2017-04-02 TPC 缠论实盘
这个问题困扰了我很久，今天尝试着把我目前的理解梳理清楚，最近思考和交流都蛮多的，我隐约感觉到一个大的瓶颈快要突破了。
缠论的交易理念告诉我，成本是核心，想尽一切办法把成本做到零，是交易取胜的关键法门，因此我们在尝试找情绪的拐点，尝试在最有利的位置构建仓位，不去预判收益，而是在安全的情况下让市场自由生长，这很妙。
另一方面，和很多优秀的短线交易者的交流，他们告诉我理解力和执行力是核心，想尽一切办法去找到市场情绪的向上临界点。让我认识到向上的情绪临界点带来的极高的隐含盈亏比，是一个效率更高的操作策略，这是在A股这个不成熟市场中的历史性机会，虽然由于交易方式的趋同，这种收益可能会不断下降，但这也很妙。
两者冲突吗？孰优孰劣？
追涨和低吸，到底谁更适合A股市场？目前A股目前绝大部分的短线资金都是追涨，而且绝大部分成功的投资者都是追涨。两种方式我都仔细尝试过，我发现用追涨和低吸来描述两种模式不是很准确，但我又不能很好的表述这种隐约的感觉，直到看到下面这段论述，突然有种醍醐灌顶的感觉。嗯，这就是我想表达的东西：
聊聊我和大部分游资的区别
如果把空仓比作空气， 把持仓比作水。 我把空仓时间多的资金归为鸟类，把持仓时间多的资金归为鱼类。
大部分游资， 就好比那天空翱翔的鸟儿， 我前几天提到的壁虎吃蚊子策略， 还不是特别准确， 我了解到， 大部分游资是看到机会之后， 俯冲水下叼一口鱼出来（成功）， 或者被水下鳄鱼断一条腿（失败）， 空气对他们是舒适区， 水对他们是非舒适区。所以， 吃鱼失败它们最舒适的操作是赶紧割肉出来飞回到空气中， 因为他们水性不好。 这就是为何之前你们看到$华安证券(SH
600909)$ 买一到买五除了我之外全部割肉， 因为他们是鸟~
相比而言， 我就是鱼。 由于我之前做过很长的中长线， 持股的时候， 已经摸索总结出了大量超短模式失败后的走势， 所以， 很多时候， 我不像其他游资， 在买入失败后马上割肉， 因为买入失败后可能进入我另外一个模式， 所以我甚至要补仓。 对于鱼来说， 空气是非舒适区， 水是舒适区。 持股对我是舒适区， 也就是我好比是在水中的鱼， 偶尔跳出水来空仓一下。
所以， 我前段时间说过的， 我和巴菲特模式， 在本质上是相同的， 虽然我经常换股， 但是收盘都持股， 以跑赢大盘为目标， 持股是常态； 其他游资， 跟James Simons 一样， 是壁虎策略， 也就是我说的飞鸟吃鱼策略， 以跑赢现金为目标， 持币是常态。
所以很多时候， 其他游资错过机会没有我错过机会愤怒， 就好比你叫鱼脱离水面憋着空气中，是不是很难受？
追涨和低吸不能很好进行分类的困惑，用鸟和鱼的比喻很好的解决了。鸟也是可以低吸的，鱼也是可以追涨的，本质区别不在于追涨还是低吸，而在于你的市场哲学。
也就是说，真正需要回答的问题是，鸟类和鱼类，谁更适合A股市场？鸟类策略：理解力＋执行力＋反应速度。现金是第一视角，市场中的机会只是一次次较大概率增加现金的机会，盈亏比和胜率是核心，不同种类的鸟类只是在盈亏比和胜率方面的权重不一样。这个比喻非常形象，如果把市场比做波涛，把市场中的机会比做波涛中的鱼虾，鸟要想成功的关键因素在于：
1理解力
提高对捕鱼环境的预判能力，知道什么时候可能有风暴，了解哪些食物可能有危险，本质上是构建一个有较高隐含赔率的捕猎机会池，通过大量重复实验去平抑每次短期行为的波动风险；
2执行力
假如有一只经验丰富的鸟，它捕鱼的成功率比较高，而且眼光很好经常能发现大鱼，但是要么胆子小看到机会来了不敢上，要么神经大条判断错误却迟迟舍不得放手，那么可能就会面临被波涛吞没的风险，所以鸟类策略执行力特别重要；
3反应速度
鸟类和市场是一种对抗关系，离开市场是常态。鱼类策略：始终构建一个优于市场的持仓策略。市场是第一视角。仍然把市场比做波涛，我是一只在波涛中游泳的鱼，我的目标是不被波涛淹没，那么每一次向下的波动，力求比波涛下得浅一点，每次向上的波动，力求比波涛立得高一点。
鱼类也需要去识别和规避市场风险，但他们对待风险的态度会更加宽容一些。
所以，为什么很多人会主动买套，为什么很多人会很在意丢掉低位的筹码，为什么禅师会说越跌越加仓也不要越张越加仓，本质上这是一种鱼类的思维。
鱼类想要成功的关键因素在于：
1仓位策略是否优于市场：其实市场高位的时候轻仓，市场低位的时候重仓，本质上就是一种优于市场的仓位策略；
2持仓组合是否优于市场：始终选择逆势抗跌和短期强势的品种就是一种优于市场的选股策略；
3参与风格是否优于市场：市场风格激进的时候比市场更激进，市场风格谨慎的时候比市场更谨慎，市场马太效应大的时候选领涨，市场比价效应大的时候选补涨。
鱼类和市场是一种共生关系，进入市场是常态。理论构建完了，说一下我的结论：
1大部分的亏损都是由于持仓周期不匹配造成的，两种策略皆可，关键是不要做一只游泳的鸟或一只飞翔的鱼；2由于A股的机制和参与人群的特征，鸟类策略可能更优（1）涨停板的机制是一个天然的情绪堰塞湖，由于人性的特点，这可能带来任何其他市场都不具备的潜在盈亏比；
（2）散户多会造成天然的羊群效应，因此马太效应大是A股的一个重要特征，强者恒强是市场的常态，领涨品种会有比较大的溢价，这也提高了潜在盈亏比；
（3）这个更优可能有历史局限性，策略的同质化和市场的去散户化会是挑战。
tpcblessie
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