其股价或仍有逾34%溢价空间，业内建议布局估值低、质地好B股
自
南山控股公告换股吸收合并深基地B方案后，旋即引爆深圳B股市场，也引发投资者对换股方案套利空间的猜想。事实上，由于B股市场一直相对A股折价，此前B转A、B转H等成功方案也或多或少带来投资机会，不少投资者提前布局B股等待“乌鸡变凤凰”的机会。
理论上还有逾34%溢价空间
深基地B是继中集B转H、
招商地产B转A后，招商局旗下又一例B转方案。根据方案，南山控股拟以发行A股换股方式吸收合并深基地B。同时，南山控股拟采用锁价发行方式非公开发行A股募集资金不超过16.50亿元。
方案中，综合考虑历史股价、经营业绩、市值规模以及可比公司股价等因素，经公平协商，最终确定南山控股的换股价格为5.83元/股。分红除息后5.64元/股。而深基地B股东的换股价格以定价基准日前20个交易日交易均价为基础，并在此基础上给予40%的换股溢价率确定，即23.27港元/股，折合人民币19.55元/股。
最终，深基地B与南山控股A股换股比例为1:3.4663，即每1股深基地B股股票可以换得3.4663股南山控股股票。按照复牌前南山控股7.02元的价格，深基地B理论上值24.33元左右，距离复牌前16.43港元（约合14.14元人民币）的价格有超过72%的溢价空间。
而在7月19日双双复牌后，深基地B连续4个涨停板，股价飙升至24.06港元（约合20.70元人民币）；南山控股两个涨停板后连跌两天，报8.01元。按照南山控股当前的价格，深基地B股价可达27.76元，即仍有逾34%的上涨空间。
“B股本来就比A股估值更低，按照当前的现金选择权以及换股方案，深基地B投资者有更大的套利空间。”深圳国丰合优资本投资总监金少华向记者指出，而重组题材对于南山控股也是股价催化剂，两家上市公司会综合考虑寻求利益均衡点。
值得注意的是，港元与美元挂钩，人民币汇率若持续贬值也会影响深基地B投资者的最终收益，金少华表示，持有港元计价的深基地B投资者，换股方案实施后要以未来汇价换算成人民币，必然要承受中间的贬值损失。
可提前布局有潜力B股
回顾以往的B转方案，中集B在2012年成功以首只B转H股赴港上市，此后
丽珠B、万科B、南玻B等相继实施“B转H”方案，相应B股均有一波大涨行情。
“B转A”的股票中，首日上市也享受到了新股的待遇。东电B是国内资本市场上的首只“B转A”案例，2013年摇身变为
浙能电力后首日涨幅高达60.58%，
新城控股B转A股后首日涨幅接近两倍。
作为首例A+B公司，招商地产去年4月3日宣布进行了一场“史无前例的重组”，即招商局蛇口控股通过发行A股股份，以换股吸收合并的方式，吸收合并招商
地产A、B股。虽然去年12月30日上市首日
招商蛇口大跌逾10%，但是招商B在此之前已经有较大涨幅。
金元证券高级投资顾问徐传豹长期关注B股投资，他在接受记者采访时指出，B股整体上被低估，在被私有化、换股等过程中均会有估值修复的过程。B股是历史遗留下来的问题，预计未来都会消失。对于投资者而言，可提前布局估值低、质地好的B股股票
白云之上
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