私募监管风暴来袭:中基协注销两家私募登记

私募举牌乱像迭出 名为举牌实为炒壳

 2016险资举牌一度成为A股市场大热点，在监管层斥责后偃旗息鼓，但统计数据显示，在2016年举牌大潮中，险资并非主力，由险资进行的举牌上市公司数量仅约10%，剩下的则是由私募、产业资本、财务公司等完成的举牌。
有私募人士表示，与险资举牌倾向于行业或者产业龙头不同，私募举牌的上市公司很多是一些业绩一般甚至不好的，更多的是看重壳的价值，而不是其经营层面的东西。
官媒近期更是直言不讳发文痛批私募举牌乱像，新华社发文指出，不少举牌的背后却隐藏着众多乱象：一方面，利用概念炒作，通过一系列资本游戏来做大市值，然后拉高股价；另一方面，私募或产业资本大手笔接盘，助力股东清仓式减持。此外，也有通过大量增持成为公司重要股东，在公司重大重组环节，获得与大股东或重组方谈判的筹码。
第一财经引述上海某私募老总的话称，“在选择举牌标的时，私募的做法是选一些盘子中等偏下，主营不是特别突出、有转型愿望的。有些私募获得部分控股权后，会与上市公司协商注入资产等实现退出。”
东方财富Choice不完全统计数据显示，2016年以来受到市场关注的，私募举牌公司共计20家。

图片来源：东方财富Choice数据
比如2016年12月中旬，冀凯股份公告称，公司股东景华通过自身证券账户及重庆信三威投资咨询中心(有限合伙)-润泽2号私募基金账户于2016年2月16日~12月13日合计增持公司股票1000万股，占公司总股本5%。而景华同样表示，不排除在未来12个月内继续增加其在公司中拥有权益股份的计划。
景华是A股市场著名的牛散，因炒作*ST山水一战成名，2014年凭借着朦胧的“文化”概念以及摘帽效应，山水文化股价一路飙涨，从年初的5元左右最高触及19.19元，景华在高位大幅减仓，并2014年8月清空撤离。
有浙江私募人士表示，从私募的通常投资逻辑看，对冀凯股份的举牌，可以吸引眼球，刺激股价上行。
该人士进一步分析，壳公司买家一般都动用了一定的资金杠杆，再将所持股票滚动式质押融资来保障资金链，对股价的稳定性极为敏感，“外部资本举牌的一个很明显的效果是，筹码将进一步集中。冀凯股份的实际流通盘很小，更有利于股价的把控。”
2016年12月5日，康得新公告，“中植系”旗下中泰创赢自11月16日至12月2日，通过二级市场增持康得新共计1.76亿股，占公司总股本的5%，触发举牌线。中泰创赢是中植系旗下企业，此次举牌康得新，侧面显示出资本对于公司内涵价值的肯定。也代表中植系在资本市场下的又一个棋子。
12月21日，胜利股份被广州期货举牌，但从其随后发布的《简式权益变动报告书》可以看到，广州期货这次举牌只是受人之托，实际委托人名叫赖淦锋。熟悉资本市场的投资者对于赖淦锋并不陌生，其早在2010年就曾耗资2.43亿元受让了天润数娱2540万股，成为公司实际控制人。
恒大高新12月27日晚间公告称，27日深圳市上元资本管理有限公司在二级市场增持公司无限售条件流通股5521,785股，占公司总股本的2.1196%。本次权益变动后，上元资本合计持有公司总股本的5.0095%。这其实已并非上元资本首次主动出击举牌，早在2016年下半年，上元资本就曾二度“举牌”永安药业。
新黄浦2017年1月14日公告显示，领资投资2017年1月10日至2017年1月13日期间，通过上海证券交易所集中竞价交易系统增持新黄浦股份2805.81万股，首次达到公司总股本的5%。
民生证券认为，私募举牌兼备财务投资和短期炒作的性质，看中公司的增长潜力和公司股价的增长潜力，未必需要持股至20%计提利润，对股权分散的要求更为宽松。
其认为，私募举牌的规律可有几个筛选标准，首先，利润连续三年正增长；其次，市值在1000亿以下；再次，PE在25以上(偏好成长股)；而且，前十大股东持股比例在90%以下；最后，前十大股东持股比例在90%以下。
当然私募举牌也并非稳赚不赔，2016年3月份、4月份，创势翔豪掷2个多亿两度举牌“壳股”欣泰电气，比例达到10%，并晋升为公司第二大股东。但欣泰电气本来就存在很多问题，财务造假、欺诈上市等。创势翔寄望于炒壳的做法最终也被证明是火中取栗，由于欣泰电气面临退市因此遭受巨额损失。
 前海光亮瑞铭资本管理(深圳)有限公司董事长李正光表示，对于当前市场上的举牌概念股，多数个股的业绩不是特别理想，市盈率已经很高，不太具备投资价值。但从投机角度来看，扔存在炒作的空间，被二级市场继续炒作的概率还是很大。建议投资者回避在举牌公告发出后，涨幅已经过高的个股，以防“见光死”，可以适当关注被举牌前走势一般的上市公司，通常这类公司后续继续发酵的概率较大。