《交易者之路》-时区交易法

不同级别时区的共振确认法

除了利用2种不同性质混合的时区可以消除市场在时间节奏上的过大偏移，在时区内有时可能会出现很小的，只是1-2根K线的偏移量，利用不同级别时区的共振，可以进一步消除这种细微的偏移。中长期的交易其实并不需要这样的精准度，在超短线的日常交易中，可以采用这个方法对时区内的偏移量有所控制。（如图5-25、5-26）
图5-25、5-26虽然采用了不同的循环周期，价格的转变时间节点却很奇妙的都发生在2级时区线的位置上。以大小周期交叉共振确定具体的时间节点，只要价格转点都是发生在时区线的位置上，即是发生了共振，不论是在1级还是2级的时区里。
另外，图5-25价格高点所在的时区，在图5-26的图表里是2个跨度的时区，小周期的时区图表不仅延续大周期时区的方向性波动，价格波动的细节也更为清晰。因此，在实际交易中，具体进出场的时间以小周期的时区为依据，大周期的图表作为辅助参考。如果大小周
期的时区图表出现过大偏移，首先应该确认相邻周期的时间宽度选择是否有错误；如果是正确的，这种偏移会进一步精简时区，效果类似图5-19，两者的差别只是时间结构的图表不同。

价格波动的方向和复杂程度的揭示 

通过时区作分析，不难发现，价格的波动以一个时区的跨度完成一个基本波动模型的方式来体现其周期性的一面，价格运行至时区的终点，意味着一个基本价格模型运行完成，因此，时区也是价格形态可以维持的时间宽度。在价格未运行完一个时区的跨度时，不论是在1级时区还是2级时区里，只要出现翻越时区初期形成的关键支撑或是压力位，都是带有方向性预示的。当市场以2级最小的时区作为转变的时间节点时，说明1级时区内的价格波动将趋于复杂，会出现多个时间转点。

时区内对称性的作用

市场遵循的是一种只能用对称的方式去测量的小尺寸动态的时间韵律，时间宽度并非是固定的，这是导致价格走势变化无常的一个原因。利用价格在时区内经常会呈现对称性的这一规律，可以从一个已知的价格转变时间节点，提前预知与之对称的时间节点。

容易出现阶段性高低点的位置

通常，时区的中心对称点和时区线附近是市场容易出现阶段性（循环浪级）重要高低点的位置。（如图5-22、5-23）
这2张不同品种的时区分析图表，是以2种相同类型的周期混合而成的时区，图5-22相对图5-23有稍许偏移的现象，如果混叠上年周期，偏移会被消除。另外，图5-22是大型指数5-23是商品，商品相对于大型指数的走势，规范性会差些。
调整形态的“W”形和推动形态的斜“N”形，峰谷的位置有时未必会落在2级循环时区节点上，但会以对称的方式分布在相同的时间节点上，在不同品种的时区图上都可以清晰的看到这一特征。（如图5-24）

相邻周期的原则

相邻的次级波动的周期对价格的影响要大于循环级别的周期。

容易出现阶段性高低点的位置

通常，时区的中心对称点和时区线附近是市场容易出现阶段性（循环浪级）重要高低点的位置。（如图5-22、5-23）
这2张不同品种的时区分析图表，是以2种相同类型的周期混合而成的时区，图5-22相对图5-23有稍许偏移的现象，如果混叠上年周期，偏移会被消除。另外，图5-22是大型指数5-23是商品，商品相对于大型指数的走势，规范性会差些。
调整形态的“W”形和推动形态的斜“N”形，峰谷的位置有时未必会落在2级循环时区节点上，但会以对称的方式分布在相同的时间节点上，在不同品种的时区图上都可以清晰的看到这一特征。（如图5-24）

2.使用方法及原则

周期的偏移

市场阶段性遵循了某种周期的波动节奏，势必会偏移另一种周期的节奏，实际的偏移现象也是因为多种周期的共同作用而产生的。
周期的实际偏移，《时区交易法》并没有进行特别的处理，因为，由2种周期混叠而成的混合型时区，其效果反而比只用一种周期要精准。

时区的作用

正如混沌理论描述的，金融交易市场在不断复制基本价格波动模型的过程中，一些细微的变化被不断地放大，引起大尺寸的价格波动带有随意性。也正是这种不断的复制行为，使市场具有了周期性、对称性和几何数理关系的这些特征。
价格波动是时间和价格的二维体，在时间和价格这2个因素上，价格对于游戏参与者账户的影响远大于时间上的，相对于价格，市场更遵守时间上的周期性。时区的作用是以合适的精度和分辨率，把大周期的韵律还原复制到更小的价格波动区间上，以此缩小时间上的偏差，从而把看似随意的大尺寸价格波动切分成了井然有序的小尺寸运动。

时区的作用有以下几个方面：

1.揭示市场内在价格变化在时间上的节奏，提前将市场会发生变化的时间节点绘制成一个动态的监测“坐标”系统，让市场决定会在哪里转变，为交易提供精确的入场时间和持有的时间，避免不必要的频繁交易。
2.根据基本价格模型提早预见价格在整个时区内的表现，为交易提供明确的结果，避免做主观上的复杂判断。
3.提前预知较大时区上价格波动的复杂程度。
4.弱化不同价格波动形态之间的关联性，为不同时间跨度的交易提供短期方向上的可操作依据。

价格波动的6种基本模型

价格穿越时区时会出现6种简单的小尺寸结构模型，分对称型和非对称型2大类，对称型即形态高低点的时点位置到时区中心点和两边的时间跨度分别相等。对称型的结构为：、倾斜“双重N”形、“N”形、“V”形、“W”形，非对称型为：“/”斜杠形、“Y”形。
6种结构的模型里，倾斜“双重N”形和“/” 斜杠形为标准的价格推动形态，“V”形和“W”形为标准的调整形态。“Y”形和“N”形为非标准形态，经常会出现类似的变异形态，具有推动和调整两种不同性质的形态走势。 

 

时区交易法的架构原理

1963年美国气象学家爱德华·诺顿·洛伦茨提出了混沌理论。混沌理论认为，自然界是非线性的系统，具有多样性和多尺度性。在物体不断以某种规则复制前一阶段的运动状态时，只要初始条件发生一些微小的变化，便会被系统不断地放大，对其未来的状态造成极其巨大的差别，这就决定了可能产生随机的结果。在非线性的混沌系统中，一个混沌的过程是一个确定性的过程，虽然它看起来是无序的、随机的，却可以用简单的模型来获得明确的非周期性结果。混沌现象是一种无周期性的有序态，具有无穷层次的自相似结构，存在无标度区域，只要计算的精度或分辨率足够高，可以从中发现小尺寸混沌的有序运动，具有标度律性质。
混沌理论认为，混沌运动的发展具有三个原则：
1.能量永远遵循阻力最小的途径。2.始终存在着通常不可见的根本结构，这个结构决定阻力最小的途径。3.这种始终存在而通常不可见的根本结构，不仅可以被发现，而且可以被改变。洛伦茨关于混沌现象的发展模式，揭示了看似混沌的体系并非无序，在混沌之中存在着小尺寸的有序运动，那么，金融交易市场也一定存在着这种小尺寸的有序运动。
[引用原文已无法访问]

投机界的鲨鱼

詹姆斯·金史密斯（James KimSmith），出生于英国，20世纪美国著名的投机家，被誉为投机界的鲨鱼。20世纪八十年代末，金史密斯在与美国著名轮胎厂商“固特异”的一场股权博弈中，只用了短短的六个星期，一买一卖便赚取了9400万美金。
美国俄亥俄州的小镇阿克隆，是一个已有百年生产橡胶产品历史的地方，“固特异”是当时唯一一家上市的轮胎厂。70年代，随着日本经济的侵入，阿克隆地区的橡胶产品开始萎缩，大批中小型工厂倒闭，“固特异”的整体生产形势看上去良好，不仅生产轮胎，还投资航空工业和石油工业，花了10多亿美元铺设从加州到德克萨斯州的输油管线。
1986年9月，当总经理罗伯特·梅尔塞在公司庆祝社会福利50周年之际，从纽约传来消息，“固特异”的股票在纽约股市上换了主人，这个人正是金史密斯。梅尔塞并不欢迎华尔街的投机者，在他看来，投机者从不关心企业的生产，他们更像一群强盗，买下一个工厂便会拆了卖掉，好从中榨一笔油。于是，梅尔塞专程到纽约与金史密斯谈判。梅尔塞说：“固特异”是一个完全健康的企业，成功的企业如果遇到困难，收买它才是理由。金史密斯回答说：鲨鱼是从来不吃死鱼的。
金史密斯看中“固特异”，并不是没有经过周详的调研和考虑。在他看来，越是老的厂，越容易在生产管理机制和人员上臃肿，每个人在企业的出发点不是向外发展，而是想着如何能够让自己晋升，“固特异”具有这些特征，在生产成本上大有潜力可以挖掘。
面临危机的“固特异”，工人们都表示出对投机家金史密斯的愤慨。为了防止金史密斯的计划得逞，总经理梅尔塞开始到华盛顿国会活动，要求国会对金史密斯的收购进行听证。听证会上，金史密斯慷慨陈词，指责“固特异”多年来忽视轮胎生产，把钱投到其他并非“固特异”特长的行业，指责公司在管理上存在大量的浪费，他接管公司的目的是为了结束“固特异”在管理经营上存在的问题。梅尔塞则指责金史密斯的目的不是为了公司的经营，只是为了拆掉工厂卖钱。
国会听证过后，梅尔塞利用个人关系促使俄亥俄州制定了相关法律，一方面使金史密斯无法接管公司，另一方面，开始与金史密斯进形谈判，最终“固特异”不得不同意回购金史密斯持有的所有股份。
两年后，也就是1988年，汤姆·巴莱特（Tom Barrett）接任了梅尔塞担任总经理。在接管“固特异”后，巴莱特不得不承认，金史密斯对“固特异”管理经营上的指责大体上是正确的。在日本咄咄逼人的情况下，“固特异”长久形成的管理模式已经不能适应市场的变化和参与国际竞争的能力。在阿克隆，多家轮胎厂已被日本人吞并，如果不变革，那么下一个就会是“固特异”。正如金史密斯的预言，“固特异”为了获得流动资金，最终不得不卖掉自己的航空、石油部门。
在与经济界进行的一次大辩论中，金史密斯说，投机者总有自己的敌人，敌人不会是公司的股东，也不会是公司的雇员和客户，而是那些还没有认清市场发展形势的企业经营者。

人是为了反抗过去才成就未来的。
——米兰·昆德拉（Milan Kundera）

1.投机与投资

  长久以来，传统观念一直认为通过单纯的买卖获得价差收益的行为是一种不劳而获，人们也总会以个人的偏见看待和评论他人的投机行为。对于自己，只要现实社会给予了这种赚钱的途径，任何投机行为都是天经地义的，可以被认为是正确的。也正是因为这种非常特别的情景，“投机”一词是带有贬义意味的—“利用时机谋取私利，投机取巧，”这也一直是中文字典里的注解。
什么是投机？什么是投资？在开始提问和思考前，我们先要讨论两个抽象的主题，投机是否是毫无意义和不正确的？投资是否有别于价差交易？也许有人会有这样的疑问，也会有人用某种标准来衡量，如果对应的标准变了，那么会是怎样的？
菲利普·L·凯瑞特（先锋基金创始人）相信“动机”是确认投机和投资区别的关键，投机被定义为买入证券或商品，意图通过价格波动盈利。
1934年，本杰明·格雷厄姆（Benjamin Graham）和戴维·多德（David Dodd）在他们的著作《证券分析》（security analysis）里将投机和投资做了这样的定义：“经过深入分析，我们认为投资行为是在承诺本金安全的情况下获得安全的收益，不符合这一准则的就是投机”。本杰明·格雷厄姆（Benjamin Graham）曾经担心“投资者”一词被用在所有参与股市交易的人头上，报纸不分情况地使用“投资者”一词，所有买卖证券的人都被称为投资者，由于对投资的定义没有共识，很多人并不承认投资和投机的理论存在差异，我们认为这种质疑没有必要，甚至是有害的，因为这激发了很多人与生俱来投机股市的兴趣。
现代经济学之父约翰·梅纳德·凯恩斯在他的代表作《就业、利息和货币通论》中指出，“投机是一种预测市场心理的行为，投资则是反映对整个投资生命的预期收益。”
2012年，被誉为指数基金教父的约翰•博格（John Bogle），在他的著作《投资和投机》（The Clash of the Cultures:）中称，在多数人的心里，投机和投资是无法区分的。
很显然，自资本交易市场出现以来，“投机者”和“投资者”就开始同时出现在交易所和金融字典里。业内人士也尝试从交易的目的、持有的时间、分析的方法及风险偏好上分别给“投机”和“投资”作定义。无奈，近几百年来，人们始终存有分歧，因为二者共同的特征是一致的—获利的途径都来自于价差。
投机者和投资者赚取差价并没有“是”与“非”的偏向，只在是否对市场的发展有利，“看不见的手”以何种方式影响市场，是否会造成恶意的竞争。如果从对市场和社会是否有利的角度区别投机和投资，那么，明智的投机者以发现市场会如何变化来获利，只要这种变化对市场是有利的；有时也会以消除某些不合理的价差为获利手段，如果是错误方式造成的价差，改变这种错误则是可以获利的。而投资者要去做的是发现市场在相当长的时间里，哪些是不会轻易变化的、合理的，并可以坚持的。