深港通，利好的是港股

$中国东方航空股份( hk00670 )$
以前港股通每天也就能流入3-5个亿，可最近3个交易日每天流入资金均超过40亿、最近10个交易日共流入238.6亿。

从2015年8月20日至今（共240个港股通交易日）共流入资金2043亿元。最近10个交易日日均流入的资金23.9亿，已达到过往的5倍。

量变最终将引起质变。
加上直投港股的资金，大陆资金将成为港股通中的港股的最大资金、举足轻重的资金。

现在的策略是飞轮里面掺沙子，瞪瞪眼是可以的，敢紧急掣动吗？

低利率、高波动的环境下，固定收益作为资产管理的基石，被撼动。中国只不过晚到了一步而已。刚兑也是因为客观条件上保不住了。监管套利和杠杆受到严格限制，投顾受到清洗后，负债端产品的预期收益只能将被迫下降，倒悬裂口收敛。逻辑的外延会逐步传递至资产端（房地产和土地）。（刘煜辉）

刘煜辉：从洪荒之力到央行信仰
刘煜辉教授今天上午在一个讨论会上的发言整理。
天地玄黄，宇宙洪荒。今天讲的主要是一些短期的东西。
金融市场认为只需要烘焙出央行的一个隐形承诺（不敢收）就够了，剩下的事他们都可以自己完成，这就是金融的特质，自我強化，自己可以制造臃余资产 。这才是真正的洪荒之力。
为了挽救经济杠杆（国有企业和类政府经济组织），延滞风险的爆发，路径依赖下中国用了两招。一是让居民户加杠杆，房地产是中国地方政府的融资机制的特殊安排（生命线）。驱动储蓄承接地产商的债务，然后转化为房地产投资，最终才能变成地方政府的收入；二是释放大量长期信用维持地产和平台的债务链，比方说债务置换、不允许银行抽贷、包括债转股等等。客观上造成了经济风险往金融系统转移，结果是激励整个金融系统逆向选择，金融资产快速膨胀，激进的资产端驱动着负债端激烈竞争，其结果：一是久期越来越短，把实际久期为一年的资金投入到久期长至十几年到几十年的长期股权投资；再看回购市场，2010年日均回购规模在5000亿，2014年大致在8000亿，现在的日均规模得在4万亿，原因都很简单，负债端需要有持续不断的资金涌入才能维持激进的资产端；二是成本居高难下，谁愿意主动降价而失去市场的份额。这两者合在一起就是一个词“旁氏”。最后所有的交易者都成为央行的对赌方。
“豪赌”支配着金融市场的神经。坚信货币宽松全球趋势，西方深陷长期停滞的陷阱，低利率-零利率-负利率，不断QE，中国也会继续货币宽松，流动性泛滥不断制造臃余资产，继续支撑资产负债表的扩张，抓住机会做大做强，对于追赶者来讲，这是实现弯道超车的黄金时间，“过了这个村就没这个店”。
的确，过去三年的经历不断在强化“富贵险中求” 的赢家理念。一个月前还可能触及平仓线之危的宝能，转眼之间浮盈300亿。感叹时间荏苒，白云苍狗。
一个缺少变化的、被人看死的货币政策预期，以及由此生成的“央行信仰”，钝化市场的自我调节功能，也会将央行自己和整个金融系统逼入了“绝境”。
情绪之下，卖方甚至有点漠视央行的存在，“2.25%红线在不在都无所谓”。
收益率的“牛平”扫荡后，现在开始起哄“牛陡”，央妈现在要说服市场且让市场相信她能够坚守住2.25%的防线，比以往任何时候都要难。现在是表内表外都压到她身上，如果不转换脑筋，她只会越来越被动，越来越累。其实有时候喊叫两声，也是会松快些的。毕竟现在围攻央妈的人心里其实也是挺害怕的，大家都是架着杠杆在玩，金融市场拥挤不堪（4%的负债成本去支持3%的资产收益），大家交易的主要是情绪，是因为相信后面有比我更难受的交易者会继续增加杠杆，也是因为相信央行没有任何办法除了拼死也会维持这个脆弱系统。没有风险定价的市场信仰是脆弱的，冷不防踩踏一下元气也会大伤。
Smart money开始哄风险偏好，开始有意识集体往下哄赶风险溢价。非标、垃圾债甚至股票。短期内都有可能。因为他们相信央妈短期内硬起来不太容易。中间横着个G20。融资数据跳完了，经济数据又跳。现在和4月份比，几个条件都较弱：通胀、经济增长、信贷，甚至包括境外资金流向，6.24脱欧之后，负利率导致资金短期回流新兴市场的趋势还在延续，共同的一点是收益率和负债成本的倒挂严重，收益率越下，所需杠杆率越高，所需资产就越多，机构越是疯抢，这个玩意最后就看自然力的造化了。
央行不作声，更多要靠交易者自律了，但人性和正反馈这东西就很难说了，一旦先验的目标深入人心后，比方说2.5%（十年期国债收益率），一般都有可能要打过去之后，才会有人害怕，分歧才会出来。
我们今天所处的长期趋势，是所有从业者都没有经历过的，李扬老师说是千年不遇。全球货币金融现在好像航行在百慕大，通胀和通缩一起涨，避险和风险一起涨，但没一样是踏实的。我们能够明确感知到风险，却又不知该如何避险。
我个人感觉，未来（明年）所有资产的波动率一定会显著上升。利率的“大空间、低波动”的时间已经结束，“小空间、高波动”的时间或已经开启，交易的赢家最终拼的不是信仰，拚的其实是谁家的负债端能扛，今天交易者心灵煎熬的程度取决于其负债成本管理能力的大小。因为现在资产的流动性状态全靠信仰在撑。

近日A股、港股尾盘走势体现了沪、深港通的设计意义：A股尾盘杀跌，资金南下买汇丰等蓝筹。港股缺乏最具活力的科技板块，是结构性的缺陷。

港股通本周净流入创17个月新高交易宝 2016-09-03 02:15	115香港文汇报讯 受资金流入带动，港股昨再创一年高位，曾一度冲越23,300点关口，为连续第二日创一年高位，总成交增至逾810亿元。当中南向投资的「港股通」使用明显加快，成为推动大市的动力，港股通连续三日录得买入金额逾40亿元人民币，昨日更增至47亿元人民币，为历来第四高。
深港通逼近加速北水南下
据路透统计，本周港股通累计凈流入达176.6亿元人民币，创17个月来新高。业内人士指出，除了估值因素外，汇率避险及「深港通」开通憧憬亦是近期资金加速南下的推手。
深圳道朴资本管理公司董事长王红欣认为，港股本身有基本面支撑，且最近中国的经济数据不算太坏。内地投资者一直有海外资产配置需求，只不过有时强一些，有时弱一些，总体上资金南下的力量有持续性。
港股估值较低 基本面吸引
方正证券分析师杨为亦认为，港股估值相对较低，所以资金倾向流入安全边际较高的领域。他表示，相对于基本面，A股估值目前还是贵，A股的估值调整大概还需要三个季度的时间。
「沪港通」机制自2014年11月开通后，初期以资金北上为主，相当多海外资金配置A股，港股通除了偶尔的脉冲性爆发以外，每日净流入或流出量并不大，基本在10亿元以下。不过在今年4月之后，不仅持续数十日净流入，而且每日变动数量亦加大。目前同时在内地和香港两地上市的A＋H股中，A股总体较H股溢价超过两成。而包括工商银行（1398）等五大国有银行股在内的中资银行股H股近日基本都已创下今年以来的新高。
忧人币续贬值 买港股避险
分析指，港股估值低是资金南下的内在动力，而最近人民币贬值预期再起，以及对「深港通」启动的憧憬，无疑成为南下大军的助推器。在美联储主席耶伦上周末表态后，有些人担忧美国近期可能加息，人民币汇率将因此面临不小的贬值压力。而港元汇率挂美元，现在买港股可以作为一种汇率避险手段。

$恒生指数(HKHSI)$ 不知不觉恒生指数又创年内新高了，而我大A股岿然不动。

跟着大部队南下，港股通才是主流。深港通？ 先等等吧。 站错队伍就只能眼睁睁看着大象们涨涨涨！

恒生指数为何涨？  金融股正引领潮流。 汇丰控股，南下部队的第一买入股，同时具备回购概念。 
招商银行虽然不在南下部队的十大买入股中，但招商银行是港股银行的领头羊。 中海外（0688.HK）连续2个交易日0卖出，或许今天再现零卖出。  
汇丰控股还存在大量认股权证，想玩权证的可以拿汇丰的权证练练手，2000元就可以入门了。

$H股B(SZ 150176 )$ 这代表的是相对真实的国际流动性。或这么说：国际资金在G20的东风吹拂之下，不断通过香港流入亚洲区。
负利率之下，G20承诺了不打货币战（即：汇率的锚已经锁定），资金自然就会流到低估的地方。