专注于新材料的研究

复合材料-天空之石：复合材料是国防工业发展中最重要的一类工程材料，在国防军工中主要运用于飞机机身和发动机的结构件。目前最先进的战机上复合材料用量已经达到 40%，在空客最近推出的 A350 飞机上复合材料用量更是高达 52%。预计未来 5 年军用航空市场需求量超 10.2万吨，市场空间超过 200亿。

高温合金-航空发动机关键材料：主要运用于航空发动机、燃气轮机、单晶高温合金叶片、核反应设备领域。在国际先进航空发动机中，高温合金约占总重量的 40~60%;研究表明，航空发动机推重比的提高，50~70%的贡献来自于高温材料和其相关制备技术。预计 2015年到 2020年高温合金的市场空间接近 700亿。

军工新材料是世界军事领域的关键基础技术，是现代精良武器装备的关键，也是军民融合发展的重点领域。我们选择新材料作为军民融合系列报告第二篇，系统性挖掘新材料军民融合投资机会

工业金属锌，锡，铜，铝，重点推荐驰宏锌锗，锡业股份，江西铜业，云铝股份 

锆:16年2月行业巨头ILUKA减产，影响全球30%锆矿供给。随着锆英砂社会库存去化，供大于求格局有望反转。同时锆下游需求亮点频频，行业前景空间大。重点关注东方锆业。

钴:下游需求受益于三元材料有序放量，供需缺口有望在2017年显现，钴价上涨计日可期。重点关注华友钴业。

稀土:15年稀土行业实际生产15万吨，而生产配额仅有10.5万吨，行业私采现象严重，整合亟不可待。我们认为短期受益打黑收储，长期受益行业整合(稀有金属管理条例出台，追溯体系建立等)，稀土有望迎来新起点。重点关注厦门钨业。 

汽车轻量化：由于铝镁材得天独厚的性能(减重，环保)，汽车轻量化是未来发展的主要趋势，预计2020年铝材需求在75万吨，镁材需求10万吨。重点推荐云海金属。
核电：核电盛宴重启，国产化和走出去并驾齐驱，十三五规划下预计未来4年每年新建9~10台核电站，需求有望集中爆发，带来2017年~2020年核电设备年均市场规模约500亿规模，核管需求1万吨/年。重点关注久立特材。
大飞机：国产大飞机C919订单规模达258亿美元，未来有望与波音、空客争夺国内航空大市场，C919订单预计带来2024吨航空钛材需求，促进产业升级，重点关注宝钛股份。 

四、相关投资标的
1、石墨烯加工设备：德尔未来（002631）；

2、拥有石墨矿资源：方大炭素（600516）、中国宝安（000009）、*ST烯碳（000511）等；

3、中游石墨烯薄膜加工企业：康得新（002450）、东旭光电（000413）、华丽家族（600503）等；

4、石墨烯基化合物领域上： 中泰化学（002092）、正泰电器等（601877）；

5、下游产品生产：新纶科技（002341）、乐通股份（002319）、江海股份等（002484）。

三、石墨烯应用前景

石墨烯应用场景众多，复合材料、储能、柔性触控有望率先产业化不同应用技术门槛差别较大，产业化步伐互相不一致。结合目前市场进展以及技术难度考虑，我们判断石墨烯在复合材料、锂离子正极材料以及电子触摸屏领域将最有希望率先实现产业化。

应用场景一：聚酯基复合材料
石墨烯作为树脂基复合材料添加剂，具有比强度高、比模量大、抗疲劳性能及减震性能好等优点，市场前景十分广阔。

预计到2020年，全球复合材料市场空间将达到190亿美元，其中聚酯基占比66%，年需求量高达750万吨假设石墨烯渗在聚酯基复合材料中的渗透率为1%，单位复合材料添加石墨烯量2%，则对应石墨烯年需求量1500吨

应用场景二：导电油墨导电油墨最初用于防静电、电磁屏蔽材料，后来在电子标签、印刷电路、电池、电容器等领域也有广泛运用，未来的智能穿戴也有望直接印刷。 将石墨烯应用在油墨的优势主要有两点：一是兼容性强，石墨烯油墨可在塑料薄膜、纸张及金属箔片等多种基材上实现印刷；二是性价比高，导电性能优于碳基材料，成本低于纳米金属(如纳米银粉、纳米铜粉等)导电油墨，石墨烯导电油墨成本较纳米银可降低30%以上 市场容量方面，仅RFID就高达700亿美元，可穿戴设备市场容量更高。
应用场景三：散热材料
石墨烯具有极高的热导率和热辐射系数，单层石墨烯的导热系数可达5300W/mK，烯作为辅助散热的导热塑料或者膜片具有巨大的应用前景。目前已经有厂家开发出了成型的导热塑料及导热膜片并进入市场。

应用场景四：锂电池
石墨烯在锂离子电池中的应用比较多元化，目前已经实现商业化的是用在正极材料中作为导电添加剂，来改善电极材料的导电性能，提高倍率性能和循环寿命，添加2%以上的石墨烯，即可将磷酸铁锂极片的电阻率降低到1Ωcm，远远超过添加同等质量比例的碳纳米管或者导电碳黑的效果。

应用场景五：柔性显示
石墨烯在显示领域更大的看点在于柔性触控领域，实验证明，石墨烯薄膜弯折10000次后，其导电率仍然保持良好。 据有关市场调研机构预测，2014年全球触摸屏的市场需求为4000万平米，2019年会超过8000万平米，2024年超过1亿平米。乐观估计，2015年石墨烯薄膜潜在市场空间为21.6亿。

二、市场空间广阔，年均复合增长率高达95%

我们保守估计，石墨烯市场规模将从2014年的2900万增长到2020年的15.67亿，年均复合增长率高达95%。 复合材料领域以及触摸屏显示领域将是成长最快的细分市场！石墨烯领域中国在世界上处于领先的位置。迄今为止，关于石墨烯大约有两万三千多个专利，其中中国占比约68%，遥遥领先。在这一点上可以看到 我国已经有强大的石墨烯基础研究力量，现在的产业化进程也是如火如荼。

一、石墨烯大事回顾：
随着石墨烯日益获得学术和产业界的关注，制备应用领 随着石墨烯日益获得学术和产业界的关注，制备应用领域都取得了丰硕的成果

2015 年 12 月 23 日：国家纳米科学中心作为材料研究领顶尖机构与中国碳谷科技集团联合签署了共建“石墨烯 研发与应用联合工程中心”协议。

2016 年 11 月 25 日：由中科院国家纳 米科学中心和江阴市 人民政府联合主办的石墨烯应用技术论坛在米科学中心和江阴市人民政府联合主办的石墨烯应用技术论坛顺利举办

2016年12 月1 日：石墨烯应用再迎新成果，已进入规模化应用阶段。华为中央研究院瓦特实验室宣布其在锂离子电池领域实现重大研究突破。推出业界首个高温长寿命石墨烯基锂离子电池。