合纵科技：雄安新区+钴金属+锂电池+实控人增持+业绩预增_黑馬调研

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因为需求的增加，2017年钴价暴涨，钴价年初以来暴涨70%，下面重点分析受益标的：合纵科技(300477)

合纵科技(300477)收购的湖南雅城，主营业务之一是以六水氯化钴为原材料，加工成四氧化三钴进行销售，每吨四氧化三钴约消耗3吨六水氯化钴。据上海有色网统计，在本次钴价启动之前的2016年8月，氯化钴为每吨4.2万元，四氧化三钴每吨14万元，加工费为每吨1.4万元（14-3*4.2）；昨日，氯化钴每吨10.65万元，四氧化三钴每吨38.5万元，加工费为6.5万元，比去年8月上涨了约5万元。按雅城今年出货量1600吨四氧化三钴算，可受益约8000万元。

湖南雅城从三个维度受益钴涨价：除上一节所述的四氧化三钴与氯化钴价差扩大外，第二是库存的升值，根据公司披露的收购公告，雅城的存货约为0.8亿元左右，假设升值75%，可贡献6000万元的库存升值；第三是雅城作为一个规模较大的四氧化三钴企业，对上游的氯化钴环节有一定的议价能力，可获得比市价更低的氯化钴原料，按每吨氯化钴的采购价比市价低0.6万元，公司全年共使用5000吨氯化钴计算，也可受益约3000万元。将上述三个维度的受益相加，雅城四氧化三钴业务的利润将远超业绩承诺，达1.5亿元左右，加上其磷酸铁业务可贡献约4000万元净利润，雅城今年的净利润可达近2亿元。

湖南雅城的主营产品为四氧化三钴、氢氧化钴、磷酸铁，是三星SDI高电压钴酸锂前驱体的国内唯一供应商。公司四氧化三钴客户还包括湖南金源、科恒股份等；磷酸铁正极材料主要客户为泰丰先行。当前，公司四氧化三钴、氢氧化亚钴、磷酸铁产能分别为2000吨、600吨、8000吨，预计18年产能可达2000吨、1000吨、30000吨，收入也将有较大增长。

合纵科技(430018)实控人及董监高计划增持不高于2亿元公司股份

公司实际控制人及董监高计划自2017 年4 月28 日起六个月内，通过二级市场增持公司股份，增持金额不高于人民币20000 万元，增持所需的资金来源为自有资金或自筹资金。董监高自有资金增持公司股票，彰显对业绩发展的信心，公司2016 年全年实现营业收入12.62 亿元，同比增长12.93%。考虑并购，公司预计2017 年利润将突破2 亿。自有资金增持此举彰显董监高对公司未来发展的信心，相信公司具有资本市场的长期投资价值，公司参股产业基金积极参与配售电项目，为外延发展提供项目资源，业绩增长有想象空间，未来或将持续有催化剂出现。

打造电气综合服务商-逐利配售电大空间

统配电一次设备制造商，着力打造电气综合服务商。公司成立于1997年，主营配电及控制设备制造，产品涵盖了环网柜、箱式变电站、柱上开关、变压器等系列，主要面向国内电网、市政建设、铁路、城市轨道交通等领域。公司提出2020年实现50亿元的发展目标，在传统一次设备领域稳扎稳打基础上，逐步通过内生外延等方式，扩张经营平台，打造"设计咨询-工程总包-设备制造-运维服务"综合性产业链，进入更广阔的业务领域。

配电业务：电网投资稳定增长，公司市占率名列前茅。能源局规划，"十三五"期间配电网累计投资不低于1.7万亿元，预计行业复合增长率不低于5.5%，其中60%-80%为电网投资、20%-40%为社会资本投资。公司配电设备在国网中标率名列前茅，市占率超过2%，预计未来市占率仍能维持稳定。同时，公司携手中能投资、收购江苏鹏创，进入配网PPP及配售电运营领域。

配网PPP："中山翠亨"项目只是第一个。2016年12月，公司增资北京中能投资，投资2亿元于"中山翠亨能源"。"中山翠亨能源"将立足中山火炬开发区、翠亨新区、中山市开展配售电业务，后期拓展至节能服务、大数据等增值服务。2015年翠亨新区工业用电超过20亿度，预计2020年可达100亿度，带来配售电利润2亿元左右。

预计"中山翠亨"项目总投资50亿元，其中配电设备需求将超过50%，年均5亿元以上。在项目投资方中，公司是唯一一家配电设备类公司，"中山翠亨"将显着拉动公司传统业务需求。除中山项目外，参与的投资基金亦寻求将"中山翠亨"模式拓展至全国，预计将陆续有相关项目落地。

大股东&核心骨干员工持股平台认购非公开增发，看好公司未来发展。公司收购江苏鹏创（电力勘察设计）和湖南雅城（正极前驱体）100%股权，合计7.2亿元，其中70%以股份支付、30%为现金收购。同时，向刘泽刚等4名配套融资方非公开发行股份募集资金5.05亿元，用于湖南雅城在建项目、支付现金对价等。公司实际控制人、大股东刘泽刚认购390万股，49 名核心骨干员工投资设立的持股平台-合纵投资-认购1357万股，发行价格20.43元/股，锁定期长达三年，充分显示对公司发展信心。

据业内人士表示，2019年前钴产业难有大型矿山投产，在电池扩容、新能源和储能需求增加的背景下，供不应求预期将延续，公司业绩或将持续受益于目前的行业周期。

布局雄安新区电力配电设备

合纵科技在投资者互动平台上表示，雄安新区的基础建设，必然包含大量的电力设备，尤其是电力配电设备的投资，这是我们公司的业务范围，我们会高度关注雄安电力配电设备的投资，并积极参与。

中标河北省电力公司2016年第一批物资协议库存：电缆分支箱、低压电容器柜
天津北方网讯：日前，前沿新闻记者获悉，落户天津高新区的合纵科技(天津)电力生产基地项目已基本完成建设，设备安装、生产线调试也已完成，正在进行附属配套设施建设，近期即可全面投入生产运营。

天津合纵电力设备有限公司是一家专注于电力系统配电领域，集配电设备研发、制造、销售、服务于一体的综合性创新型企业。是上市集团公司北京合纵科技股份有限公司的全资子公司。

该公司顺应“京津冀 ”一体化发展的大环境，在天津高新区建设生产基地。该项目于2015年7月开工建设，用地面积约200亩，占地面积133334平方米，建筑面积101432平方米，项目总投资5.32亿元。主要为标准化生产用房和研发测试基地，高度实现了集约用地的要求开发生产智能化水平高、环保型输配电设备，提高我国输配电设备总体水平，更快推动智能化输配电设备的发展。

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