熊市篇

在股市上生存下来的重要原因是在理性的基础上建立一套属于自己的投资系统并绝对严格的执行，否则就算押中一两只大牛股赚了钱，最终几轮牛熊交替下来也迟早得被市场消灭。很多股民根本分不清投资和赌博，以为抓住只大牛股就是投资，跟风别人追大牛股就是投资，这其实都是赌博，因为这种投资成功是不可持续的，也是不可复制的。从概率上讲，任何时期市场风格轮换都会跑出一些牛股，牛股总会把它的投资者和鼓吹者塑造为这个时段的股神

散户只能被消灭，不能被教育

认为投资者主要的工作应该是阅读，大量阅读的好处就是你会发现，市场各种现象都是历史的重演。因为，大部分人的人性弱点是无法克服的。而股市很残酷的一点是逆人性、反人性的，大家丢弃时你要疯狂的去抢，大家都疯的时候你要感到恐惧，要忍受别人的嘲弄，你看着别人大把挣钱你要抑制住自己的贪念。一赚二平七亏，这是股票市场的铁律，也是由股市这种逆人性的特点决定的。

大家都恐惧都抛的时候你能看到机会，敢于重仓压进去，这就是机会，大家都疯狂的买，你要看到风险，就要慢慢把钱撤出来

西格尔做过实验，通过百年跨度的追踪，实证证明了股票是长期回报最高的资产，还证明了低市盈率股票回报高于高市盈率股票，他选了IBM和新泽西标准石油两个企业，一个朝阳企业，一个夕阳企业，通过几十年的统计得出结论，低价买入这些传统能源行业，通过分红和股价上涨积累得到回报，比那些高价买入所谓成长股，长期收益率要高很多。”

中国股市上众多的参与者，在说起巴菲特 的时候都充满了崇敬，对于巴菲特所倡导的价值投资至少也都有所耳闻，结果一旦进入市场，人性当中的贪婪便完全左右了人们的思维，不用说价值投资，就连最基本的“股市有风险，入市须谨慎”警示也都像烟盒上的“吸烟有害健康”一样，被彻底抛到了意识不到的角落。

投资就是企业的一部分，买股票就是买企业，最后能够托你底保障你安全的是这个股票的分红，股价波动赚钱，赚到了是幸运，但你必须要确定的是这个公司在成长。公司在成长，利润在增加，最终会把股价一点点推上去，当然这可能是个很长的过程

对于一般的散户，必须明确价值为根本，尽量规避风险。而风险投资是风投机构（VC）干的事情，不是二级市场的思路，VC是按大数法则布局的，散户没有那么高的风险承担能力，也没有那么高的行业布局能力

最极端的情况，股市关门了，做茅台、平安等这些中国最优质公司的非流通股东也不错，并且一定会有丰厚的回报。巴菲特 投资的最高境界就是抓住公司，超越市场，买股票就是买公司，靠公司的内生现金流收回成本，二级市场的股价波动无所谓。

如果价值在那摆着，股价越跌投资者是应该越高兴的