拥抱真成长系列之603127昭衍新药

1、603127昭衍新药，是国家“十二五重大新药创制”平台及北京市药物安全性评价重点实验室。受益于在手定单和创新药近年进入研发增长期，今年前三季度业绩3466万元（扣非2851万），暴增190%（扣非后366%），有去年前三季度基数小的原因，但从公司历年主要收入在4季度确认，即使以去年四季度4000万利润小幅增长20%，公司今年全年也会在8000万以上利润，每股收益1元，60倍PE。
2、从公司预收账款大幅增长来看，公司未来的营收和利润增长态势非常确定；公司15年1.6亿预收，16年2.06亿，而到今年三季报已经是2.8亿，预计全年将超过3亿；预收帐款即超过16年的营收规模（2.42亿）；快速增长的预收款，充分保障了公司未来营收增长的确定性。而公司今年三季报1.7亿相比16年的1.18亿增长了44%，但是扣非利润预增长了366%，利润增速将明显高于收入增长，说明公司随着收入增长规模效益将凸显，利润率快速提升。
3、在国家创新战略下，创新药的研发受到政策的持续支持，相信公司将步入快速发展周期，结合行业情况和公司的在手订单、预收款情况，未来两年50~100%+增长是高确定性。同时，公司目前主要是在临床前新药实验和药理一致性分析，未来完全可以通过并购外延或自建团队进入新药临床试验或新药研发领域，打开更广阔的市场空间，中长期成长逻辑确定。