不明觉厉。
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Murph丶璇3月2日14:35来自
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对我来说，作为一位投资者，最痛苦的事可能莫过于在未来四年中都不得不认真的听Trump的演讲~~~Trump刚刚当选我就写了一篇小短文说到他的政策让我想起了某国的“稳健的货币政策和积极的财政政策”~这种政策是不可能实现的，因为没有积极的货币政策——钱！靠什么来实施积极的财政政策？所以我们看到某国这句口号已经喊了很多年，但是货币供应量也已经一起绝尘。《华尔街日报》昨天的一篇文章给出的数据是从2005年到今天，全世界一半的债务增量来自中国。中国的债务已经从当时的占世界5%迅速上升到了现在的占世界25%。最近这几年我们靠天量的债务勉强将GDP维持在6.5%（数字也不一定是真的因为辽宁省自己都承认了过去几年每年都有多报20%），消耗了未来的购买力，因为债务是对未来消费 的透支嘛，那么接下来这些年呢？
再说说Trump的政策。Trump虽然口号喊得很响亮，但是他如果真的想做什么惊天动地的大事的话还是很难的，因为自从1970年代后，美国事实上已经是个“四权分立”的国家。除了司法、立法和执政之外，货币政策，或者说美联储，也从1970年代之后就几乎独立了。所以在美国，如果总统想搞点儿积极的财政政策的话，想指望美联储用积极的货币政策来配合一下是不可能的。这不，过去一周之内连续五位联储的高官在演讲中指出三月很可能会加息。直接导致市场预期三月加息的概率一度突破80%。从过往历史来看，市场预测的加息概率超过80%就意味着一定会加息。所以除非在接下来的两周之内又发生点儿什么新的变化，在三月13~14号的美联储会议上，恐怕加息是没跑儿了。如果三月加一次，那么六月、九月和十二月中再加两次的话，就是加三次了。如果是这样，那么美国的国债收益率必然走高，导致美国的真实利率（国债收益率-CPI）上升。而中美两国汇率最大的决定因素就是两国的真实利率。所以这样会迫使中国政府加息，要么就必须快速的消耗外汇储备，或者让人民币贬值 。因此，几天前姜超写了篇文章里面就提到中国快要到了决定“保汇率（外储）还是保房价”的时候了。如果不跟随美联储一起加息，那么外储将快速消耗，人民币也将贬值。如果跟随美联储加息，那么
房地产 泡沫甚至债务泡沫都有可能破，所以真的很难抉择。最近政府连续制止了多企中国公司的海外收购，因为不想让外汇储备消耗太快，但这些手段都只能延缓而不能改变这个趋势。
除了美联储的货币政策不会给Trump面子之外，掌握财权的国会更是不会给他面子。据研究机构计算，如果Trump的减税和基建政策都得到了实施，那么未来十年美国的国债将增加十万亿美元！这也就意味着他的政策不可能都得到实施，因为国会是不可能通过这种政策的。他自己肯定也知道，所以当选这么多天过去了，还迟迟给不出任何政策的细节。他的想法是，通过边境税，也就是对进口商品征收20%的关税，通过这个钱来补贴减税带来的财政损失。但是边境税这种东西很容易引发贸易战，而且相当于一下子让美国的大量进口商品贵了20%，会严重伤害到消费者，而美国的消费占GDP可是高达70%，所以这种政策要获得国会通过的概率是极低的。目前来看，我的看法是基建大概可以通的过（因为美国的基础设施实在太差了），但绝不会是一万亿，有五千亿就不错了。边境税通过的可能性大概非常低。减税他自己说要到今年年底才能拿出完整的方案，幅度应该不会太大，不然肯定也是通不过的。这样其实还好，因为如果他的方案都被国会通过了的话，那么美联储必然要更快速的加息（防止经济过热导致的通货膨胀），让美元大幅升值，到时不仅是中国，全世界的经济都会面临很大的风险（过去每一次美元大幅升值都伴随着世界某个地方的经济危机）。
竹影扫秋月
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