熊市篇

任何时候对市场都不要悲观，再坏的景况，股市每年都有好机会。只要你有信心，有准备，并付之行动，你就会象一粒种子慢慢地长成参天大树。市场的牛熊如季节般循环，再大的熊市也有结束的一天。

一家企业如果有一个可持续的生意，这个生意有“护城河”: 生意要么竞争不激烈，要么不需要竞争，那么这家企业就很幸运：它什么都不用做！即使没增长也没关系，它的长期回报率依然可以相当好。 这就好比一个十年前购入的商铺，它有“护城河”— 它的租金每年上涨一点。这时，你什么也不需要做，因为即使完全抛开商铺本身资本价值的上升，光是租金的回报就已经很好了。这个道理跟股票投资是一样的。 优秀公司的股票终究会上涨，但是在时间上你是无法把握的。在有些情况下，你可能只需要等几天或几周，但在另外的情况下，你可能要等几年甚至更久。很多人声称自己是长线投资者，但真正做到长期投资的人太少了，因为耐心的等待也许是一个考验人的孤独的游戏。当贵的股票变得越来越贵，便宜的股票变得越来越便宜时，即使最有信心的人们也终于放弃了他们的信念

“股市真便宜"是什么意思？我们可以掌握这样几个标准：

  （1）上市公司纷纷回购股票，不是装模作样地回购，而是大幅度地回购，穷其资源回购。
  （2）大股东们纷纷增持 股票。同样，不是装模作样地增持，而是大幅度地增持，穷其资源增持。
  （3）新股发行被大量的公司主动叫停，而不是被政府叫停。最好看到这种状况：几乎所有的公司都对IPO失去兴趣，撤回申请，而政府只好做拟上市公司的工作，施加压力，逼他们看在国家的利益上申请IPO。最好看到政府部门动员党员董事长们起模范带头作用。

  大股东和管理层知道公司的内情远远超过我们股民。股民不能自作聪明，要跟着他们做，千万不能反向操作。比如，他们在拼命上市 IPO，增发，配股，减持，而股民还认为股票真便宜，还傻乎乎地高唱"敢死队"的战歌。不可笑吗？

各个行业和板块都是相互关联的。大市下跌的时候，大家都不能能幸免。不要做过于精准的分析。

教育界的领袖们有道义责任，坦白地告诉人民，特别是穷人，"你们省吃俭用，甚至负债累累，支持孩子读了一个又一个大学学位，经济回报可能是有问题的"。
  中国的大学生太多，硕士博士生太多，博导过剩，硕导满街走。

一个小数字，只要年复一年地复合增长，就很可怕！

  财富管理的精髓是，坚持不懈，风雨无阻，看长期。谁能比邓普顿（John Templeton) 说得更好呢？他说，理财的成功在于时间，不在乎时机。It is the time in the market, not timing the market.

巴菲特 80多，还在做长期投资。你们为什么不做？"

其实在证券市场，无论你是以交易为主，还是以价值投资为主，就一个问题，凭什么是你？！你有何种优势？！

  你怎么去建立你的优势？！

  我看到，这些短线的玩法，加上高杠杆，嗯，很滑稽，我以为大家在开玩笑，真的。这些，哎，都经不住一场风雪，立论很扯谈，偏偏你们是严肃的

  价值投资的，长篇大论，估计你们自己都不知道在说啥。

短线的随机性太大，超高强度，这种操作，我形容是在一个高速压路机前面捡钱，很容易粉身碎骨


  每天的天气，你都要精确预计，很累。
  但长远看，春夏秋冬的规律还是一目了然，
  过了3月，天气会越来越暖和，你如此来大致应对，就较为容易，虽然你防不住哪天倒春寒，甚至，出现七月飞雪的极端，但总概率天气是热的，穿短袖赢面大
  关键是前期的赢能够抵御你意想不到的极端，极端是不长久的，毕竟七月飞雪，不会飞他个一两个月吧

  但这种意想不到的极端行情，对短线，是毁灭性的，特别是高杠杆下。
  而极端行情，又是必然要出现的

回避内幕交易，真的是最明智。这么多年，司法和法制教育，就是告诉大家，不要去走捷径，挑战边缘