杂谈！

锂和钴都是新能源需求释放，锡没明显感觉，锂反而期待跌一跌继续搞，类似液晶周期的感觉，产能和需求交替上升，市场企业都是越来越大。反而钴因为铜矿伴生不能扩大产能，价格高了可能会很快用技术手段绕开[引用原文已无法访问]

锡业股份的3万吨锡锭+2万吨锡材，大约算5万吨锡，其中40% 自给率，也就是2万吨自给矿。按锡价14万算盈亏成本线，沪锡每涨10000元，公司税前盈利增加2亿。锡业股份锌的利润占比60%。未来还会更高，原因是锌的10万吨冶炼马上要投产了，不再是仅仅卖锌矿而是自己冶炼锌，自给率是100%。 12万吨锌，沪锌每涨1000元，公司税前盈利增加 1.2亿。它铜产能10万吨，自给率30%，也就是3万吨。沪铜每涨10000元，公司税前盈利增加3亿。2018年的利润可以在2017的基础上再翻一番。锡作为稀有的战略资源，目前产能8万吨，但是实际生产才3万吨。目前锡的加工费在低位，而且锡业股份不愿意提升自给率(目前40%)。 说白了就是锡价低的时候，多用别人的矿，等锡价贵的时候再用自己的矿。

另一个小金属锆A股主要对标东方锆业，原来公告的是2018今年澳洲的矿要有产出了，这个没动作股价没戏，靠概念走不远的，必须要有业绩释放出来。

锡业股份过前高后会一马平川

再多说一句，我看好锡业，有望挑战历史最高价

@板来板去 有没有研究下小金属锆。锆英砂龙头联合减产提价，锆英砂价格有望持续提升。东方锆业今年矿石开始自供，且下游产品大幅提价，今年属于基本面大爆发的阶段。股价恰似锡业股份20天前的K线位置

锡业股份
天风有色团队：我们非常看好今年锡板块，锡业股份这两年经过管理层调整之后，公司出现了非常大的反转，业绩也非常出色。
锡业股份张总：
锡业股份生产经营从17年四季度以来持续改善，由于锡行业的供应端从17年以来凸显出供应短缺的情况，17年没有凸显出来是由于缅甸那块有些存货，在价格比较合适的时候释放。从17年来看坑采，难度是非常突出的，供应量会持续的下降，缅甸进入国内的量，16、17年6万吨，占到了需求的3分之一。国内之前是有1,2千吨的过剩，现在缅甸的情况反转对于锡非常利好，缅甸锡矿的供应量会在4万吨的水平，未来国内的锡矿短缺情况会长期存在。
全球的锡消费量在35万吨左右，偏离不超过1万吨。中国占到一半，18万吨左右。从近几年的供需情况来看，国内小幅过剩，大概几千吨左右。从国际的情况来看，从近5年来看都是小幅短缺的状况，3000-5000吨左右。综合国内国际来看基本保持供需平衡。未来如果缅甸那边的矿出现供给量的减少，国内、国际都是短缺的情况。
消费情况：焊料占到了需求的60%左右，马口铁、玻璃用锡等占到了40%左右。单一产品需求量有下降，从下游整体的焊接总量来说没有大的变化，基本保持稳定。
问：缅甸16、17年供应量达到近年的高峰了，未来除了这块其他地区还有哪些增量？
答：从东南亚、南美、非洲看都不可能有大的，从南美的资源来看有一定下降，非洲也是保持稳定的状况。
问：矿商和我们有一些加工费的争议？
答：加工费这块，去年下半年原料供应偏紧，加工费收窄了10-15%的水平。后续还会有一定的收窄，但冶炼企业亏损也是不可持续的，后续可能会稳定在比目前低一些的水平。
问：锡精矿的生产成本多少？
答：我们公司的成本比小矿山会高一些，现在的价格对应到我们的锡精矿利润也是非常丰厚。
问：冶炼和锡加工这块的毛利率大概是多少？
答：锡材我们公司是世界最大的生产企业，之前的结构不太好，初级产品多，中高端产品少，从去年开始改变，目前的总体情况也不是特别理想。我们环保等方面的投入远超过民营企业，冶炼一吨能有几千块的利润，未来看点是我们的自有矿山，价值贡献大的是这部分的锡精矿。
问：锡行业受环保的影响大不大？
答：除了云锡之外的冶炼厂，其他的工厂都在16年下半年到17年不同程度的停产，对于他们的成本和供给都是比较大的影响。
问：云南省国企改革怎么安排？
答：我们目前还没有就混改有实质性的行动，暂时还没有深入研究。云锡集团的负债率有所改善，相比上市公司的负债率要高一些，应该是在70%多。
问：公司18产量指引怎么样？
答：对应到锡锭3万吨，锡材2万多吨，和往年保持一致的水平。从锌来说也是11-12万吨，锌都是自有资源，铜是10万吨左右，3万吨左右铜精矿是自有。锡和锌目前的盈利贡献大概是4、6开。

再来随便说两句小金属，
锂：主要是大量新增产能在这2年要出来了，而下游需求有点跟不上节奏，短中期供需关系开始逆转，股价走势已经表明市场态度。
钴：目前没人看空，但我虽然说不怎么看空，但最多也只能看平了，那些囤了巨量货的资源大鳄今年到了一个需要变现的时点了，周4的刚果金的加税政策也许还能深化这一点，并且钴的下游并不像媒体描述的那么美好。不过品种太小，竞争家数就两个寡头，变数也不好说。
以上两个小金属还面临电池技术日新月异的变化，钴最大的风险是电动车技术路线问题，只要技术路线不变，钴价上涨对电动汽车成本提升几乎忽略。锂其实不稀缺，钴的价格也过了最爆发的阶段。
锡：这几天大报小报的都在科普了，股票也基本就一个锡业股份，锡5万，自给40%，锌12万，铜10万，自给30%，基本涵盖了3个金属了，它还有一个独门金属铟，就是占比小了些，不过需求正在起来。
基本金属类就不多说了。下帖贴一下锡业股份的采访笔录。

要是锡业股份有一次靠近10日线的机会我就调整一下仓位。

做过商品期货和研究的人都知道，期货交易所有个安全库存的概念，查查LME没有安全库存已经一年多了，价格压这么低拖着是因为中国的隐性库存1万吨。现在好了，连隐性库存都没有了，如何保证蓬勃向上的半导体产业原材料供应的需求呢？本指望中国来给它供应的，结果现在国内十几座晶圆厂供应都不够了，拿什么供应国外。边际定价着缅甸算是玩完了，LME锡剑指3万？

A股中的基本金属在17年基本都没涨，可能是都在怀疑是由于国家的供给侧改革导致的，其实本身这个时点就到了基本金属的周期了，比如铜锌之类的不是中国说了算的，特别是铜是由全球定价的金属，不像原油那样可以被操纵，也没人有能力和需求去操纵它，所以铜的期货价格是比较客观的。
再反观海外的基本金属类个股都涨疯了，我大A竟然没多大反应。
下面在分析一下小金属-------锡