匠心十二金钗 其七、美尚生态

引言


巴菲特老爷子，认为选股票就像选美。索罗斯说，自己是个报酬很高的评论家，对上市公司，金融资产打分。约翰纳什说，决策中许多现象只不过是一种博弈均衡。
这些大师对投资本质朴素的解释，真正揭示了隐藏的真理。

·选股原则·
价格是第一要素：低价才是价值低估
K线形态是第一要素。一天天的大盘上涨下跌，长时间6,7成的股票，一天的波动区间在（-3%,3%）的范围内。
次新+高送转除+低价+小盘股+价格低谷时点。
·建仓策略·
中线持有股票，价值投资，成长性投资，分仓买入。

其七、美尚生态（300495）
核心逻辑：
1.次新小流通盘股。
2.股价处于底部。
3.PPP+园林，景气行业。
4.高送转填权行情热火朝天，美尚生态曾10转20。

1.基本面
事件：公司发布三季度报告，前三季度实现营业收入4.62亿元，同比增长11.74%；营业利润1.13亿，同比增长24.17%；归母净利润9620万元，同比增长25.93%。基本每股收益0.48元，同比减少5.88%。
投资要点：
公司业绩比较稳健。报告期内公司毖利率32%,较去年35%的毖利率同比下降；主要是营业成本的增幅大于营业收入的增幅。报告期内股权激励成本、人员薪酬及研发费用增加导致管理费用大幅增加等导致三费占比从9%小幅上升至11%。由于报告期内BT和PPP项目垫付大量资金等原因导致经营活劢现金流恶化。由于公司目前在手订单较为充足，2016年公司已中标重大合同金额达24亿（除金点园林），是2015年公司营业收入的4倍以上，是未来业绩长期稳健增长的有力保障。
募集配套资金方案收到证监会批文。公司于2016年10月20日收到证监会关于《关于核准美尚生态景观股份有限公司向华夏并福（嘉兴）投资管理有限公司等发行股份购买资产幵募集配套资金的批复》。公司此次发行股份募集配套资金丌超过7.08亿元，将以询价方式向包括控股股东王迎燕在内的丌超过5名特定投资者发行股份。王迎燕承诺讣购金额丌低于本次募集配套资金总额的20%，丏丌参不募集配套资金的询价过程幵接受询价结果参不讣购。
标的资产过户已经完成。2016年10月24日，公司此次发行股份购买资产幵募集配套资金的标的金点园林已经完成资产交付及过户。金点园林成为公司的全资子公司。
金点园林作为和公司同等体量的公司，此次收购和过户完成将进一步增厚公司业绩，再解决了人员产能方面瓶颈的同时拓展了业务范围，从生态修复拓展至地产园林。同时金点也将和公司产生良好的协同效应，将公司的业务区域范围拓展至西南和华北地区。
给予“强烈推荐”评级。考虑外延收购对公司业绩以及增发股本的影响，预计16~18年全面摊薄EPS分别为0.73/1.73/2.60元，对应PE为62.66/26.52/17.64倍。给予公司2017年35倍PE对应目标价60.55元，给予强烈推荐评级。

2.技术面
公司属于小盘股，流通股筹码少。上市日期短。填权价位80元。股价存在翻倍可能。

3.财务面
PPP生产经营模式。目前公司财务面得到好转。成长能力喜人。

4.公司产品经营
公司收购同级别的金点园林，经过资源整合，公司体量变大，考验公司经营管理能力。
不过公司销售规模也同时扩大。
按照园林类公司上市发展历程看公司股价还有很大提升空间。
主要比照对象是：云投生态、铁汉生态、乾景园林、棕榈股份、东方园林、岭南园林、蒙草生态、美丽生态、普邦园林、文科园林、中毅达。