2017：东风正常

楼主，有时间的话，分析一下力源的一季度报告，想看你的分析，谢谢！[引用原文已无法访问]

调调仓
减部分均胜电子仓位至力源信息。
数量几可忽略，主要还是想在不断下探的股价上做个记号，打发时间。
对于持仓个股跟随大盘任何深度的回调都不介意，只是为不能持续加仓感到遗憾。

最近吃得太饱，融资基本锁住了。
均胜电子和中航黑豹的仓位进退一直控制的很好；
但力源信息绷得太紧，反复提高底仓数量，等于放弃了做差价的机会。

损失倒谈不上，只是少了些高抛低吸的乐趣。
这也算是炒股中贪婪心态的一种。
   

庖丁解牛：均胜电子2016年报分析
均胜电子的年报初看还是比较意外，因为散户最关心的是净利润即每股收益：
  
    

2016年4.5亿元的净利润较自己在30楼中的预测的5.6亿元差距很大，不过按目前的业绩依然符合自己当初对均胜电子行业定位分析之内：

“均胜电子自2012年底置入德国普瑞之后，市盈率一跃而升，并随着之后逐渐退出传统汽配产业，普瑞业绩打消市场质疑，股价三年稳定在50倍左右。尽管随着新股密集发行，大盘震荡调整，均胜电子的目前和未来股价也会有所调整，但任何将均胜电子与传统汽配混为一谈的分析，只能是历史，不具任何条件来判读“轻舟已过万重山”后今日的均胜电子。”
  
以上只能算是针对最简单的利润数据分析，要动态的看透均胜电子这家公司，还是要从营收、成本和发展趋势全面的分析年报：

第一、营收。

自己比较在意上市公司的营收状况，处于战略考虑巨额营收暂时亏损的公司未来有可能是一片光明，但没有营收支持却反复贩卖情怀的公司有时候就是扯淡。均胜2016年完全并表营收为239亿元，其中并购标的KSS和TS营收约为148.4亿元，较2015年的126.8亿元增长17%，其它业务增长则超过20%。
  

而年报中公司对两项新资产未来的营收似乎更有信心。
    

第二、利润

2016年大幅低于预测关键在于四季度数据：
  
在营收环比增长18%的前提下，扣非净利几乎可以忽略不计，主要还是被以上提到的几项巨额支出吞噬掉：
并购财务和管理费用约3.1亿元（其中四季度新增并购贷款财务费用2.54亿元），并购项目公允价值溢价分摊0.62亿元。
另外，激增的研发费用也不可忽视，较去年的5.3亿元增长118%：
  

其中对KSS的增资和产能扩张投资由原方案中的1亿美元追加至1.3亿美元值得关注：
  

总体来看，2016年产生的一次性财务、管理费用和固定资产投资、人力资源投入加大对年度利润影响极大，但对2017年的影响有些则完全消除。这也符合自己当初选取均胜电子作为中长期标的之一的基本逻辑。

基于以上分析，暂时没有必要调整原来对均胜电子2017年的盈利预测。唯一需要补充的是今年要有近10亿元的投资收益，直接将每股收益增加一元。

第三、未来发展

2017年均胜电子的营收目标为275亿元人民币，同比增长约15%。但未来5年实现营收突破100亿美元，如果不去搞大幅度的并购重组，上市公司需要以每年20%的速度持续增长，从公司历史的发展战略选择和目前的产业结构调整和布局，还是有希望的。
也因为此，对重组高田倒并不特别期待了。

问题在于：我们散户是否有足够的耐心和定力什么都不要做，只是安静的持股等到这一天。
 

力源信息：量变到质变
转移融资强力买入，下周应有机会在14元下方继续加仓。

有些股票就是在持续的盘整或者是阴跌过程中反复加仓，成为重仓。
由起初侧重短线几个点的小仓位试探性建仓；
最终仓位成倍增加，成本逐渐摊薄；
目标价位也随着量变跳出短期差价，着眼于更广阔的未来。
     

河池化工：腾笼
然后就是换鸟了。

各种原因，喜新不厌旧的双主业近期比较流行，号称“双轮驱动”。
比如：南洋科技的膜+无人机，河池实际控制人旗下银亿股份的地产+安全气。
但或多或少对估值有些影响。

还是来个干脆利索彻彻底底的吧，中航黑豹一样的先腾笼后换鸟。
 

开启加仓
均胜电子：前期部分资金转战黑豹导致仓位较低，今日开始逐步补齐。
  

力源信息：之前仓位算作底仓，今日开始着眼于短线，但长短皆宜。
     

中航黑豹：暗度陈仓
重新评估重组标的资产，放弃定向募集资金的小利，再次挖掘放大第一桶金；
看来中航工业不情愿啊。

这种方式未来会被很多上市公司钻空子，虚增重组标的评估价值。
黑豹的这次调整应会引发一些问询。

原方案：


新方案：   
需要对107楼修正的是：考虑未来配套募集资金，总股份约14.06亿，股本缩减3.3%，每股收益仍有效提升。
当然，最重要的还是沈飞的业绩。

力源信息：好运常伴
这两年力源信息一直运气不错，快节奏的踩着点儿走。
重组帕太赶在新规之前锁定配套募集资金，同时也没耽误压差进行的飞腾电子并购，尽管价格不太公平。

现在帕太一事尘埃落定，清芯民和的钱到位成了正儿八经的股东；
把积压在101楼的存货“美国豪威”拎出来研究研究也算不上闲扯。
 

中航黑豹：一个板
自己喜欢并看得懂的股票，如期迎来一个板；
也是本月收获的第一个涨停。

将近期33元至34元的短线仓全部清理，剩余仓位轻装前行。
力源信息少量补仓，当前价位也没有必要过度增加仓位。
     

中航黑豹：抓铁有痕
昨日铺天盖地、密密麻麻的公告中最重要的信息有两个：
其一、沈飞经营状况。
 
其二、控制募集资金股本上限，确定了发行价格随行就市。
   
以上完全符合自己在54楼的分析，这也是这段时间逢低坚决加仓的信心所在。
  
公告坐实重组后利润同比增两成、股本缩减一成，直接促使每股收益增加30%，自然是极大的利好支撑。