赣锋锂业(002460)赣峰RIM出矿稳定 原料问题迎刃而解

一直在路上“炭素 宝宝”的绿色嬗变之路
  北极星环保 网 来源:中国有色金属报 作者:刘京青 2015/8/19 11:23:59
  所属频道: 节能 关键词:余热发电 电解铝  烟气净化
  北极星环保网讯:我是“炭素宝宝”，学名叫预焙阳极。别笑我把自己当块宝，因为我身体里的原料都来自工业废渣，变废为宝和资源综合利用，是我引以为傲的资本。自从科学家在100多年前发明了电解法炼铝术，历经几次革命性的技术飞跃和优化，我成为了电解铝生产中不可或缺的导体，就像电解槽的心脏，在电光石火的槽体中，我用悄然消失的生命成就了电解铝的新生。

  别看我外表黑乎乎的一块，猛一看也没啥技术含量，但我在索通发展股份有限公司，通过清洁、绿色的生产过程，早已漂洋过海，扬名世界。过去，我要么不被大家重视、要么就是让人们避之不及，总是和污染大与能耗高相提并论，其实，作为已经拥有1700万吨产能的独立行业，我的前世今生，与大家根深蒂固中的传统观念已相去甚远。

  我从哪里来?

  回答这个问题之前，我先给大家讲个故事。上世纪90年代末，一家小的炼油企业老总对如何处理石油提炼后产生的大量的黑乎乎脏兮兮的渣滓头痛不已，最后只得让人挖了一个大坑，深埋了事。后来有人找上门来有意购买其堆存的石油焦，老总心中窃喜，当下以极其便宜的价格就成交了。后来，这黑乎乎的东西价格一路走高，居然成为了炼化厂新的利润增长点，仅2013年一年，就给大名鼎鼎的中石化带来了约500亿元的销售收入。

  这些不受人待见的油渣滓，怎么就摇身一变金贵起来了呢?这源于2000年后国内电解铝行业的快速发展。因为电解出铝技术离不开阳极导体——预焙阳极，作为消耗品，1吨电解铝要消耗约0.5吨的预焙阳极。而俗称铝用炭素的预焙阳极的主要生产原料，85%都是这些黑乎乎的石油焦，其余15%是煤焦化厂子出来的副产品煤沥青 。由此，这两种让大家头痛的废渣，就随着铝用炭素需求的增加上演了变废为宝的传奇故事。现在，我国每年50%以上的石油焦和煤沥青被用来生产铝用炭素，在为石油化工 行业带来丰厚利润的同时，也让他们成为了变废为宝、资源综合利用的明星。当然啦，那位老板再也不用为石油焦没好办法处理而大费周折了。

  虽然我的存在总是和电解铝相生相伴，但我却不是大家错认为的高能耗产业，在生产我的过程中每吨电耗不足150千瓦时，是当之无愧的资源综合利用行业。目前，在国内，我的产能达到1700万吨，其中一半产能是铝厂自己配套阳极车间，而独立的预焙阳极生产企业经过这几年迅猛的发展，已经顶起了铝用炭素的半壁江山，除了满足国内需求，每年约有120万吨用于出口。早些年，铝行业利润高、管理粗放，炭素质量常常不被重视，近年来电解铝行业效益下滑，人们开始从管理中要效益的时候，我才被关注起来。其实，作为消耗品，我是电解铝生产中除了电和氧化铝之外的第三大成本，约占其生产成本的10%到14%。我被称作是电解槽的心脏，我的质量如何，直接影响电流效应和排放指标，换句话说，我的使命和机遇就是为电解铝的生产，提供如何节省能源的方案、如何降低制造成本的方案，还有就是如何生产出高端铝锭，以满足高精尖产业需求的方案，因为我们国家到现在为止，许多高端铝合金还都必须高价从国外进口呢。

  都是做炭素，索通有啥不一样?

  我的生产过程并不复杂，石油焦经过煅烧，用液态的煤沥青粘结，再针对用户需求，做成不同体量、不同形状的生坯，再经过上千度的高温 焙烧后，我拥有了金属般的色泽和坚硬的质地，就可以到用户那里去报到啦。目前国内有为数众多的炭素厂，索通公司是其中的佼佼者。从1998年成立起，索通公司就一直领跑国内电解铝用预焙阳极的出口市场，产品远销至欧美、中东、远东等几十个国家和地区。通过对预焙阳极技术引进和自主研发，公司在德州和嘉峪关建立了生产基地，走上科工贸一体、产学研结合的发展之路。目前公司合计产能60万吨，50%产品出口海外。拥有国家实验室认证的独立检测中心、山东省索通院士工作站、山东省工程实验室等科研平台，也是山东省高新技术企业、山东省专利明星企业。

  也许人们会问，都是做炭素，索通有什么不一样?

  且听我慢慢道来。在索通公司，我的整个生产过程全部采用先进的智能配料工艺，稳定的过程控制，可区分不同原料质量，并根据不同客户的需求生产出性能稳定、品质优良的产品。

  产品追求一流，索通还在积极探索资源综合利用和循环经济 的路径。比如通过生产全流程完善的收尘系统和烟气净化系统，对石油焦煅烧过程中的高温、中温烟气进行回收综合利用，满足工厂70%的用电需求，这一余热发电，开创了我国铝用炭素行业余热发电的先河。又比如，经过集成技术处理的中水全部用于再生产过程，还包括厂区和道路的绿化，此项新技术更是被誉为行业的典范而被加以推广。

索通发展是未来牛股，根本不用怀疑！
  1.业绩暴增是牛股基本基因！索通发展中报 暴增25.32倍！而产品预焙阳极价格从2800元涨到今天4650元，时间并不长。真正爆发在下半年:环保不断强化，小厂关停很多，预焙阳极价格预计向6000元迈进！业绩还会继续暴增！看看方大炭素（钢铁 用碳素）吧，业绩暴增，股价也从8元多涨到32元多！索通发展是铝用碳素。
  2.今天看看中国铝业（业绩暴增10倍）、沧州大化（业绩暴增6倍）、寒锐钴业（7倍）都非常强势！
  索通发展受次新股 调整影响，也仍然坚挺！业绩就是王道！
  3.技术分析:
  （1）前期开板后，机构狂买3亿，而绝对涨幅不过10%（57元～62元），比那些近期涨幅翻番或50%以上的个股差远了！可谓“滞涨”！
  （2）涨幅不大，可主力每天都在悄悄吸筹啊！
  （3）倾斜角调整已经7个交易日，10日线靠近5日线，时间、空间都差不多了。
  4.不要担心牛股的回报:看看寒锐钴业，本周涨了40元，40%！牛股一旦启动，涨幅不会小的。特别是有主力机构潜伏的好股！

公司发布2017年半年报 业绩：归母净利同比增长2532.8%
  索通发展(  603612  )：预焙阳极“量价齐升” 归母净利2500%增长仅仅是开始！
  2017年上半年，公司实现营业收入14.19亿元，同比增长91.34%，其中归母净利润2.16亿元，同比增长2532.83%，实现EPS1.2元，同比增长2300%，符合预期。

  简评

  预焙阳极“价量齐升”造就收入高增长 ：公司产品是预焙阳极和生阳极，生阳极是预焙阳极生产过程的中间产品；2016年，预焙阳极的营收占比达到92%，毛利占比达94%。2017年上半年，公司营业收入同比增长91.34%至14.19亿元，主要源于预焙阳极价量齐升两个方面：

  1)受益于嘉峪关炭材料于去年中期达产，预焙阳极产量增长至43.55万吨，销售量同比增长57.91%至45.83万吨，其中出口15.67万吨，国内销售30.16万吨；值得一提的，其向关联方东兴铝业销售收入同比增长121.7%至8.91亿元，占总收入比例也同比提升15.9%至62.8%。

  2)预焙阳极平均销售价同比增长21.2%至3096.5元/吨；其中，我们预计，国内阳极销售价格或达到3284.5元/吨。

  “控成本+去坏账+降费用”助力业绩千倍增幅：2017年上半年，公司归母净利润同比增长2532.83%至2.16亿元，不仅得益于预焙阳极价量齐升带来的营收高增长，也来源成本和三费控制以及收回坏账等三个方面：

  1)上半年，由于主要原材料中等硫石油焦均价同比上涨58.9%至1300元/吨附近，改质煤沥青 均价同比上涨97%至3398元/吨附近，预计公司预焙阳极生产成本同比增长9.5%至2243.6元/吨，但较好的成本转嫁能力使得成本涨幅远低于预焙阳极价格21.2%的增幅；

  2)公司去年同期计提了0.49亿元坏账损失，但今年受益于转回伊朗AAC客户0.41亿元的坏账损失，资产减值损失反而贡献0.49亿元利润；

  3)三项费用同比增长63.9%至1.49亿元，占营收比例同比下降14.3%至10.47%；其中，销售费用控制最为明显，销量同比增加57.91%，但销售费用保持同比下降1.2%至0.33亿元；但由于嘉峪关34万吨预焙阳极及余热发电项目转固后利息费用停止资本化、收到银行汇票贴现利息增加、外币汇兑损失导致财务费用同比增加324.1%至0.72亿元。

  环保 政策高压下，预焙阳极供需将更加紧张，涨价 潮一触即发！下半年，京津冀 及周边“2+26+3城”环保政策要求，在冬季采暖季，不能达到特别排放限值的炭素 企业全部关停，达到排放值的企业也将限产50%。但目前多数企业都未达到特别排放限值；假设所有企业均达标，那么该政策将使今年炭素企业减产44.5万吨(按年计减产量约为120万吨)。即使电解铝 违规运行产能(约540万吨)全部关停，同时冬季限产30%，预焙阳极2017全年也将出现24万吨的供给缺口，供应紧缺趋势在下半年尤为明显；一旦大量炭素企业因达不到排放标准而停产，供需矛盾将更为突出。8月之后，多数企业普遍上调预焙阳极价格100元/吨左右，青海预焙阳极售价已达到4350-4450万吨，我们预计价格或将上涨至5000-5500元/吨附近，预焙阳极涨价潮一触即发！

  预焙阳极第一股，未来产能进再度扩张值得期待：索通发展F10个股资料是A股市场上唯一从事预焙阳极生产的公司，出口市场占有率高达33%，位居全国出口量首位。目前，公司已具备86万吨的/年的商用预焙阳极产能，并且均达到环保排放标准，其中嘉峪关索通25万吨和嘉峪关炭材料34万吨产能位于甘肃(不受2+26城环保限产政策冲击)。同时，子公司索通齐力30万吨预焙阳极建设项目也正在积极筹备中，未来产能规模再上台阶值得期待。

  投资建议：我们保守预计，公司2017年、2018年的净利润分别达到5.56亿元和7.5亿元，EPS分别为2.32和3.13元，对应当前PE分别为26.7x和19.8x。我们认为,公司对预焙阳极的业绩弹性非常大，预焙阳极价格每上涨10%(约415元/吨)，公司净利润将增厚约2.4亿元，EPS提升1.0元，预焙阳极供应紧张趋势仍将持续，价格上涨趋势持续，给予“买入”评级。

  风险提示：环保限产力度低于预期，预焙阳极行业供给超预期

产品需求 快速增长已经是注定的
电极价格稳定或缓慢上涨，二年内不会下跌。
 第二，未来针状焦会是利润核心，都坐电极，都需要针状焦，针状焦技术高，目前没人搞定。

因此 516，利润维持下去不是问题。

刚看到了苹果的贴子，有几个问题简单思考了一下

苹果提到了两个重要的信息：
1. 方大有可能会要扩产
2. 方大7月卖了存货导致产生54亿的理财资金

这两个信息我想了一下，个人感觉，第一个有可能，第二个不准确

第一个有可能的原因是，现在市场行情好，方大没理由在营收充分的情况下不趁势扩大产能，仅此而已

主要是第二个说法，说方大屯了10万吨电极，7月全卖了

这个说法有问题，如果真是7月全卖了，那么势必会体现到7月的预估利润里，那么方大应该不可能有如此大胆量在回复上交所的问询函中隐瞒这部分，只说7月估利4.3亿

而且按照现在得到的消息，方大采用的是“打款锁价”，而且订单已经排到年底了，那么势必款项已经到位，那么这一部分资金怎么处理的呢？

方大7月底敢抛出增加54亿理财的方案，且全是“自有资金”，那么我猜测很大可能这部分资金即是预收帐款。虽然预收帐款是流动负债，但由于方大完全有可能因为其结算制度且对此款项支配性质的原因，将这预收帐款认定为其“自有资金”，那么这就完全能解释通了，这部分预收款，显然是已经签单了的，但是由于产品未交付，不能认定为营收，故不会体现在7月的报表内。而且订单已经排到年底，所以最近很可能没有新签单，这也就是为何没有新报价的原因。

虽然先预收大笔款项，表面看来好似影响了方大趁涨势获取更多利润，但实际对企业来说，更早的回流资金更为重要，而且这也反映了市场的供需关系，那么后续的涨价预期会更高，而且一旦涨价将是跳涨。 这与期货中下游客户提早布多单锁定采购成本是一样的道理，反映的仍然是涨价的预期。

而且如果54亿是预收帐款，那么意味着帐面上的存货还在！ 而由于对于产品，存货的计价按成本与变现价孰轻计价原则来计算，那么随着电极的不断涨价，这部分存货的变现价值也在不断上涨！何时卖出变观并体现在财报中只是早晚的事！而且是越晚越有利！
即便存货不是产品，是半成品或原材料，那也因为之前锁定了低价，那后期在形成产品的过程中，利润优势也越大！

而且公司自己说下半年预估同期营收增加均48亿，那么加上去年下半年的营收， 再乘以略上浮的毛利率（非常保守，仅按50%算）， 最后加上上半年的净利， 最后算出来的结果，现在大概是在15倍左右的PE（非常非常保守）。
在指数创高的情况下，15倍的PE是什么概念？

最后重提下苹果，从他的发言看来，我同意他是多头中派来“吹进攻号”的，至于他是什么身份，并不重要，也有可能真是手持股份的方大员工，动机完全可以理解。就算真是潜伏多头资金派来的“吹号手”，结合方大的体量，以及现在的估值，还有未来的行业趋势，这里也完全不用担心，具体就不解释了。

就酱，反正中长继续看多就好，逢低加仓不错。

苹果妹妹的故事。
以下为虚构，仅供股民娱乐。如有雷同，纯属巧合。
1、方大炭素业绩这么好，价格涨了10倍。
2、关于10万吨库存。到7月底把10万吨库存处理掉了，按7月19号（7月19号方大UHP公开报价12万～14.5万/t，7月27号方大UHP公开报价11万～19万/t）到31号的电极均价毛估应该不会低于10万/t，那么毛利应该是100亿。为什么只有60亿了?年底奖励每人一辆汽车由钢厂和汽车厂抵钢材款再抵电极款，再加上各种奖金福利计提，共20亿。剩下80亿再交20%税，还有64亿。再提预留各种乱七八糟的费用，最后60亿。9月以后的各种费用都提前计提了，9～12月的净利就更高了。
以上两件大事特别是7月底，电极价格暴涨再加上10万吨库存变成了100亿，厂里的人肯定都知道啊，一看股价才30，太便宜了，要涨到100多啊，更有业余专家预测要涨到200多啊，于是纷纷抢购股票，于是很快小镇上的人也都知道了，接着兰州市很多人都知道了，接着亲戚、朋友、同学，接着方大集团其他公司的人，各大钢厂的采购员，拉货的司机大家奔走相告抢购股票，各大钢厂的金融公司、财务公司、西部地区的金融公司也奔走相告抢购股票。
于是大家也看到了7月底股票疯涨，S**问询都压不住。其实游资特感觉冤枉，一边在偷着乐，一边也在郁闷那，根本就没怎么动作，怎么股价就自己飞起来了？反而T飞了不少呢。然后S**办了个替死鬼，活生生把游资大鳄给打跑了。这是游资最郁闷的一次，挣了暴利，带了绿帽。
然后从8月初到现在都3周了，股价还在震荡就是不涨，于是不少人胆小给吓跑了，还亏了钱。
西北人耿直啊，特别是厂里买了股票的人（不买才是傻子呢），着急啊，于是才有了60亿理财的公告，再是18亿理财的公告，但就是不能明说。这不又到周末了，老爷们虽然着急，但半斤白酒下肚也就好过了，但老娘们肚里搁不住事啊，咱家的钱都搭进去了，孩子的学费，儿子婚房的钱都进去了，不能亏了啊，说好的100多、200多，怎么还不见涨啊。于是找领导啊、找工会啊。镇上的人、市里的人也都很关心方大啊，纷纷给方大的领导打电话关心加问询。最后领导说这样不行啊，军心不稳那，还指望大家天天加班保生产、保安全呢，各方面的人都不能得罪啊，S**也不敢惹啊，怎么办？？？？
大家都在出主意想办法，要让公司的大好形势让全国股民都知道，还不违规、不刺激S**。终于隔壁工厂的看门老王在一瓶白酒下肚后，想到了一个好办法，“你们厂旁边理发店不是有个苹果妹妹，刚怀了二胎吗，就让她代表股民爆料，如果有人来查，就让我老王顶上！！”

没办法，只能上车了。

兄，请问2497为什么大跌？
[引用原文已无法访问]

@两江新区  氢氧化锂  赣锋锂业 2万吨  雅化集团1.5万吨  天齐锂业0.5万吨  国家规定锂电池 必须使用氢氧化锂  这个就是区别  赣锋锂业 加工技术 是天齐锂业无法代替的  天齐锂业只是在国内锂矿比赣锋锂业多 2015年不给赣锋锂业供应碳酸锂，  现在赣锋锂业已经解决锂矿资源问题。 赣锋锂业在未来3－5年到达500大洋没有问题

赣锋锂业预计前三季度净利润9.47亿元至11.90亿元赣锋锂业资讯

发表于 2017-08-23 19:33:04 股吧网页版

董秘直通车举报

赣锋锂业预计前三季度净利润9.47亿元至11.90亿元 同比增长95.00%至145.00%

来源：东方财富网

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赣锋锂业8月24日发布2017年前三季度业绩预告，预计公司2017年1-9月净利润为9.47亿元～11.90亿元，上年同期为4.86亿元，同比增长95.00%～145.00%。

公司表示，做出上述预测，是基于以下原因：1、澳大利亚RIM公司锂辉石原材料供应趋于稳定,公司锂盐产品产销量同比增长,经营业绩稳步增长;2、公司在2017年上半年完成回购注销李万春、胡叶梅股份产生投资收益18,521.02万元并收到政府拨付的补助资金4,025.6万元。