加仓雅化集团的5大理由民爆业务+锂大周期即来
：1公司参股25%的金奥博IPO正在等待上会审
为什么加仓
002497 的5大理由
：1公司参股25%的2500万股金奥博IPO正在等待上会审核过程中，公司将大幅受益该项投资大约是6--10亿元。有兴趣的可以去查一下上会的大约时间，这个现在已是次要的了。还有上亿
高争民爆的股份可售
2雅化集团公司与澳洲银河资源签订了能保证公司3年的锂资源 需求，大概占了银河资源一半的量。明后年的量会比今年更多 （来自 互动易）
3公司向银河资源采购的锂精矿价格已锁定，不会随着原材料的上涨而使成本加剧，这是绝对的亮点，业绩增长有了保障。
4目前公司碳酸锂 产能为6000吨，氢氧化锂为1.2万吨.002497雅化的今明两年的氢氧化锂产能是仅次于
002460 的第二大生产厂，比
002466 的今明两年氢氧化锂的产能还大的多。
现在使用的绝大部分高性能动力锂电池 ，原材料用的不是碳酸锂，而是电池级氢氧化锂。前些年全球的锂盐产能主要布局在碳酸锂，氢氧化锂的布局较少。面对Tesla的巨大新增需求以及Tesla三元NCA技术路线对全行业的示范作用，氢氧化锂高景气度会超过碳酸锂。全球氢氧化锂供需缺口会继续放大。
5公司控股亚洲最大的锂辉矿山资源。是国理李家沟锂矿 山的第一大股东，控37.5%的股权。目前公司与国理其..
民爆业务+锂大周期即来
公司还持有高争民爆333 万股（市值约1亿），并持有拟IPO 公司金奥博25.47%股权
且氢氧化锂对电池级碳酸锂溢价每上升1 万元，公司业绩增厚0.05元
民爆业务稳健上行，高速增长值得期待。公司坚持民爆生产、配送、爆破服务为一体的全产业链布局，同时积极对国内外公司进行并购，逐步形成覆盖世界的第三大民爆市场的产业布局。对国内，公司于2017 年一季度实现对山西金恒集团的扩股，共持有金恒集团51%的股权，实现产能再次大幅增长；对国外，公司加大海外产业布局，已实现对于新西兰红牛公司、澳洲尼德鲁和澳洲卡鲁阿那的收购，完成公司民爆业务的全球化精准布局。同时，公司积极布局渠道，在营销和业务方面进行相应拓展，以提升毛利率水平和爆破工程的收入。自2016 年以来全球民爆业务开始逐步回暖，行业在基建、铁路和高速公路 等的投资拉动下，2017 年民爆市场有望好于2016 年，公司作为行业的领军企业，我们预计民爆业务对于公司2017 年业绩贡献大概率超出市场预期。
氢氧化锂大周期即来，公司产品毛利率有望大幅提升。公司积极推进产业转型 ，布局
新能源产业，有望抓住氢氧化锂行业大周期机会。在最新补贴政策影响下，锂电池 正极材料发生变迁，高能量密度的高镍三元正极材料成为市场新的方向。对于锂源需求，氢氧化锂的需求有望在2017 年迎来爆发，而氢氧化锂产能由于受到行业技术壁垒高和原材料供应持续偏紧等的影响，短期内并无规模产能释放。受益于供需格局的持续改善，氢氧化锂行业有望于2017 年迎来行业大周期到来。公司拥有1 万吨左右氢氧化锂权益产能，将充分受益行业大周期的到来。同时根据公司公告，公司于2017 年初拥有431 吨氢氧化锂库存量，随着公司在2017 年一季度对于高成本的库存消化，低成本产品即将开始放量。叠加产品涨价 已拉开帷幕，我们预计公司从二季度开始，氢氧化锂产品的毛利率有望大幅增加，业绩贡献将迎来爆发式增长。
，公司与澳洲银河资源签署了锂精矿的采购协议，第一批锂精矿已于2017 年4 月20日运达公司生产工厂，其他批次锂精矿也将按协议约定分期分批送达。目前公司锂盐生产顺利，产品质量完全满足客户需求。
公司现有氢氧化锂产能12000吨（权益8250吨），电池级碳酸锂4000吨（权益1500吨）和工业级碳酸锂2000吨（权益750吨）。今年将对国理锂业的老线进行改造，提高产能利用率，长期规划至2020年产能较目前翻倍增长，但会根据下游客户需求调整节奏和规模。前两年公司生产受锂矿来源不稳定限制，产线产能利用率低，16年与银河资源、三菱商事达成战略协议，保障了锂精矿的稳定供应，今年初从银河采购矿4月到达后，公司的相关生产线均已开满。
2.高镍三元材料拉动氢氧化锂需求，价格有望维持高位
氢氧化锂15年底至16年中大幅上涨，之后一直维持在14万元/吨以上
公司合计拥有1.2 万吨氢氧化锂、4000吨电池级碳酸锂及2000 吨工业级碳酸锂等锂盐产能，17 年约有8 万吨的锂精矿协议
公司爆破业务受益于下游煤炭 、金属的盈利回升，订单 大幅增加，预计今年民爆业务增速40%以上，净利润1.5亿元。氢氧化锂受益于电池的升级，未来需求有望爆发，预计公司今年5500吨权益销量，每吨能赚4万元，理论上氢氧化锂能贡献2.2亿净利润。2018年氢氧化锂景气向上，公司权益销量有望达到8000吨，预计2018年净利润5亿元以上
程度不同
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