充电桩-特斯拉产业链下一个布局良机

·海通新能源 ·特斯拉产业链>充电桩>锂电池，等待储能及钴矿的布局时机
2016-06-01 周旭辉 新能源观察
新能源汽车今年成了整个市场最热的版块，没有之一，行情演绎到今天，我们应该怎么预测接下来的行情变化？

1、 市场回顾：股价充分反应全年高景气预期

年初，市场熔断加上新能源汽车骗补核查叠加淡季因素，市场普遍悲观，新能源汽车的股票也在低位，我们在市场最底部第一个明确翻多，详见我们2月25日《建议超配新能源汽车板块，3月迎来政策、销量、业绩共振》，首推的就是锂电池版块，3月18日继续推荐《新能源汽车迎来主升浪：采撷当时，花开正艳》。接下来新能源汽车版块迎来主升浪，锂电池、充电桩、特斯拉普涨，尤以锂电池材料为龙头。

以龙头多氟多 为例，我们去年8月底推荐至今，股价涨幅5倍，今年2月底至今股价翻倍有余，股价已经连创历史新高。今年中报业绩预增25倍，当前股价对应今年的市盈率是40倍，看起来，业绩的上涨已经充分消化了股价的上涨。

不过，锂电池看起来是一个高速成长的行业，但是我们认为其周期性不可低估，尤其在中国特色的环境下，任何一个热门行业都容易一哄而上，太阳底下没有新鲜事。六氟磷酸锂的产能投放周期是一年半，动力电池的产能投放周期也在一年半左右，正极材料（含三元正极）产能投放周期是三个月，电解液、负极时间可能更短。电动车用锂电池需求去年增长3倍，今年估计1倍（材料大约在40%左右，因为消费电子的增速放缓），明年估计在30-50%，而产能的扩张速度都是成倍扩张的。一旦产能投放时点到来，供需情况容易逆转。

我们2月底率先翻多锂电池，而到了现在，面对涨幅巨大的锂电池版块，我们却相对没那么乐观了。

2、 未来展望：特斯拉产业链>充电桩>

相比锂电池而言，我们对于特斯拉产业链和充电桩相对乐观，储能、钴矿未来弹性巨大，等待更明确的时点。

早在两年之前，特斯拉就宣称会在中国建厂。目前已经进入商讨阶段，目前具体地址在讨论之中，上海、苏州、合肥等数个城市都是备选，双方还处于讨价还价阶段，我们认为，特斯拉在华设厂，是一个双赢的局面，对于特斯拉，能充分降低关税，并通过中国的产业链配套进一步降低成本，打开巨大的中国市场；对于中国，产业链能充分分享全球电动车的龙头带来的产业化红利，并能学先进的生产技术、营销经验。
特斯拉产业链公司众多，充电桩由于去年开始出台补贴政策，今年是真正大规模建设的第一年，同比超五倍增长，明年应该还有较高增长，近期的催化剂是国网6月会再次进行招标。充电桩设备短期业绩弹性大，短期关注底部位置的002276万马股份，300001特锐德.