蓝黛传动，中期看翻倍

初次关注蓝黛传动，是7月28日的减持公告，二股东友合利华要在未来六个月减持752万股，而在减持公告前，上市公司调增上半年收入预期，这本身就是件蹊跷的事。浅谈下看点：

第一，友合利华的背后有很多人，包括江苏高达创投的卜炜，中植系前副总裁解香平等，鑫澳创投的背后是鑫澳集团，他们进去的估值在10个亿，目前估值60亿，浮盈5倍，是该撤退，而今年的业绩高速增长，是否会配合他们准时准点的推出gsz，值得期待。大股东控股权很集中，短期减持预期低，应该会送创投一程。而友合选择解禁的时间也很巧妙。

第二，蓝带传动以手动变速器发家，自动变速器和混动变速器为未来的发展方向。目前公司的前五大客户为吉利，奇瑞，力帆，众泰和赛帕。需要重点说明的是，众泰明年会重磅推出T900，而众泰每卖出三辆车就有一辆车的手动变速器是蓝带传动生产的，蓝黛传动的老板同时也是众泰的小股东之一。赛帕是中东最大的汽车生产商之一，2011年从公司采购变速器1.4亿，此后由于收到核问题困扰，收入快速下滑。此次OPEC冻产成功和一带一路 必将带动中东经济发展，未来加大进口汽车零部件补库存也是赛帕的当务之急。

第三，公司因为是高科技产业，位居西部大开发之重庆璧山区，享受所得税15%的待遇

第四，公司拿到农发3亿元的超低息长期贷款，加上3亿元的自有资金在重庆璧山创新区成立20亿的产业园区，政府配套300亩地，并给予6000万的财政补助，帮助企业发展自动变速器的量产。

第五，公司的主要竞争对手为万里扬 /宁波东力 等，但是在行业的排名中，蓝带传动位居行业第六，万里扬为第十名，所以优势相对较为明显。董事长也是一辈子的工人出身。

第六，随着新客户的拓展，未来公司方面会有更多的新客户加入。国内目前正在积极涌现出内资替代外企的情况，低价省油的SUV必将成为农村和三四线城市的首选，而哈弗和众泰T600的销售恰巧能够证明这一点

第七，有人说新能源 车是不需要变速器的，这是对的，但是根据日产副总经理的表明，未来日企也会加快变速器在新能源车 的研发和应用，毕竟给客户最高端的体验是对的。蓝带传动也是一直在研发电动车变速器。

虽然是次新股，按照公司的预测，假设未来实现1.4亿的利润，参考目前万里扬的估值，给50倍，现价也是合理的。一旦明年吉利和众泰显著放量，业绩2个亿，市值100亿不是梦。至于买入建议，个人觉得可以静观其变，小幅建仓，密切关注大宗交易的情况，如果出现比较大规模的减持，就可以静等。上周的大宗交易还是溢价成交的，所以，但是应该是浙商财险的卖出，我们更应该密切关注友合的动作。

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