了一笔3.5亿元高息美元债，利率为8.125%，今日（2019年1月17日）到期。
国际地产资管公司协纵策略管理集团联合创始人黄立冲告诉记者：“市场传闻是由于佳源集团债务违约导致股权质押的交叉违约条款而爆仓，从而导致其他机构的Margin Call（补保要求）。不过我听说佳源的钱已经凑齐，债务不会违约，可能是技术处理不当导致的短暂违约。”
中原地产首席分析师张大伟则表示，从佳源国际盘中近90%的跌幅来看，遭遇机构做空应该是主要原因，但机构不会在没有任何消息的情况下做空，大概率是资金出现了问题。
市场猜测正盛，就在晚间18时许，佳源国际发布声明称，有关集团分别于2018年1月19日及4月26日发行，共值3.5亿美元票息8.125厘的优先票据，集团确认已偿还全数款项。集团强调目前财务状况健康，业务运作正常。
半年前，佳源国际实控人沈天晴曾表示，上市两年来佳源国际一直在做大做强，股价涨幅高达600％，从上市时的2.48港元涨到16.36港元。但他一定没想到，两年的成绩在瞬间被“打回原形”。不过，关于沈天晴及企业第一大股东，记者未能获知更多有效信息。
另外，业绩造假亦可能是佳源国际今日暴跌的诱因之一。
据《每日经济新闻》此前报道，1月2日，一份《2018中国百强房企销售增幅排行榜》让“佳源集团”迅速登上热搜。从2017年销售额仅79.2亿元到2018年的875.5亿元，1005%的年销售增幅令业内人士惊呼“宇宙首家万亿房企即将诞生”。但这样一家逼近“千亿”的黑马房企，却尴尬地在亿翰智库等机构的2018房企销售排行中落榜。
不过，事件发生后，1月14日，佳源集团发布声明称，佳源集团与佳源国际的主体完全不一致，实际情况是佳源集团2017年销售额为508.25亿元，2018年销售额为875.5亿元，实际增幅为72.2％。也就是说，佳源方解释这是一场主体不一造成的榜单“乌龙”。
据公开资料，佳源集团旗下拥有四家上市公司，分别为佳源国际、博源控股、联合锡矿、西谷数字，而佳源国际只是佳源集团下地产板块的唯一上市平台。
阳光100中国：“不清楚，请以公告为准”
如果说佳源国际暴跌是债务问题所致，那么一度跌成仙股的阳光100中国则很难解释。
记者获悉，阳光100中国之前设定的2018年销售目标为175亿元，但实际只完成120.96亿元(包含轻资产运营项目人民币13.12亿元)，同比增长约14.03%，仅完成全年目标的68%，对应合同销售面积约94.76万平方米。
阳光100中国相关人士告诉《每日经济新闻》记者，稍晚公司会出公告，请以公告为准。
不过，据黄立冲透露，市场传闻是中科创持有的股份质押被平仓，但不确认是否准确。他续称，地产股除股票有股权质押外，股权质押也有触发违约条款，公司债务违约也是触发股票质押违约的原因之一，因此一旦公司出现债务违约，也将导致股票质押交叉违约。
记者查询获悉，阳光100最近一笔债券发行是在2018年12月17日，集团全资附属阳光壹佰集团向温州中信昊园提供一笔不超过人民币6亿元的借款，按年利率12%计息，为期两年。
另据wind，阳光100中国距离最近一笔债务到期尚余1.7年，为2020年9月27日。
截至记者发稿，阳光100中国尚未发布说明公告。
张大伟分析认为：“大部分股价暴跌企业都是因为资金链安全问题，或者是因为融资出现问题，或者是因为大股东质押过高。”
他同时指出，2018年，共有338只债券取消或中止发行，涉及金额高达2161.79亿元，其中共有52家上市公司取消或中止了58笔信用债（企业债、公司债、中票、短融）发行，合计涉及金额384.5亿元。
“从各地楼市调控看，预计房企资金面还会持续受压，这种情况下，发债等渠道还有可能继续收紧。最近虽然部分缓解，但只有龙头房企相对较好。对于中小型高杠杆房企来说，冬天才刚刚开始。”
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佳源国际暴跌80%：拖累内房股集体重挫 市值蒸发千亿2019年01月17日 19:57 新浪财经-自媒体综合新浪财经APP缩小字体放大字体收藏微博微信分享·线索征集令！·你吐槽，我倾听；您爆料，我报道！在这里，我们将回应你的诉求，正视你的无奈。新浪财经爆料线索征集启动，欢迎广大网友积极“倾诉与吐槽”！爆料联系邮箱：finance_biz@sina.com
这只股盘中暴跌90%！相当于A股连续22个跌停，引内房股千亿市值蒸发，传闻中的爆仓潮？
来源：券商中国
还是港股痛快，A股要一个月做的事儿，人家一天就干完了。
今日，4只港股盘中集体闪崩成为市场一大看点：内房股佳源国际控股80.62%、阳光100中国分别暴跌78.38%；仁天科技控股、弘达金融控股分别大跌75.45%、64.59%。
而且，佳源国际控股盘中曾一度跌至近90%！90%的跌幅是什么概念，以A股作比较，需连续22个跌停！
佳源国际控股的暴跌引发市场热议，市场将关注点聚焦于佳源国际控股发行的债券。佳源国际控股今天有3.5亿美元债券到期，市场一度猜测，是否是债券违约导致了公司股价暴跌。晚间，佳源国际控股对此予以澄清：3.5亿美元票据确认已偿还全数款项。
不过，2只内房股的暴跌，让港股市场内房股板块瑟瑟发抖。内地房地产指数盘中一度大跌近4%，截至收盘指数整体下跌3.47%。整体来看，内房股板块市值蒸发1174亿港元，折合人民币1013亿元。
4只个股惨遭血洗，佳源国际控股暴跌80%
今日，港股盘中小幅震荡，截至收盘，恒指跌0.54%，报26755.63点。4只港股盘中集体闪崩成为今日市场一大看点：
午后2点多，佳源国际控股股价急速下跌，盘中一度大跌近90%，截至收盘，股价大跌80.62%，市值由前一日的326.43亿港元跌至63.28亿港元，市值一日蒸发263.15亿港元。
另一只内房股——阳光100中国同样于午后开始急跌，盘中一度大跌近80%，股价最低跌至0.75港元，截至收盘，股价收跌78.38%，市值一天蒸发逾60亿港元，市值仅剩34亿港元。
此外，还有两只港股于午后开始暴跌，分别是仁天科技控股、弘达金融控股，截至收盘分别大跌75.45%、64.59%。
佳源国际控股缘何暴跌？
到底什么原因导致佳源国际控股今日暴跌，市场猜测颇多。
据佳源国际控股最新公告显示，2018年12月，该集团合同销售金额约21.525亿元人民币，同比减少31%，合同销售面积约13.95万平方米，及合同销售均价约15429元/平方米。
单月数据下滑或许并不能支撑股价今日的暴跌。全年数据也证明了这一点，数据显示，截至2018年12月31日止12个月，佳源国际控股合同销售金额约201.804亿元，同比增长94.6%，合同销售面积约1787万平方米，及合同销售均价约11292元/平方米。
随后，市场将关注点聚焦于佳源国际控股发行的债券。据彭博数据，佳源国际控股的4亿美元12%的2020年到期债券下跌30至70，创出历史最低水平。此外，佳源国际控股今天有3.5亿美元债券到期。
市场一度猜测，是否是债券违约导致了公司股价暴跌。晚间，佳源国际控股对此予以澄清：3.5亿美元票据确认已偿还全数款项。据经济通报道，佳源国际控股指出，有关集团分别于2018年1月19日及4月26日发行，共值3.5亿美元票息8.125厘的优先票据，集团确认已偿还全数款项。集团强调目前财务状况健康，业务运作正常。
独立股评人岑智勇表示，今天3只港股可能是被斩仓。其中，佳源国际主要卖家是华泰金融；阳光100是中国银河(7.680, 0.13, 1.72%)及申万宏源(4.320, -0.06,-1.37%)在沽；国瑞置业是长江证券(5.580, -0.11, -1.93%)在沽。
值得注意的是，佳源国际控股还是港股通股票，南下资金持股2940.97万股，持股占比1.17%，持股市值约3.82亿港元。今日的暴跌，让南下资金一日暴跌约3.08亿港元。
拖累内房股集体重挫，市值蒸发千亿
2只内房股的暴跌，让港股市场内房股板块瑟瑟发抖。
从内地房地产指数走势来看，下行的时间几乎与上述2只内房股暴跌的时间一致。于下午2点过后，跌幅不足1%的内地房地产指数开始大幅下挫，盘中一度大跌近4%，截至收盘指数整体下跌3.47%。
从个股表现来看，除了佳源国际控股和阳光100中国，跌幅超过10%的还有国瑞置业和力高集团，分别下跌21.63%和16.46%。此外，大型房企也收到波及，龙湖集团大跌9.11%，万科企业下跌3.72%，富力地产下跌3.5%，碧桂园下跌3.48%，中国恒大下跌3.08%，融创中国下跌2.65%。
整体来看，2只个股的暴跌，引发整个板块市值蒸发1174亿港元，折合人民币1013亿元。
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“股民”不急“外宾”急，A股的沉闷如何打破
原创： 牛兄弟出品
微信公号：牛兄弟
经国务院批准，合格境外机构投资者（QFII）总额度由1500亿美元增加至3000亿美元——对股民来说，这又是一个好消息。但是，国内投资者却没有一点兴奋的样子，很有点儿油盐不进的感觉。
证监会副主席方星海前两天也说，2018年有一个奇怪现象，国内投资者不敢买股票，国外投资者拼命买中国股票。
就拿QFII来说，到今天，距离2003年QFII第一单面世已经15年多了。从数据上看，他们对A股持仓大体是稳定的。中泰证券的一份研报显示，此前，外资持有A股的市值占比一直稳定在1%-2%左右。2018年以来，随着A股国际化进程加快，境外机构与个人持股资产占流通市值的比例不断上升。尤其是三季度MSCI纳入A股之后，外资持股市值占比首度突破3%。
截止2018年9月，境外机构与个人持股达到1.28万亿，占全A流通市值的3.2%，较1月上升0.5个百分点。这基本上是越跌越买的架势。
针对国内外投资者对A股的这两种态度，有分析认为，国内投资者，无论散户还是机构，都惯在年底计算赢亏，没见底就不敢进场。这样就形成了市场低迷筑底，但投资者依然观望的情况。而国外投资者并不是一到年底就算收益，投资期限一般是三到五年，甚至更长。这是外资积极进入A股的基本逻辑。
牛兄弟以为，要改变A股投资者“年底算账”这一惯性思维，必须从改变市场资金结构，也就是改变投资者结构做起。
这就又回到开头的消息了。
QFII额度扩大的那些意义，已经被颠来倒去说了N遍，不用多说了。当前A股市场这几年，从制度到格局的变化，相信每个身在其中的参与者都与牛兄弟一样感同身受。尤其是这次中央经济工作会议关于资本市场的表述与之前大有不同，“资本市场在金融运行中具有牵一发而动全身的作用，要通过深化改革，打造一个规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场，提高上市公司质量，完善交易制度，引导更多中长期资金进入，推动在上交所设立科创板并试点注册制尽快落地。”
牛兄弟认为，这次的表述值得反复读，认真读，仔细品，特别是其中那几个修饰词：规范、透明、开放、有活力、有韧性。前几个词还比较熟悉，“有韧性”是第一次提出，牛兄弟理解，这是指市场上多种价值判断并存，有对手盘，这种状态下的涨跌才健康。那种一边倒，一路涨或者一路跌都是不正常的。
 再说点实际的吧，QFII额度扩大意味着将有更多可预期的资金入场，但是这些资金入场是需要一个过程的。就是说，在他们入场之前是有一段空窗期的。这段时间其实恰好是留给国内投资者的。何妨抓住这段时间，认真梳理一下思路，认真“抄一次QFII的底”？ 
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  转者简评：2440不是底

银行> 正文  行情  股吧  新闻  外汇  新三板  行情部分地区存贷比爆表 2018年存款回暖预期并不乐观2018年02
存款始终是萦绕在银行人心中最大的压力。
21世纪经济报道记者采访多位银行分、支行行长与信贷业务人士获悉， 2018年1月，存款增速放缓甚至负增长的情况更加严峻。与之相对的是，居高不下的贷款需求与永远不够用的额度，存贷款之间的结构性失衡正在加剧。
业内普遍预测，1月贷款规模或达2.8万亿左右，伴随着贷款需求上升，吸储困难并未改善，存款流失的困境还在升级。
据央行近日公布的统计数据，2017年金融机构新增境内人民币存款13.34万亿，同比少增1.8万亿。
特别是，2017年12月人民币存款较11月末减少7749.04亿元，其中，政府存款和非银行金融机构存款均出现较大幅度下降。这意味着，吸储困境已经从存款增速下降升级为存款规模负增长。
爆表的存贷比
21世纪经济报道记者获悉，某大行1月份贷款增加1000亿，存款反而减少500亿。天风证券首席经济学家刘煜辉对记者直言，现在的信贷放量都是收容“超生游击队”，“超生”的孩子需要上户口，可是银行存款反而是下降的。
21世纪经济报道记者调查采访中发现，存款下降、贷款上升的不匹配在2017年已有体现，甚至在部分地区普遍出现了存贷比爆表情况。
某大行地方支行行长向21世纪经济报道记者透露，2017年全支行存款13.5亿，贷款20多亿，存贷比早已超出100%。
这种情况在去年并不少见，该地省行层面也是如此。记者了解到，该行当地省级分行去年新增贷款300余亿，新增存款只有170多亿，多余额度靠总行支持，而这种情况在2017年之前并未出现。
一位业内人士告诉21世纪经济报道记者，从该行总行层面看，存款增长大于贷款增长，但部分地区出现存贷比爆表的原因，与当地经济发展情况、政策需求有关，比如有些地区处于发展期，基础设施项目多，或扶贫任务较重，额度上需要总行给予更多支持。
该大行当地资深业务人士对21世纪经济报道记者表示，1月份省行层面存款是增加的，但增速正在放缓。分部门来看，居民储蓄存款增加，但对公存款下降。“结合当地往年情况，因为牵扯年初公司需要支付工程款，一季度对公存款都有下降，但今年下降幅度较往年更大。”
究其原因，该资深业务人士指出，一方面央行坚持中性货币政策，整个资金和M2增速都是向下趋势，必然带动社会资金量减少，最终体现在银行存款上，不可能像往年增长那么多；另一方面，现在企业和政府平台融资渠道都在收窄，对公企业和机构的流动性也在收紧。
存款增速不容乐观
某大行信贷业务人士认为，随着对金融业的监管加强，资管新规的逐步落地，当不合规的非标、理财等产品到期后，将不能存续，大量的资金无处可去，理论上有可能回到银行存款和标准债券市场中，银行目前的存款困境可能获得缓解。
而前述银行资深业务人士认为，情况未必如预计的那样乐观。一方面从宏观环境上去杠杆还在继续，资金整体上还是较往年偏紧；另一方面虽然社会资金将逐步规范，但银行体系外循环的资金是否会回到体系内形成存款，目前尚不好判断。因为居民存款分流到表外理财趋势不容易逆转，互联网金融对资金的分流也很严重，银行存款利率没有抬升的情况下，存款回流的吸引力不大。
21世纪经济报道记者在采访中发现，多数业内人士对于2018年存款回暖预期并不乐观。
居民储蓄率高增长是中国经济的特色之一，也是中国经济具有超强韧性，战胜债务风险的有力支撑。但前社科院副院长、金融研究所所长李扬近日指出，去年中国居民第一次出现了储蓄增长率为负，中国居民很快将成为一个“赤字部门”。M2增长放缓，居民储蓄存款下降，企业定期存款下降，都将产生很大影响。李扬认为，居民与企业存款的减少，与居民、企业收入增速下降有关，体现实体经济存在问题。
 某券商分析师对21世纪经济报道记者表示，未来银行存款尤其是个人储蓄存款增速放缓甚至下降，这一趋势可能还将延续，主要有三方面原因：一是2016年起居民拿出大量储蓄投资房地产，居民杠杆率攀升，截至2017年9月，居民部门杠杆率超过50%，在发展中经济体处于高位；二是2012-2017年我国15-59岁劳动年龄人口下降近1800万，而劳动人口正是拉动储蓄的主力军；三是消费增速加快，超过同期GDP增速，若消费增速超过收入增速，储蓄减少也是必然。

2017年11月24日00:38 证券日报 本报记者 夏 芳
上市公司股权质押本来是一个正常的融资途径，但在获取融资便利的同时，如果质押比例过高，其风险也不容小觑，尤其是在公司股价大跌的时候。
11月22日晚间，皇氏集团(7.130, -0.08, -1.11%)发布了关于公司董事所持公司股票遭遇平仓被动减持的公告。而A股公司中，质押的股权触及平仓线或达到预警线的公司目前仍有不少。
《证券日报》记者通过Choice发现，关键词搜索“平仓”，欢瑞世纪(7.040, -0.05,-0.71%)、银河生物(10.760, 0.00, 0.00%)等公司均发布过关于控股股东股权质押解除或消除平仓风险的公告。
另据Choice数据统计显示，以股权质押平仓风险项目栏查阅，截至11月23日，沪深两市共有2288家上市公司的股权被质押，累计质押股票数量为5376亿股，累计市值合计5.88万亿元，累计质押市值占A股上市公司总市值的比例为9.29%。
也就是说，大约有七成的上市公司股东做了股权质押，而根据股权质押数量占总股本的比例来看，有122家公司的股权质押数量占总股本的比例超过50%。另外接近9%的股权质押已到预警线或平仓线。

近2500亿国家队基金持仓曝光：大力买入逆回购2017年10月26日22:25 中国基金报5微博微信QQ空间添加喜爱中国基金报记者 李树超
随着今年三季报陆续披露，国家队基金的投资路线图也慢慢浮出水面。
从季报披露数据来看，5只国家队基金合计规模已高达2468亿元，虽然权益类仓位有所下降，但国家队基金大力买入逆回购资产，平均持仓逆回购比例超过50%。
在后市观点上，国家队基金的基金经理认为A股市场仍将维持震荡市、结构市的格局，低估值蓝筹个股仍是重点配置方向。
国家队基金成立来平均收益26%
所谓的国家队基金也是“救市基金”，就是在2015年7月份“救市”期间，国家队——证金公司出资2000亿元发起设立华夏新经济、易方达瑞惠、嘉实新机遇、招商丰庆、南方消费活力5只公募基金，分别由华夏、易方达、嘉实、招商、南方等国内大型公募基金公司管理，国家队基金以维稳市场为主要目的，各家公募也派出了“精兵强将”执掌，这些基金的一举一动也广受市场关注。
这些基金规模的增长来源于基金持续的投资收益，从今年来，国家队基金继续创造了不俗的“战绩”。最新的收盘价显示，嘉实新机遇以16.9%收益位居今年国家队基金收益率首位，南方消费活力以16.37%收益率紧随其后，其他三只基金收益率也皆在10%以上。
而从成立2年多来的收益率看，易方达瑞惠以38%收益率“一马当先”，招商丰庆成立以来收益率为33.8%，综合来看，5只国家队基金成立以来平均收益率为25.68%。
北京一位大型公募权益类基金经理表示，国家队基金在投资运作上更加注重稳健和持续，注重对市场的积极效应。从管理400亿元大基金的角度看，在承担市场维稳功能的同时，能获取这样的投资收益实属不易。
权益类仓位下降国家队基金大力买入逆回购
国家队基金的持仓调仓数据无疑是市场的风向标。从三季报披露数据看，国家队基金悉数实施了减仓操作，嘉实新基金目前持股仓位为36.77%，比中报降低了16.7个百分点，减仓幅度最大，华夏新经济、南方消费活力减仓幅度皆在10%以上。
 整体来看，5只国家队基金整体平均仓位为30.62%，比中报仓位整体下降11个百分点，而从历史仓位数据看，目前5只国家队基金的仓位皆处在成立以来的较低水平。