新奥股份马上要开始爆炸式的上涨了

新奥股份一季报点评——1季度业绩同比增长3倍，持续受益煤炭甲醇价格上涨 查看PDF原文研报日期：2017-05-02

 新奥股份( 600803 )

 事件： 公司 4 月 27 日发布一季报，公司一季度营业收入 17.72 亿元，同比增加72.79%，归母净利润 1.83 亿元，同比增加 301.52%。业绩增长的原因是：煤炭、甲醇价格同比上涨，同时联营公司新能滕州投资收益增加以及新增 santos 投资收益。

 点评：

 煤炭甲醇价格同比增长， 业绩大幅改善。 一季度生产煤炭 155.03 万吨，销售煤炭 156.06 万吨；煤炭主营业务收入 3.52 亿元，毛利 2.38 亿元，毛利率67.61%，较去年去年毛利率提升 15.4 个百分点。煤炭业务毛利继续提升的原因是煤炭价格继续上涨，秦皇岛动力煤（ Q5500）价格一季度同比增长 57.35%。甲醇价格提升同样贡献公司业绩，华东地区甲醇市场价一季度同比增长 55.25%，环比增长 16.78%。公司拥有 680 万吨煤炭产能， 60 万吨甲醇产能，业绩弹性大。预计 2017 年公司实现煤价 210 元/吨，同比上升 26.5%；甲醇价格 1900元，同比上升 18%。

 Santos 继续受益油气价格回升， 公司谨慎预测收益。 据公司公告， 一季度Santos 完全成本由 2016 的 36.5 美金/桶下降至 34 美金/桶。 Santos 扭转经营策略正取得积极成果，净负债从 16 年年末 35 亿美元下降至 31 亿美元。公司通过财务模型，预测一季度确认 Santos 投资收益 2291 万元，我们认为预测比较谨慎。

 工程公司一季度为淡季，利润贡献较少。 一季度工程公司收入确认较少。我们预计工程公司一季度利润为 2000-3000 万元。大股东 LNG 建设项目进度预期不变，预计工程公司业绩将按原预期提升公司业绩。

 财务费用与资源税同比增加。 财务费用本期同比增加 89.82%，主因是公司本报告期较上年同期发行公司债新增利息以及新增并购贷款财务费用所致。税金及附加本期同比增加 189.54%，主要原因是子公司新能矿业营业收入较上年同期增加带来资源税相应增加所致。

 与弘毅在 Santos 股权上形成一致行动人。 签署一致行动人协议后，公司对Santos 的表决权从 10%提升至 12.57%。将进一步加强公司作为 Santos 第一大股东的影响，并有利于公司清洁能源中上游战略在国内和国际的发展和布局。

 投资建议

 新奥集团全产业链协作雏形已现。 新奥股份入股澳洲 LNG 巨头，掌控上游气源。集团接收站也正在建设中，将拥有 LNG 进口枢纽。新奥能源作为城市燃气分销商，在上百个城市拥有业务，为上百万居民提供燃气。新奥集团从上游，中游，下游已经掌握 LNG 贸易全产业链，未来集团层面产业链协作雏形已现。

 作为低估值上游油气资源标的，看好新奥股份在油气上游和 LNG 领域的布局。预计公司 2017-2019 年归母净利润 12.2、 16.4、 20.8 亿元，摊薄 EPS 为 0.95、1.28、 1.63 元，对应 PE 分别为 13、 10、 8 倍。给予 2017 年目标价 18 元。

 风险提示

 油气、 煤炭、甲醇价格大幅回落； LNG 工程业务不及预期；[国金证券股份有限公司]

据媒体报道，继今年3月《京津冀及周边地区2017年大气污染防治工作方案》发布以来，近期一揽子政策陆续落地，除了出台《关于京津冀及周边地区执行大气污染物特别排放限值的公告》、中央财政支持北方地区冬季清洁取暖试点工作启动、环保  部督查持续推进之外，河北、山西等地以及国家电网等相关企业也纷纷发布供暖、电能替代等相关规划。在此背景下，煤改电、煤改气  加速推进，相关领域市场机会爆发进入倒计时。机构认为，进入6月，京津冀大气污染治理  政策持续趋严，“2＋26”城市新建项目已开始全面执行大气污染物特别排放限值。2017年“大气十条”地方政府考核在即，京津冀区域  治理将成为今年环保治理的重中之重，建议关注煤改电等细分领域

不是的，新奥股份是定位中上游的，新奥能源是下游运输啥的

看看券商研究报告：

业务协同开展，定位清洁能源中上游平台。 公司实际控股股东为新奥集团， 根据集团业务布局，新奥股份定位清洁能源中上游，新奥能源则经营下游运输分销，形成业务协同优势。公司主要经营农兽药与能化两大主线，能化平台下设 LNG、 煤炭、 甲醇、 煤化工、 能源建设等业务，业务结构合理， 煤炭、 甲醇和农兽药具有良好的盈利性， LNG 与能源工程将成为公司未来看点。

 Santos 业绩好转， 17 年有望实现盈利。 公司是澳大利亚油气上市公司 Santos 第一大股东， Santos 油气储量丰富， 2P 储量达 8.9 亿桶油当量。 2015 年 Santos 亏损一度达 19.5亿美元，其中主要是油价下跌带来的资产减值； 16 年随着油价回暖及管理层变更，公司实现油气产销两增，亏损降低至 10.5 亿美元，实现平衡自由现金流价格从 47 美元/桶降低至 36.5 美元/桶。 公司是油价上涨的弹性标的，后期增长值得期待，我们预计未来 3 年油价分别为 55、 65 与 75 美元/桶，则 Santos 净利润分别为 3.16、 6.66、 9.9 亿美元，归属于上市公司净利润为 2.3、 4.85 和 7.21 亿元。

 煤炭和甲醇弹性标的， 受益下游需求回暖。 公司成功布局“ 煤炭-甲醇-煤化工” 产业一体化，产品协同性与盈利性均十分显着。公司煤炭成本低廉， 盈利水平长期处于行业领先地位；煤炭与甲醇业绩弹性巨大， 煤炭价格每上涨 100 元/吨， EPS 约提高 0.4 元/股； 我们认为在烯烃高景气程度下，国内以 MTO 为代表的煤化工项目将开始提速，对上游甲醇的需求将会加大，同时甲醇作为能源消耗品的能源属性将随着油品升级的刚性需求而增强。同时公司投资建设的年产 20 万吨轻烃项目未来将会投产， 预计轻烃净利润率将达到 20%以上，有效增厚公司业绩。

 优质工程资产注入带来持续性收益。 15 年公司获得新奥集团工程资产注入，能源工程业务15、 16 年业绩贡献占比均超 30%。新地工程是集团业务 LNG 业务接收站的总承包商，目前仅一期项目将为公司带来 19 亿元收入，未来二、三期项目将持续为公司带来业绩增长。工程公司技术领先，资质全，在为集团内部服务同时积累了丰富的项目经验，逐步开展与外部的合作，未来有望实现外部竞争。我们保守预计 17 年工程业务将为公司带来约 30 亿元收入。

 估值与投资建议：我们预计公司 2017-2019 年净利润为 9.64、 14.91、 19 亿元， 考虑到2018 年配股融资带来的股本增加， 2017、 2018 年的股本分别为 9.86、 12.82 亿股，则EPS 分别为 0.98、 1.16、 1.48 元/股。由于公司业务分类较多， 市场上结构类似公司较少，从而所选取可比公司均为相关业务中有代表性企业，参考所得到的 17 年行业平均 PE 水平为 20X，得到 17 年目标价 19 元；存在 34.37%的空间，首次覆盖并给予“买入”评级。

 风险提示： 新奥集团 LNG 接收项目进度低于预期；原油与甲醇等大宗品价格持续下跌。[申万宏源证券有限公司]
[引用原文已无法访问]

zg*：着力推动清洁能源供给侧结构性改革

这个票有个最大的梗。
很多关于新奥的新闻企业，最后都指向 新奥能源 和大股东 王玉锁。前者是大股东的香港上市公司，和A股新奥股份最多也就关联，概念打折。

配股很坑人的，不配一定亏，配了很难赚。大幅度的除完权除了降低动态市盈率外，没有什么大好处。配股前中小股东都是卖出的，有大幅拉升的票吗，你举一下例子吧。我很不喜欢配股的股票，强迫性太强，要么配，要么赔，只能卖掉。[引用原文已无法访问]

爆炸式上涨什么时候开始？

好股

配股还要过一阵子
另外为了配股也会做高股价。
配股的容易出大牛股
[引用原文已无法访问]

难道你不知道这只股就要公开配股吗？趁早远离这只股票、暴涨没戏。