300411_金盾股份

其实我一直对A股里面的逻辑不是很感冒，其实大家都心知肚明就是A股主要还是靠着资金去推动的，逻不逻辑很多时候并没有什么卵用。不过考虑到两点还是把它写下来，一是人的记性是有限的，写下来之后可以随时跟踪和归档，二是资金发动标的也需要一些口实，有时候和大佬观点相似了也不是不可能。

今天要说的这个股票是刚复牌之后五连板的股票，金盾股份（300411），不过是四涨停一跌停，对于筹码的分析不是我擅长和 关注的内容，只就重组过程做一些简单的分析。

金盾股份(300411)公告，公司拟以11.6亿元的价格购买红相科技100%股份、以10.5亿元的价格购买中强科技100%股权。两项标的资产交易价格合计为22.1亿元，公司将以24.45元/股向交易对方发行7396万股并支付现金购买。

同时，金盾股份拟募集配套资金不超过10.17亿元，用于支付本次交易中的现金对价、本次交易中介机构费用、红相科技“精密红外光学组件和复杂红外热像镜头产业化”项目、红相科技“行人预警车载红外夜视系统产业化”项目以及中强科技“多波谱检测中心建设”项目。

含配套融资之后，总股本将会变为269,583,222股。（当前是1.6亿）

基本信息就是上面那样，收购了两家涉及军工的企业，其中红相科技是做军工红外设备，中强科技是做军用伪装涂料和数码迷彩。

从简单的搜索结果来说，红相科技明显更加有名。

那么这个品牌具体如何呢，稍加搜索能够找到下面这一段：

“本年度最受追捧的红外行业盛会—2016CIOE激光红外展（中国光博会）将于9月6-9日在深圳会展中心隆重举办。CIOE是红外业界国内外企业展示新产品、推广新技术的重要平台，知名厂商包括ULIS、FLIR、Thales、Newport、eLaser、Ophir、Thorlabs、Hamamatsu、PI、飒特红外、夜视集团、久之洋 红外、大立科技 、高德红外 、红相科技等一线品牌，以及德国、加拿大、丹麦、英国等国家展团。”

至少和久之洋（150亿）、大立科技（55亿）、高德红外算在第一阵营。

本来想仔细介绍一下产品类别和应用行业的，感觉并没有这么大的必要，对于偷鸡的朋友来说，只需要知道是具有军工资质的红外产品一线供货商，就可以了（说是军工，其实看详细公告也是今年才开始供货的，他主营还是电力行业，当然，能开辟军工一个新的供货渠道，总之不是个坏事）。

那么，接下来，看看中强科技。

在搜索引擎下面似乎给人一种不是很有名的感觉，为什么呢。

因为别个是真军工。

想想也是，一个主营迷彩的公司，还能给谁供货，对不对。
看他财报也比较清楚。
嗯，总装。

中强科技伪装涂料、伪装遮障产品主要通过伪装材料与结构的选用、排列等达到军方要求的各类技术标准，以实现对雷达、光学（包括可见光与红外）、多波段侦查（同时包括可见光、红外与雷达）等的伪装性能。其实现伪装性能的方式为：通过模拟目标背景的可见光图案特征（如颜色、形状），实现与周围背景融合，达到可见光隐身的目的；通过模拟目标背景的红外特征，实现与周围背景红外图像融合，达到红外隐身目的；通过对雷达波吸收，或者改变目标雷达波发射特征，显著减小目标雷达波反射截面积，使侦查方无法识别目标，达到雷达隐身目的

这还是真军工标的。

一句话总结，中强科技就是一个为各种武器装备做各种伪装的军工企业。

扯了这么多，信仰在哪里？一个红外厂，一个涂料作坊，然后我拿着股票说，“为了祖国，一定会去80的”。并不可能。所以下面稍微找一下信仰。

红相科技在红相科技利润承诺期（即2016-2019年度）应实现的扣除非经常性损益后归属母公司股东的净利润将不低于5,000万元、7,500万元、9,375万元、11,720万元。

对比一下地域相同，主营相似都是做红外设备的大立科技，大立科技今年利润不如去年，那么用去年的业绩做比较，去年扣非净利润是1453万。而大立科技目前市值55亿。

久之洋是新股，所以业绩嘛，你懂的，去年扣非1.1亿，市值150亿。

高德红外去年扣非5000万，市值160亿。

那么用贵A的估值体系，给红相科技一个60亿市值，过分吗？并不。

接下来是中强科技，这哥们不存在直接的市场竞争，怎么办呢，只能天马行空发挥想象了。

想象也不能随便拍脑袋啊，所以还是让我们来看看业绩承诺吧（尽管这个也不能当真，但是总比拍脑袋好点？）。在中强科技利润承诺期（即2016-2020年度）应实现的扣除非经常性损益后归属母公司股东的净利润将不低于3,500万元、7,000万元、9,450.24万元、12,757.50万元、17,222.63万元。

怎么比呢，贵A有一个做粉末涂料的神剑股份 ，目前市值60亿。
去年扣非净利润1亿，那么中强3500万，直接除以3给到一个20亿市值，还不算军工溢价，过分吗？并不

那么，我们来做一个简单的算术题吧，停牌前金盾本身市值50亿，4月停牌，不算补涨，不算次新疯狂，假设他还是50亿，加上红相和中强的80亿，那就是130亿，增发之后总股本变成2.6亿。

那么对应每股股价应该是50元。

算上次新疯狂，几个月的补涨这种极度乐观预期就不提了，反正今天也跌停了。50元算是一个中性的信仰价格。那么有没有悲观的价格呢，当然有。

考虑到创业板估值偏高，重组标的也算不得五星优秀，各种忽悠的情况下，我们只能直接算PE了，那样今年如果给到45倍PE的话，那么这破烂只值30元，也就是梦开始的地方。考虑到他增发价是25，还有20%的溢价，可以了。

然而现实通常会比最乐观悲观而比最悲观要乐观，所以能走到哪里，只能交给市场了。扯淡结束。

风险点：

1. 重组不过
2. 业绩承诺完不成
3. 创业板和次新题材全面见顶疯狂杀估值