全面解读2017年汽车行业的投资策略

2016年，汽车产业非常热闹，上半年新能源汽车和智能汽车成为市场投资主线。下半年，汽车销量持续超预期。还有各种明星公司乐视、格力纷纷投身造车大潮。2017年汽车板块会如何表现？新能源车是否独领风骚？国产品牌能否继续崛起？零配件机会大于整车？

新年伊始，汽车行业有两大政策发生了变化：车辆购置税优惠减半，新能源汽车补贴门槛提高。政策的变化会对行业产生什么影响呢？
购置税优惠缩小：
车辆购置税优惠主要是针对购置 1.6 升及以下排量的乘用车。2015年和2016年减半征收车辆购置税，也就是5%，而今年优惠缩小，变成了按 7.5%的税率征收。也就意味着一台10万元的车，将要多缴纳2500元的购置税！
在去年乘用车销量中，1.6升及以下的占比超过七成，而且增速是最明显的，将近23%。所以大家都会格外关注这个政策对汽车行业景气度的影响。但从新财富金牌分析师们的反应来看，对行业景气影响不大，甚至认为对今年行业需求还是正面影响。
因为汽车产业还是支柱型产业，因为管理层稳增长的思路还没有变。所以汽车行业还需要扶持，甚至今年出台行业政策的力度和广度还有可能超预期。而且目前自主品牌技术进步比较快，也会刺激换代的需求。比较一致的预期，乘用车行业销量增速还会在7%以上，再乐观一点的话，可能会达到10%。
新能源汽车补贴门槛提高：
前日财政部等四部推出《调整新能源汽车补贴的通知》，新能源汽车补贴门槛提高，除燃料电池汽车外，在现行标准基础上补贴均减少。并且从能耗、里程、电池等方面，提补贴门槛。
总的来看可简化为四点：
以强化电池技术为主导，电池能量密度越高补贴越多；
补贴金额往高性能车型倾斜；
补贴总金额下降，中央和地方分别设置了补贴上限；
补贴方式由事前补贴改为事后补贴。
补贴标准全面从严，反而有利于具备技术优势的龙头企业扩大市场份额，能量密度更高的三元电池将迎来发展机遇。当升科技，主营三元电池正极材料，且竞争对手稀少。还有新政推出也是对补贴下降幅度有限的乘用车是利好信号。乘用车资源向行业龙头集聚，未来行业整合、集中度提升是发展方向，推荐新能源乘用车龙头比亚迪。
汽车行业五大投资主线汽车板块比较大，不只是有整车，还包括新能源汽车、汽车零部件、汽车智能化领域。因此今年建议大家关注五条投资主线：
一是自主品牌整车。去年汽车销售火爆，增长最快的就是SUV了，它占三分之一以上的市场份额。尤其自主品牌极度受益，甚至挤占了合资品牌的份额，所以在今年景气持续的情况下，自主品牌整车公司机会较大；
二是新能源车。这块不得不提，补贴新政都已经落地，接下来就看市场了。从更便捷、续航更好的角度看，插电式混合动力车可能表现更好。建议关注整合和核心零部件公司；
三时智能汽车领域。从2015年开始，很多整车厂商、甚至互联网公司都开始加快在智能汽车领域的布局。从去年发展来看，智能化变革的拐点很可能在今年出现；
四是国改预期。之所以又提到国改，是因为国改还是2017年最大的一个主题。120多家上市公司中，国企总市值占比近半数。汽车行业自主弱、效率低等问题也提升了国改的预期。
最后，汽配也蕴藏着大机会。投资达人马马m认为现在整车进入一个瓶颈期，虽然今年整车整体非常好，但这里面有很多因素影响的，比如说有统计证明车的销量和房地产有很大的正相关关系。可能有人说但是十一之后房地产严打，那么有另外一个逻辑，就是购置税减半，赶上年底购置税减半买了很多小轿车，这个小轿车增量把下滑量补了上来。2017年的购置税只打75折，而且16年提前买了小轿车，明年小轿车能不能保持10以上的正增长，甚至会不会正增长，这都是一个疑问。而SUV这种中国特色型的汽车目前由于现在比例很大明年会不会也陷入一个增长的僵局，这都是需要考虑的。
而汽配股涉及到新能源汽车以及整体估值上升的因素，因此比整车更有优势。
自主品牌借智能化弯道超车？乐视和格力董明珠都在想向汽车领域拓展，很大程度上也说明了汽车的智能化趋势发展将会非常快。对标手机品牌中的华为以及VIVO、OPPO，自主品牌车企借助智能化实现弯道超车也不是不可能的。
先看看汽车智能化的发展速度。智能化的核心是安全，在这方面，传感器的应用已经是小CASE了。下一步，如果高精度地图，以及车对车、车对外界信息交换能够实现突破，智能汽车就能进入发展快车道。
回到自主车企这块，他们也都开始借助智能化来实现更多的个性化需求，这对于自主车企完善面向未来的产品力和品牌力积累，都非常有利。现在看来，自主车企份额是在不断提升的，所以下一步，他们会通过培育本土的供应体系，在高端产品方面更多地和同样是本土的零部件商合作，促进研发和量产的迅速达成。从这个角度看，弯道超车也是存在可能的。
职业投资人心路也认为技术变革将助力弯道超车。
改革开放以来我国从农业大国发展到制造业大国，目前正往科技大国努力，截至2016年底，从服装，到家电，基建，包括互联网，我国都处于世界领先水平，然而汽车方面比较与欧美日本还相对落后，技术上不够成熟。目前在我国汽车非常普遍，但合资品牌车和进口车虽然价格高，但依然打败国产车，成为市场主流，对于国外的汽车品牌，目前已经深入人心，我国要想在传统汽车领域追赶甚至超越这是非常有难度的，但现在出现了新的变革，就是新能源汽车，这很有可能成为我国在汽车领域弯道超车的好机会，个人认为汽车领域在国内范围将会有一段较大飞跃，在过去的2016年，锂电池得到了市场的爆炒，充电庄也在一定时间内得到了市场的追捧，在接下来的一段时间里，我们关注的重心可以放到整车和汽车配件当中，产业的发展必将迫使企业在技术上下功夫，华为的成绩也告诉我们——技术征服世界。
如何通过ROE趋势判断股价走势？ROE，就是净资产收益率，有分析发现，通过对这个指标趋势的判断，可以同时判断出汽车板块个股的股价基本走势。汽车行业股价走势与ROE密切相关。
因为从中长期来看，汽车行业PB估值与ROE的走势基本做到了保持一致。从逻辑上判断，ROE代表了上市公司净资产的盈利能力，PB代表的是投资者投入资本的成本，风险和收益相伴相随，如果风险较高，就要有较高的收益进行匹配。所以，当你对ROE的走势判断得正确，你的投资策略也能保证大致正确，这个基本面研究甚至会让你获得超额收益。可见，对财务指标的分析，对汽车行业投资来讲是很有价值的。
从近两年情况看，PB稍微有点滞后于ROE变动，这可能是因为汽车行业成熟度较高、估值主要依靠基本面变化带动。但在行业景气度较高的情况下，汽车行业估值水平还是有提升空间的。

宁波华翔：估值有吸引力
马马m：这家公司只要做车内饰的，这个车内饰不是安全气囊，扶手，座椅，而是以零部件为主的装饰件，这个并不一定有很高的技术含量，主要是通过服务打造自己的经营模式，技术壁垒看起来不起眼，按实际上比技术性的技术壁垒要强很多，更有时间跨度，更有粘稠性。
所以说这家公司商业模式还可以，而且目前来看这家公司PE很低，因为这家公司海外子公司是占它营收比较大的一块，但自从2012年收购以来呢就一直在亏损，今年头一次大幅减损，就大概给公司增加了两个多亿的利润，如果说明年可以盈利的话，明年公司这块的利润要突破十个亿的，二目前才100多亿的市值，这个PE值是很低的。而且公司客户主要是大众奔驰奥迪等，所以即使是全球或者是中国车不景气，对公司的影响也是比较小的，公司有一定的抗周期能力。
福田汽车：汽车股的坑很难爬出来
A股老顽童：汽车行业在我国已经是一个非常饱和的状态，太多的外国品牌，国内的自主品牌，好多上市公司都想做汽车。但是要造车，最大问题是都聚焦在新能源。谁解决了这个问题，谁就是这个行业的老大。但是这个领域很难一时半会替换掉传统汽车的格局，研发需要时间，推广需要时间，消费者适应都需要时间。新能源汽车什么时候能够被所有人接受，还有很大的空间，这很难预计，所以短期内汽车股机会不是很大。
继峰股份：这家做配件的向上突破可能性很大
今年以来，继峰股份股价一直波动不大，从技术指标上看，这次多条均线粘合后，股价会在近期选择突破方向，我的判断是向上。
为什么呢？这就要回到基本面来说了。继峰股份是做乘用车座椅配件的。虽然这一领域外资和合资公司在这方面一直占据主导地位，但是继峰股份的竞争实力也越来越强，现在已经是一汽大众最大的座椅头枕配套供应商，同时也给东风日产、一汽轿车和神龙汽车等整车厂供货，是他们的的重要供应商。
但更值得看重的是外延扩张能力。公司已经在德国成立了合资公司，在捷克有生产基地。外延扩张预期很强烈。下一步，继峰股份如果能够通过海外投资并购的方式，获得国外客户与渠道资源，拓展海外市场，会非常有利于提升公司的品质和品牌，进而保证业绩的稳定增长。
比亚迪：我的调整已吃掉利空预期
近日财政部等四部委，调整了新能源汽车补贴。除燃料电池汽车外，在现行标准基础上补贴减少平均20%。并提高了财政补贴准入门槛，总体来讲电池能量密度越高补贴也越多。消息表面上来看对于新能源汽车行业属于利空，但是长远来看技术要求趋严，反而有利于行业集中度提高。
然而新政对于补贴下降幅度有限的新能源乘用车和专用车是利好信号。新能源乘用车资源向行业龙头集聚，未来行业整合、集中度提升是发展方向，同时，考虑到新能源产品目录中物流车比例大幅提升，17年新能源专用车或迎快速增长。推荐新能源乘用车龙头企业和物流车的产业链企业，比亚迪。比亚迪股价近期的大幅调整已充分反应对于新政策的预期，可以持续低吸。
当升科技：我产这么多也喂不够你们
新能源汽车的新补贴政策已经落地，政策中对全类型新能源汽车提出电池能量密度的要求，总体来讲，补贴虽下降，但电池能量密度越高的新能源汽车补贴也越多。补贴标准的全面从严，反而有利于具备技术优势的龙头企业扩大市场份额，能量密度更高的三元电池将迎来发展机遇。当升科技，主营三元电池正极材料，且竞争对手稀少。
新政策的落实会导致市场对三元材料的需求大幅增加，公司作为国内现阶段唯一能量产车用多元材料产品的公司，生产线已经满产满销，业绩同时也飞速增长，公司二阶段生产线已经全速开工建设，预计17年上半年可部分投产，年底前全部投产，会使得公司盈利能力进一步提升。