·天风非银·
中国平安三季报:NBV同比+3.2%,Q3增速(11%)较Q2进一步提升,超出市场预期;净利润同比+20%,科技板块保持高速增长,整体符合预期
1、寿险NBV:前三季度NBV同比+3.2%,增幅较中报+3pct,超出市场预期。其中Q3单季同比+10.9%,高于Q2(9.9%)和Q1(-7.5%),NBV改善趋势持续。前三季度NBV Margin同比+4.3pct至42.1%,增幅亦高于中报,表明保费结构持续优化。代理人规模已达143万人,较年初+3.2%,增员亦好于市场预期。
2、利润:前三季度净利润同比+19.7%,营运利润同比+19.5%,符合市场预期。Q3单季净利润同比-6.9%,源自总投资收益率下降(I9前的年化总投资收益率为4.9%,高于同业)。寿险、产险、银行、资产管理、科技板块利润增速分别为24%、-22%、7%、21%、700%,其中产险税前利润同比+6%。
3、观点:寿险NBV好于预期,代理人队伍与NBV Margin同样均有提升;科技板块Q3单季利润同比提升370%,增速仍维持高位。预计全年EV增速高于20%,目前股价对应2018PEV仅为1.14倍,“买入”评级。
看了几家券商的研报,对平安评价比较好。好想加仓买。