000633 ST合金 德隆再起？重组转型势在必行

在淘县潜水多年，终于按耐不住，第一次发帖，还请多多关照

1. 000633ST合金已经空壳化，2016年9月三季度的销售收入只有3000万元不到，重组转型势在必行。

2. 总股本3.85亿，股价10元，总体属于小盘低价、低市值股。今后重组的可运作空 间较大。

3.未查到任何诉讼纠纷（原第一大股东不算），反而手握7.1亿现金，控股4家子公司（北京合金鼎世贸易有限公司已售出），
其中3家是100%控股，投资总额不到5000万，非常易于剥离，轻装上阵。

4.对于ST股来说最大的预期就是借壳或者资产注入，最大的威胁也就是退市，
000633ST合金2016年预计年报净利润1500万到3200万，
所以退市风险已经暂时解除了。2017年甚至2018年可以安心的拿来资产运作。

5.000633ST合金的第二与第三大股东在2016年10月30日以10.5元的价格合计转让20%的股票给现第一大股东通海投资，
通海投资是一家在新疆伊犁州霍尔果斯市注册成立的有限责任公司，实控人为赵素菲。
从通海投资成立的日期（2016年10月）来看，
基本上是专 门为受让*ST合金股权而专门设立的。本次收购的8亿元款项，基本上由赵素菲一个人承担，
公告显示除了通海投资的股本资金2亿 之外，剩余的白花花的银子都是通过赵素菲借款而来。如果没有十足的把握，
一个人应该也不会把这么多钱押在一只股票上吧。而且通海投资的主营业务是从事对非上市企业的股权投资，
通过认购非公开发行股票或者受让股权等方式持有上市公司股份。而且在《详式权益变动报告书》中强调了
“优化上市公司的业务构成、提升上市公司资产质量”通俗易懂点的说就是：我是来资本运作的，
我现在有壳了我会去找非上市企业，不过你们有兴趣的当然也能来找我。

6.合金在二级市场上的股东人数从2016年12月30日的2.81万人/人均1.37万股降低到2017年3月31日的2.48万人/人均1.55万股，
人数降低幅度12%，相信一个股票在一个季度里面股东人数降低12%是比较少有的现象，
股东人数越少则代表筹码越集中，股价越有可能上涨。

7.在通海投资入驻合金之后，也在2017年2月ZJH新规发布之后，为了规避“两次融资间隔期不少于18个月”，公司在2017年3月
终止了不知所谓的3.6亿收购口腔门诊的定增。虽然本人更希望的是借壳或者重大资产重组，但是去掉了这个定增也可以给
合金多留一个出路或者是中途的一个转型铺垫，可参考000611天首先行以现金购买小型矿产，
以达到改变自己的主业从纺织转型到矿业的目的，而后再注入较大的矿产资源，以规避ZJH的跨行业重组不批的事宜
（虽未落实，但该概率最高），不过如果真的这样的话，持股的时间也需要比较长了。

8.2017年2月15日到2017年3月2日的申万宏源 证券有限公司深圳金田 路证券营业部在过完年后就马不停蹄的在10个交易日里面
就有6个交易日几乎全溢价采购了000633ST合金，总共购入1584万股金额，斥资近2亿元，
占总流通股的4.11%应该可以轻而易举的
入驻前五了，如果对该股没有强烈的信心，正常情况下不会有人或者有机构以这么高的频率以及溢价采购的。
（申万的金田路营业部2016年10月龙虎榜成交量22亿排名第一，
煌上煌 、四川双马 、名家汇 都是重度参与）当然卖出营业部也是一致的，
而且拥有1584万股以上的只有4家，众所周知原第一大股东杨新红的股票已经被冻结，
原第二股东跟原第三大股东的股票已经全部转让给
现第一大股东了，所以也只有原第四大股东华融·汇盈33号才能卖出这么多股。
原拥有1600万股，持股参考价11.78，也就是说人家从
2015年9月入驻以来到2017年3月就清仓了，应该是连利息都没有赚到就走了。

9.原第一大股东杨新红的股票冻结日期是从2016年8月22日到2019年8月21日，
本来在董事会里面没有话语权，现在就算胜诉了，解冻了，
也不会对公司有任何的影响，而且从现状来看该5260万股外
加通海投资的7702万股以及2017年2月大宗交易的1584万股（应该不是短线）
的应该不能或者不会在二级市场上抛售股票，即近1.5亿股都不会减持，对于总计 3.85亿股本的合金来说，
市场上在流动的也就是2.4亿股左右，流通市值相当于25亿元，
对于现价只10.55元的合金来说，即使不重组，升值空间还是很大的，
相对于其他的壳资源来说也是比较有吸引力的。

10.现第一大股东法人代表赵素菲任新疆中商惠民电子商务有限公司总经理，
中商惠民电子商务有限公司是一家以社区电子商务运营为核心业务的企业，
总部设在北京，现已成为中国最大的社区电子商务综合运营服务提供商。
惠民网主要是为超市和社区居民之间搭建一个网络交易和社区服务平台（B2C），
并为社区超市和厂商或生产基地建立一个快捷的商业物流网络（B2B）。
2016年9月，中商惠民宣布获得13亿人民币B轮融资，由中创资本、
西部优势资本、中合担保、达晨创投、人众资本、同系资本共同投资，
据传本轮融前估值达到20亿美元。由此可见，中商惠民实力非常雄厚。
此次赵素菲控股的公司拿下*ST合金20%股份，会不会有推动
中商惠民注入*ST合金的可能性呢？11.*ST合金之前乃是德隆系旗下著名的资本运作平台，当时还叫合金股份。
那时远在新疆的德隆成为一种神秘的象征，影响着中国股 市。无论哪只股票，只要传言与德隆有关联，便股价飞涨。
中国独特的"类家族企业"敛财模式。在三年多的时间里，"新疆德隆"控 制的三家上市公司－"新疆屯河"、"合金股份"、"湘火炬"，
股价已分别上涨了1100％、1500％和1100％。之后德隆帝国因危机全面 爆发而轰然崩塌，中国华 融资产管理公司全面接管。
随后，德隆系的“三驾马车”先后易主，辽机集团借股改契机，接下千疮百孔 的合金投资。当年，以痴迷建筑的企业家而闻名
的秦安昌61岁，比德隆系掌门人唐万新还大18岁。2005年7月，辽机集团开始介入合金投资重组，与合金投资6名德隆系股东
新疆德隆集团、北京绅仕达投资、北京杰圣科技投资、中企资产托管经营公司签署股权转让协议，拟整体受让6家公司所持
合金投资56.76%股权。2013年10月，经过多次司法受让、收购、增减持及以股抵债后，辽机集团对合 金投资的持股比例维持
至目前的36.72%。但期间几经周折，苦心经营了10年，各种注资、倒腾，利润毫无起色，股价一路下跌，秦 安昌累了。
2014年，辽机集团向合金投资注入第三方海上油服及沿海水运工程业务，以推动合金投资全面转型。
上述资产估值为10.5亿元， 相当于合金投资资产总额的近4倍。
合金投资拟增发约2.07亿股进行股份支付，同时还拟增发募资3.5亿元。
这意味着合金投资又一次走上了卖壳求生之路。但该方案最终宣告流产。
而就在去年，秦安昌终于如愿以偿的为其找到了接盘方，但合金却仍旧未能摆脱多舛的命运。
反观德隆系的另外两家公司湘火炬及ST屯河，前者被淮柴动力吸并，后者则被中粮集团收购，
二者均傍上 央企或国资。希望合金也能有类似的命运

风险提示

1.ST投资风险已经是最大的，所以希望短期投资人员远离该股，另外该公司位置在沈阳，属于东北题材股份，
东北题材概念相对较少，而且东北股一向给人的感觉就是不温不火，很少有妖股或者预期较大的借壳发生。

2.IPO现在如火如荼，借壳重组等现在已经不再是热门的大题材，而且ZJH管控较严，所以即使有好的题材也有可能被否。