知不易行更难---负债融资炒股

［银河证券：买入］2016年半年报点评：鼠神经生长因子增长稳健 布局长远看单抗和胰岛素1．事件
未名医药公布2016 年半年报，公司收入5.51 亿元（+71.74%），其中生物药品制造业收入3.69 亿元（+14.80%），化学原料和化学制品制造业收入1.83亿元；归属于上市股东的净利润1.53 亿（+75.18%），扣非后归母净利润1.47亿（+69.57%）。公司业绩增长的主要原因是2015 年9 月完成反向收购导致报告期合并范围增加，报告期新增了原万昌科技的精细化工产品的利润。鼠神经生长因子是公司的主要产品，报告期收入3.44 亿元，营收占比62%，同比增长18.27%，增速略超预期。干扰素受医院终端控费、招标限价等因素影响，销量下降，收入为0.25 亿元，同比下滑18.20%，毛利率44.82%，同比下降14.47 个百分点，低于市场预期。精细化工板块整体收入同比略有缩减，但毛利率明显提升，由39.50%升至44.63%。
2．我们的分析与判断
（一）鼠神经生长因子稳健增长，保业绩承诺
注射用鼠神经生长因子上半年销售额3.44 亿元，是公司的主打产品。该产品商品名“恩经复”，属于神经损伤修复类药物，主要用于颅脑损伤、脑卒中、脊髓损伤、小儿脑瘫、视神经挫伤等各类神经损伤。恩经复为公司的现金牛产品，竞争格局良好，目前只有4 家企业竞争，公司最早推出的产品。南方所2015 年样本医院数据显示，恩经复2015 年市场份额第二为28.47%，仅次于舒泰神的43%，高于海特生物的24%和丽珠集团的4%。恩经复2016 年上半年增速略超预期，主要原因：a. 恩经复主要在一线城市和不足一半的二线城市销售，覆盖医院数仅为600 余家，尚存增长空间；b. 报告期公司采用差别化的区域市场营销管理策略，重点市场重点投入、高成长性市场快速投入，确保资源对市场的有效配置；完善工作流程，加强规范化销售管理，规范销售行为，跟进过程控制，建立专业、高效的销售管理体系。
干扰素是公司于2014 年收购天津华立达并入的产品，商品名安福隆，具有抗病毒和免疫调节的双重作用，在临床上有广泛应用，常应用于急慢性病毒性肝炎（乙型、丙型）、恶性肿瘤（毛细胞白血病、慢性粒细胞白血病、淋巴瘤等）多发性硬化、尖锐湿疣、艾滋病等疾病的治疗。天津华立达（目前为天津未名）是国内最早从事干扰素生产和销售的生物工程公司， 2007 年市场份额为第一位。此后由于原股东荷兰阿姆斯特丹盖迪奥投资公司和以色列 TEVA 制药有意退出中国生物药领域，销售额逐年递减，从市占率第一降至2013 年的第五位，产量仅为设计产能的30%。未名收购后，重建优化了销售团队和经销网络，销售额逐步回升。南方所2015 年样本医院数据显示，天津未名市场份额11%居第四位，落后于华新生物、先灵葆雅、兆科生物，领先于安科生物、北京凯因。今年上半年受招标等政策影响，销量下降，产能利用率不高，导致营收和毛利率共同下降。
3、业绩预测
预计 2016-2018 年EPS 分别为0.67、0.82 和1.01 元。公司志存高远，以鼠神经生长因子等生物药和精细化工产品为主要收入来源，筑梦大生物，单抗和胰岛素长远可期。我们看好公司的战略布局、品种筛选和研发能力，看好董事长潘爱华的眼光和资源禀赋，认为公司有望成长为国内领先的生物医药企业。
4、风险提示
医院招标降价对干扰素销量的影响，疫苗渠道未理顺对销量的影响。

这调调一听就能让人开心的飞起来。“你就是只小鸟，没人喜欢你”，哦，那我宁愿做一只小鸟 

 

同方，我买着卖着，消失不见了

全是中小创股票了，心跳加速

不涨明天再加仓，大不了不买次新股，致同方的庄家。

好有耐心，涨停，打开，涨停，打开，涨停。。。。。
600570

大 盘涨，庆祝共性项目立项评审
要评三天，希望连涨三天啊
通通拉涨停。。。。

专栏10 先进高效生物技术 

1.前沿共性生物技术。加快推进基因组学新技术、合成生物技术、生物大数据、3D生物打印技术、脑科学与人工智能、基因编辑技术、结构生物学等生命科学前沿关键技术突破，加强生物产业发展及生命科学研究核心关键装备研发，提升我国生物技术前沿领域原创水平，抢占国际生物技术竞争制高点。

2.新型生物医药技术。开展重大疫苗、抗体研制、免疫治疗、基因治疗、细胞治疗、干细胞与再生医学、人体微生物组解析及调控等关键技术研究，研发一批创新医药生物制品，构建具有国际竞争力的医药生物技术产业体系。

3.生物医用材料。以组织替代、功能修复、智能调控为方向，加快3D生物打印、材料表面生物功能化及改性、新一代生物材料检验评价方法等关键技术突破，重点布局可组织诱导生物医用材料、组织工程产品、新一代植介入医疗器械、人工器官等重大战略性产品，提升医用级基础原材料的标准，构建新一代生物医用材料产品创新链，提升生物医用材料产业竞争力。

4.绿色生物制造技术。开展重大化工产品的生物制造、新型生物能源开发、有机废弃物及气态碳氧化物资源的生物转化、重污染行业生物过程替代等研究，突破原料转化利用、生物工艺效率、生物制造成本等关键技术瓶颈，拓展工业原材料新来源和开发绿色制造新工艺，形成生物技术引领的工业和能源经济绿色发展新路线。

5.生物资源利用技术。聚焦战略生物资源的整合、挖掘与利用，推进人类遗传资源的系统整合与深度利用研究，构建国家战略生物资源库和信息服务平台，扩大资源储备，加强开发共享，掌握利用和开发的主动权，为生物产业可持续发展提供资源保障。

6.生物安全保障技术。开展生物威胁风险评估、监测预警、检测溯源、预防控制、应急处置等生物安全相关技术研究，建立生物安全相关的信息和实体资源库，构建高度整合的国家生物安全防御体系。

一、深入实施国家科技重大专项
。。。。持续攻克“核高基”（核心电子器件、高端通用芯片、基础软件）、集成电路装备、宽带移动通信、数控机床、油气开发、核电、水污染治理、转基因、新药创制、传染病防治等关键核心技术，着力解决制约经济社会发展和事关国家安全的重大科技问题；。。。。

二、部署启动新的重大科技项目
面向2030年，再选择一批体现国家战略意图的重大科技项目，力争有所突破。从更长远的战略需求出发，坚持有所为、有所不为，力争在航空发动机及燃气轮机、深海空间站、量子通信与量子计算、脑科学与类脑研究、国家网络空间安全、深空探测及空间飞行器在轨服务与维护系统、种业自主创新、煤炭清洁高效利用、智能电网、天地一体化信息网络、大数据、智能制造和机器人、重点新材料研发及应用、京津冀环境综合治理、健康保障等重点方向率先突破。按照“成熟一项、启动一项”的原则，分批次有序启动实施。 

专栏3 科技创新2030—重大项目
重大科技项目：
1.航空发动机及燃气轮机。开展材料、制造工艺、试验测试等共性基础技术和交叉学科研究，攻克总体设计等关键技术。
2.深海空间站。开展深海探测与作业前沿共性技术及通用与专用型、移动与固定式深海空间站核心关键技术研究。
3.量子通信与量子计算机。研发城域、城际、自由空间量子通信技术，研制通用量子计算原型机和实用化量子模拟机。
4.脑科学与类脑研究。以脑认知原理为主体，以类脑计算与脑机智能、脑重大疾病诊治为两翼，搭建关键技术平台，抢占脑科学前沿研究制高点。
5.国家网络空间安全。发展涵盖信息和网络两个层面的网络空间安全技术体系，提升信息保护、网络防御等技术能力。
6.深空探测及空间飞行器在轨服务与维护系统。重点突破在轨服务维护技术，提高我国空间资产使用效益，保障飞行器在轨安全可靠运行。

重大工程：
1.种业自主创新。以农业植物、动物、林木、微生物四大种业领域为重点，重点突破杂种优势利用、分子设计育种等现代种业关键技术，为国家粮食安全战略提供支撑。
2.煤炭清洁高效利用。加快煤炭绿色开发、煤炭高效发电、煤炭清洁转化、煤炭污染控制、碳捕集利用与封存等核心关键技术研发，示范推广一批先进适用技术，燃煤发电及超低排放技术实现整体领先，现代煤化工和多联产技术实现重大突破。
3.智能电网。聚焦部署大规模可再生能源并网调控、大电网柔性互联、多元用户供需互动用电、智能电网基础支撑技术等重点任务，实现智能电网技术装备与系统全面国产化，提升电力装备全球市场占有率。
4.天地一体化信息网络。推进天基信息网、未来互联网、移动通信网的全面融合，形成覆盖全球的天地一体化信息网络。
5.大数据。突破大数据共性关键技术，建成全国范围内数据开放共享的标准体系和交换平台，形成面向典型应用的共识性应用模式和技术方案，形成具有全球竞争优势的大数据产业集群。
6.智能制造和机器人。以智能、高效、协同、绿色、安全发展为总目标，构建网络协同制造平台，研发智能机器人、高端成套装备、三维（3D）打印等装备，夯实制造基础保障能力。
7.重点新材料研发及应用。重点研制碳纤维及其复合材料、高温合金、先进半导体材料、新型显示及其材料、高端装备用特种合金、稀土新材料、军用新材料等，突破制备、评价、应用等核心关键技术。
8.京津冀环境综合治理。构建水—土—气协同治理、工—农—城资源协同循环、区域环境协同管控的核心技术、产业装备、规范政策体系。建成一批综合示范工程，形成区域环境综合治理系统解决方案。
9.健康保障。围绕健康中国建设需求，加强精准医学等技术研发，部署慢性非传染性疾病、常见多发病等疾病防控，生殖健康及出生缺陷防控研究，加快技术成果转移转化，推进惠民示范服务。

建立重大项目动态调整机制，综合把握国际科技前沿趋势和国家经济社会发展紧迫需求，在地球深部探测、人工智能等方面遴选重大任务，适时充实完善重大项目布局。