深港通，利好的是港股

Terastar:像我这样的精神分裂症患者不多了吧。一方面看空未来2-4年房屋销量，一方面买了不少房产股。
一方面对未来几年的全球股市都感到悲观，一方面却满仓全球股市。
看过索罗斯一个访谈，访谈里，索罗斯引用了花旗老板2007年7月说的一句话：干我们这行的，只要音乐还没停下，就要继续跳舞。
现在发现，确实是这样的。

Terastar:现在终于算对牛市有点了解了。2007年那波没参与，早早下车了。2015年参与了，但没玩创业板。现在终于算近距离旁观过美股，A股，港股的牛市了。现在真是好一波全球牛市。
简单总结下：牛市时第一，不要看估值。第二，不要看资产负债表。第三，越是活跃的股票越要搞，跟住热点是关键中的关键。第四，不要怕死，要勇猛无畏。
此四点适用于一切牛市。只要做到两点，就无敌于天下了。
1、知道啥时牛市来了。
2、知道啥时牛市结束了。

大和发表研究报告表示，吉利( hk00175 )5月销售按年升67%至7.65万辆，较4月及前四个月有94%的按年增长有所放缓;前五个月销售按年升89%至44.19万辆，相当于公司全年销售目标100万辆的的44%，大和预计最终全年销量会达到120万辆。
大和表示，公司5月销售增长放缓，主要由于轿车销量表现疲弱，以及去年第四季提早预订的订单在今年首季出货的效应减弱所致。不过，该行相信公司全年销售目标将能轻易达成，因为宝鸡及山西的产能释放，新型号SUV及新型号轿车销量将继续攀升。

据内地《信息时报》报道，吉利汽车(00175.HK)旗下高端品牌领克(LYNK & CO)近日首次参加深港澳车展，并携领克01准量产车型、03概念车型亮相，从领克厂家负责人处获悉，目前领克经销商资质申请「火爆」，已经收到来自全国超过1,100家经销商的申请。

据《网易汽车》报道，浙江吉利控股集团副总裁、销售公司副总经理杨学良表示，未来自主品牌汽车的市场占有率会接近60%，而吉利将占到自主品牌的主导地位。他透露，吉利推出领克的初衷，是为了进军未来依然被强势合资品牌占据的40%多的市场。

他指，领克向更高端的市场进军，满足新一代全球年轻消费者更加个性化的需求；领克首先今年第四季度在中国上市，2019年将同步推向欧美市场。

此外，据招商证券(香港)发表研究报告指，近日调研深港澳车展，发现吉利旗下领克受关注度极高，购买意向率高达40%，市场接受度超预期，预示其强劲销售潜力，进一步印证该行对领克成为「爆款」的判断。

韩志国 5月30日 20:01 来自 iPhone 6 Plus美国股市的上市公司宁可选择退市也不敢造假，因为造假会导致倾家荡产并把牢底坐穿；中国股市的上市公司宁可选择造假也不愿退市，因为造假可以套现几亿、几十亿甚至上百亿而不必承担法律风险。美国股市的勃勃生机来源于依法治市，中国股市的未老先衰根源于制度纵容。

· 美国股市的老而不朽与中国股市的未老先衰 · 1792年，24位股票经纪人和商人签订了《梧桐树协议》，标志着美国股市的诞生。225年，本该是老态龙钟，步履蹒跚，但美国股市却生机勃勃，鲜活亮丽。这里有全世界最健全的法律制度：自由交易制度、信息透明制度、集体诉讼制度、损害赔偿制度、举证倒置制度、造假惩处制度、优胜劣汰制度；这里汇集了全世界最优秀的企业：代表社会发展方向的新科技、新理念、新方式的企业都来这里上市，使得股市成了社会发展的孵化器和催化剂；这里有巨大的财富效应：市场充分贯彻买者自负原则，企业的信息透明和市场的可预期使得市场白马多雷区少，再加上机构投资者占绝对的主导地位，又有对投资者健全的保护机制，使得投资者从市场中得到的回报远大于亏损，也使得大约45%的美国家庭直接或间接地参与股市。巴菲特的伯克希尔在几十年中股票涨至20多万美元一股，苹果、谷歌、亚马逊等一大批企业的股价迭创新高，使得美国三大股市形成了巨大的磁石效应，吸引着全世界的投资者纷至沓来。美国股市容忍上市公司亏损，但绝不容忍上市公司造假，造假一经被确认，造假者就会倾家荡产并把牢底坐穿。著名电动汽车生产厂商特斯拉2003年成立，2010年6月在纳斯达克上市，上市七年来一直亏损累累，但由于它代表了未来汽车工业的发展方向，并且经营一直在完善之中，因而近年来备受市场追捧。特斯拉挂牌当天收盘价19美元，几个月后，最低跌至14.98美元，但在上周五，股价最高已达327美元，收盘价324.81美元。七年时间，股价从最低到最高翻了21.83倍。美国股市的成功还得益于其完善的退市制度，90年代以来，有将近上万家企业从美国股市退市。目前的情况是：每年有大约150家企业上市，同时有约400家企业退市，优胜劣汰保证了美国股市的质量，信息透明保证了美国股市的可预测性，严刑峻法保证了美国股市的可信任性。美国股市的上市公司宁可选择退市也不敢造假，而中国股市的上市公司宁可选择造假也不愿退市。基本制度缺失，信息透明度低，财报云遮雾罩，政策市使市场不具有可预测性，股市的雷区太多且频频发生爆炸，再加上市场监管朝三暮四，没有完善的监管机制和明确的监管取向，导致中国股市不但没有财富效应，投资者大都亏损累累，整个市场垃圾股遍地。美国股市225年而且是全球性市场，现有上市公司3800多家；中国股市26年，现有上市公司已经接近4000家，不违法、不造假，不与庄家联手拉台股价，很多上市公司就很难生存。225年的美国股市越来越受宠，26年的中国股市越来越被弃。美国股市的勃勃生机来源于依法治市，中国股市的未老先衰根源于制度纵容。顶格处罚60万的时代，IPO造假一本数亿，上市公司何乐而不为？在这样的制度下，造假的都是聪明人，不造假的都是傻子！好的制度使鬼变成人，坏的制度使人变成鬼。再不改弦易辙，中国股市将会越来越扭曲，越来越暗淡，越来越艰难。作为现代市场经济中最重要的价值发现和资源配置场所的股市将在中国彻底走进死胡同！

韩志国 5月30日 20:52 来自 iPhone 6 Plus中国对财务造假的顶格处罚是罚款60万元并终身市场禁入；美国惩处财务造假是罚的倾家荡产并把牢底坐穿，即使死了的也要巨额罚款；会计师事务所会因帮助上市公司财务造假而破产；投资银行也会因此面临给投资者的巨额损害赔偿；投资者可通过集体诉讼补偿投资损失。一个违法成本过低，一个违法成本极高！

@韩志国· 美国怎样处罚上市公司财务造假？· 证监会5月12日宣布，上市公司雅百特在2015年至2016年9月累计虚增营业收入约5.8亿元，虚增利润近2.6亿元。证监会拟对雅百特处以60万元罚款，拟对其直接负责的主管人员顶格处罚，同时对主要负责人终身市场禁入以及3至5年不等的证券市场禁入。这种不咸不淡的处罚根本不足以震慑造假者并保护投资者。由于造假，雅百特的股票因“业绩优异”被爆炒，2016年4月8日达到57.78元，10送20后，2017年2月23日达到除权后的最高点：23.92元，相当于复权后的71.85元。在这期间，公司的董事和高管一直在减持套现。从23.92元之后，股价一路下跌，至处罚方案岀台前最低跌至9.89元，公司股价在两个半月跌去58.65%。投资者遭受如此巨大的损失，处罚却如此轻微，造假成本几乎到了可以忽略不计的程度，使得上市公司根本不惧以身试法并从中牟利。这不但暴露了中国股市令人难以容忍的重大制度缺陷，也成了世界股市令人惊愕的笑料和景观。2001年，美国安然公司的财务造假丑闻被曝光，美国证券交易委员会立刻介入调查，事实确认以后，安然公司及其相关的投行和会计师事务所都遭到了灭顶之灾：1、安然公司被美国证券交易委员会罚款5亿美元，股票被从道琼斯指数除名并停止交易，安然公司宣告破产。2、美国司法部的刑事调查结束后，安然公司CEO杰弗里·斯基林被判刑24年并罚款4500万美元；财务欺诈策划者费斯托被判6年徒刑并罚款2380万美元；公司创始人肯尼思·莱虽因诉讼期间去世被撤销刑事指控，但仍被追讨1200万美元的罚款。安然公司的投资者通过集体诉讼获得了高达71.4亿美元的和解赔偿金。3、有89年历史并且位列全球五大会计师事务所的安达信因帮助安然公司造假，被判处妨碍司法公正罪后宣告破产，美国休斯敦联邦地区法院对安达信处以50万美元罚款，禁止在5年内从事业务，从此全球五大会计师事务所变成“四大”。4、三大投行遭到重罚，花旗集团、摩根大通、美洲银行因涉嫌财务欺诈被判有罪，向安然公司的破产受害者分别支付了20亿、22亿和6900万美元的赔偿罚款。针对安然公司财务欺诈导致投资者受损的情况，美国于2002年颁布了"萨班斯案"，其中规定：对编制违法违规财务报告的刑事责任，最高可处500万美元罚款或者20年监禁；篡改文件的刑事责任，最高可处20年监禁；证券欺诈的刑事责任，最高可处25年监禁；对举报者进行打击报复的刑事责任，最高可处10年监禁，从而在法律层面提高了财务欺诈的违法成本。美国还设立了对上市公司欺诈行为的举报奖：举报者可以获得罚款金额10—30%的奖金，2013年有举报者因此而获得了1400万美元的巨奖。严刑峻法才能遏制造假行为，中国股市对造假者“挠痒痒”式的处罚不是对造假者的震慑而是对造假者的纵容。造假恶疾不除，股市难有繁荣。

昨天，在美国股市普遍收跌的情况下，美国最大电商亚马逊的股票盘中突破1000美元，最高达1001.20美元，收盘报996.70美元。 

·瑞信：5年内美国1/4购物中心将关闭· 瑞信预计，到2022年美国20-25%购物中心将关闭。目前有大约1100家购物中心，意味着将有220到275家关闭。大量的商店关闭、电商崛起，折扣连锁店日渐普及，是导致购物中心关闭的原因。今年美国已有约3600家商店宣布关闭，估计到年底前最终将有约8640家商店关闭。

同行遭遇夏日寒流，比亚迪电子（00285）为何一枝独秀连创新高？近期，多只港股科技股遭遇沽空机构狙击，引发“火烧连营”，其中瑞声科技（02018）、通达集团（00698）、科通芯城（00400）等短期内急挫超30%。

而比亚迪电子（00285）却一枝独秀，股价连创上市以来新高，5月29日再涨3.6%，最高价至15.14港币，让人口水不已。
实际上，自从智通财经在4月13日发表《比亚迪电子(00285)首季利润大升 股价涨幅“完爆”吉利汽车(00175)》以来，比亚迪电子继续飙涨超过30%，一年多时间累计涨幅超过4倍。这样坚挺的股价，是谁在背后支撑着呢？
燃点一：智能机出货量不断上升
智通财经了解到，比亚迪电子是由比亚迪股份（01211）分拆而来，目前比亚迪股份间接持有比亚迪电子约65.8%的股份。比亚迪电子于2007年12月份上市，业务构成分为手机部件及模组，以及手机设计和组装业务。2016年两大业务分别贡献总收入的40%和60%。
比亚迪电子的客户包括三星、华为、OPPO、vivo等主流智能手机厂家，其中来自三星、华为的收入占比最大，而来自后起之秀Oppo、vivo的收入也在不断扩大。来自前三大客户的收入占比约70%，而来自前五大客户的收入占比约80%，因此大客户手机的销量和其业绩息息相关。按照申万此前的研究资料，比亚迪电子金属机壳客户主要为三星、华为、OPPO、vivo、LG：
其中，Oppo、vivo、华为2016年全年的出货量增长迅速，分别增长109%、78%、21%，作为其主要供应商的比亚迪电子自然受益不小。得益于客户订单的增加，比亚迪电子2016年度收入367.34亿元，同比增长25.43%；毛利为28亿元，增长47.10%；净利润12.33亿元，增长35.83%。
进入2017年，华为、OPPO和vivo手机出货量继续增长，一季度出货量分别为3420万、2560万、1810万部，同比增长21.7%、29.9%、24%（IDC数据）。而比亚迪电子最大客户三星的出货量为7920万部，与去年同期相当，市场份额由去年23.8%下滑至22.8%，但仍牢牢稳坐全球第一的宝座。
比亚迪电子业绩也因此继续大幅飙升，2017年一季度毛利增加125%至8.93亿元，净利润飙升296%至5.3亿元。
燃点二：手机金属部件渗透率不断提高
不过，值得注意的是，比亚迪电子收入才增加16.45%，毛利和净利润的增幅远远大于收入的增加，也就是说，产品结构的变化让毛利率由2016年一季度的5.4%上升至10.5%。近五个季度毛利率变化：
比亚迪电子的机壳制造业务主要以金属机壳为主。相比毛利率 1-3%的手机组装业务，金属机壳产品毛利能达到20%以上，2016年金属机壳业务收入增长超过50%，主要是因为手机金属机壳越来越受到消费者的喜欢，在手机、平板电脑以及其他智能终端的渗透率在不断上升。按照中信证券的预测，比亚迪电子的金属机壳业务收入将逐年上升：
因此金属机壳业务是最大的看点（汽车电子、玻璃机壳等业务还未到爆发点），比亚迪电子在2016年的年报里印证了这一观点，“未来，金属机壳及金属中框仍将为行业主流趋势，渗透率将持续上升，预计金属部件业务是公司未来收入重要的增长点，公司将加大对金属部件的投入”。
对于2017年一季度利润的大增，中信证券表示，估计大客户三星有近2成的机壳由比亚迪电子供应，由于三星S8创下预购新纪录以及J系列中端机型的不俗销量，比亚迪电子因此受益。而大摩则预测，比亚迪电子第二季业绩将继续走强，主要因为华为P10（占订单约50%）及三星S8（占订单约30%）将继续表现良好。
大牛股能否改掉十足的“猴性”？
毫无疑问，目前的比亚迪电子是大牛股不假，但如果把时间周期拉长，可以发现比亚迪电子“猴性”十足，股价上串下跳。
智通财经了解到，比亚迪电子从2008年初的14.1港元下跌到2008年9月的1.59港元，跌幅将近90%，随后上涨4.5倍至2009年10月的8.63港元；接着阴跌三年腰斩再腰斩至2012年7月的1.38港元，接着又大涨9倍至2015年5月的13.77港元；2015年下半年熊市再次来临，比亚迪电子又悲剧了，惨跌近80%。按照历史经验，如果操作不当，是极易亏钱的。月K线如下：
比亚迪电子股价上串下跳的特点是继承了母公司比亚迪股份吗？
2008年末，股神巴菲特以2.3亿美元收购了比亚迪股份10％的股权，可谓精确抄底，随后2009年比亚迪股份超额完成40万的销量目标，净利润高达38亿元，股价随之飙涨超过13倍。天有不测风云，2010年比亚迪股份定下80万辆的激进目标，之后疯狂扩张，然而，受到政策利好退去、战略失误等因素影响，比亚迪股份的销量并没有高歌猛进，股价跌幅将近90%。此外，在2014年、2015年，比亚迪股份在短期内股价均有超过50%的跌幅。月K线如下：
回到比亚迪电子，其最近一次惨跌是2015年，从13.77元惨跌近80%至2.89元。2015年比亚迪的业绩并不算好，营收增加47.67%，但毛利率却从10.61%下跌到6.5%，毛利率大幅下跌主要是由于产品结构变化和组装业务毛利率大幅下滑所致。
目前比亚迪电子股价连创新高，未来能否继续上涨成了市场最为关注的焦点，前文已经提到，比亚迪的客户集中度较大，来自前三大客户的收入占比约70%，而来自前五大客户的收入占比约80%，大客户的订单对比亚迪电子影响较大，因此大客户的出货量是关键。近期，下跌比较惨烈的通达集团就因为被传出遭到小米、华为等主要客户削减订单，甚至被踢出小米供应链，导致股价5月23日急跌近20%，虽然管理层出来澄清以及进行回购，但股价目前仍未止跌。
另外，今年是苹果手机上市10周年，有消息称苹果有望在今年9月推出Iphone8，其将会有革命性的突破，届时或将会启动苹果销售的超级周期。而苹果是比亚迪电子的三星、华为等客户的主要竞争对手之一，Iphone8上市之后或会对三星S8以及华为P10等机型产生一定的影响。此外，Iphone8也或将会正面冲击三星S8 Note和华为Mate 10等将于下半年上市的旗舰机。
截至5月29日，比亚迪电子报收14.9港币，已经达到多家大行、券商此前给出的目标价，其中，中信证券更是在一个多月内连续上调三次目标价，由14.2港币上升到14.4港币，再上调至17.6港币。

$吉利汽车( hk00175 )$ 挑战前高

中国恒大这个月爆出600亿销售，拉爆空头 $融创中国( hk01918 )$ $融创中国(01918)$ $中国恒大( hk03333 )$