欲速则不达，中线持股的投资感悟！

格雷厄姆讲求安全边际。这是建立在对企业价值的正确估算上。他也提到了很多如何估算的方法。但是很多是建立在财务分析上，我只是一个普通投资者，也尝试着慢慢的看一些财报方面的书 ，只是暂时还没学会。
  出于对安全边际的考虑，我开始研究垃圾股。主要是我觉得垃圾股安全边际最大。基本面已经烂的不能再烂，对应的股价也往往跌无可跌，而且容易重组。非常适合中线持股。买入后，等着重组成功。再根据同类型的股票，进行比价，确定价格。

好

兄好，你觉得美克家居能中线持有吗？

正好智度投资原来我是有的，去年7块多买的。当时买了10%左右，今年却贡献了不少利润，停牌了近一年。我是大概25块钱卖的，就是开板不久。我记得按它承诺的业绩算，25块已经是80多倍市盈率了。而且股本将近10亿，怎么算也不便宜。
  当然短线炒作，我就不知道会到哪里了，也许天空才是它的尽头～
[引用原文已无法访问]

逻辑和路径都已经很清楚了，巢东股份先用现金购买新力投资的资产。大股东再转让股份出去。再置换出公司的水泥资产，没有增发股本，没有通过重组，使得公司彻底变成了一家互联网类金融公司。
  　　新力投资承诺本次交易完成后标的资产2015年—2017年度实现的扣非净利润分别不低于1.9亿元、2.4亿元、3.1亿元，若实际利润低于承诺利润，则新力投资将进行补偿。
  目前公司股本2.4亿，15年利润1.9亿。pe为44倍。15年马上就要结束了，若按16年利润2.4亿算，pe为34倍。总市值才80多亿。而目前的互联网类金融，p2p概念的股票市盈率是多少？
  无论从哪方面说，从市盈率，从总市值，甚至从一个小盘股来说，目前巢东股份都算低估。
  下一步来说，巢东股份一定会改名。毕竟以前的主业水泥资产已经全部剥离，以后的主业是互联网类金融了。

你说的很对 你可以看看智度投资的估值应该在多少吗

巢东股份置出水泥资产 聚焦类金融服务业
来源：证券时报网 编辑：东方财富网

　　停牌已近三个月的巢东股份( 600318 )今日发布重大资产重组草案，公司拟将水泥业务相关的全部资产与负债出售给公司第二大股东海螺水泥( 600585 )的全资子公司巢湖海螺，由对方以现金11.14亿元支付对价。公司股票将继续停牌，待取得上交所审核结果后另行通知复牌。
　　在本次重大资产重组前，巢东股份的主营业务包括水泥生产与销售及类金融服务业并行的双主业。本次交易后，巢东股份将置出水泥业务，进一步聚焦类金融服务业。同时，公司与海螺水泥之间存在的业务将完全不同，不再具有竞争关系。
　　由于国内基础设施建设的速度减缓及水泥产能过剩的原因，水泥产业面临着较大的竞争压力。国家统计局的数据显示，2015 年 1-6 月我国水泥行业产量 10.8 亿吨，同比下降5.3%，增速水平较 2014 年同期下降 8.9%；我国水泥行业吨产品盈利能力自 2014 年 11 月以来持续环比下降。最新数据显示，2015 年上半年我国水泥行业利润总额为 132.65 亿元，同比下降 61%。
　　巢东股份表示，公司水泥业务承压较大。据公司财报，2013年度、2014年度以及2015年 1-7月份水泥板块营业收入分别为11.68亿元、12.16亿元和 4.95亿元。财务数据对比发现，水泥行业中总资产规模与巢东股份相近的公司包括万年青( 000789 )、上峰水泥( 000672 )、塔牌集团( 002233 )、祁连山( 600720 )四家公司，上述公司2015年1-6月营业收入均不及2014年营业收入的一半，2015年1-6月毛利率及净利率均较2014年大幅下跌。
　　一面是退出，一面是进击。从今年4月开始，巢东股份通过现金方式收购控股股东新力投资集团等46名交易对方所持有的安徽徳善小额贷款股份有限公司等五家类金融企业，公司增加了小额贷款、融资租赁、融资性担保、典当和P2P金融服务等类金融业务。
　　据巢东股份中报披露，公司实现中期利润201.96万元，同比下滑98.02%。水泥业务亏损，报告期经营利润正是来源于购买的五家类金融资产。公司表示，类金融服务业将作为公司未来的战略发展方向。
　　据了解，巢东股份目前拥有三条 4500t/d 新型干法水泥熟料生产线，配套31MW 纯低温余热发电机组以及相关的办公设施等，共计熟料产能为540 万吨，水泥产能为350万吨。
　　公告披露，巢湖海螺是海螺水泥的全资子公司，为承接巢东股份拟置出的资产而于2015年9月设立，未开展任何业务，其最终实际控制人为安徽省国资委。对于此次收购巢东股份的水泥资产，海螺水泥表示，有助于提升该公司在安徽的市场竞争力，完善公司在华东的市场布局。
（来源：证券时报网 2015-10-27 09:41）

看不懂基本面的人是不是只能短线？

600318 :巢东股份股东协议转让公司部分股权完成过户登记的公告
公告日期：2015-07-22
股票简称：巢东股份 证券代码：600318 编号：临2015—051

安徽巢东水泥股份有限公司

股东协议转让公司部分股权完成过户登记的公告

本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任

昌兴矿业投资有限公司（下称“昌兴矿业”）于2015 年6月

23 日与张敬红签署了《关于安徽巢东水泥股份有限公司股份转

让协议书（下称<股权转让协议>》，拟向张敬红转让其持有的巢东股份无限售条件流通股份17,080,000股，占巢东股份总股本的7.06％。

公司于2015 年6 月24 日披露《巢东股份关于控股股东协

议转让股份及复牌的提示性公告》(详见公司公告临2015-044），2015 年6 月26 日披露《简式权益变动报告书》与《详式权益变动报告书》（内容详见2015 年6 月26日《上海证券报》及上海证券交易所网站http://www.sse.com.cn）。

2015 年7 月20 日，中国证券登记结算有限责任公司出具

《过户登记确认书》，上述股权转让事宜已完成过户登记手续。

昌兴矿业原持有本公司股份43,700,000股，占本公司总股本的18.06 %，本次股权过户登记手续完成后，昌兴矿业持有本公司股份26,620,000股, 占本公司总股本的11.00%；张敬红持有本公司股份17,080,000股，占本公司总股本的7.06%。

本次转让将导致公司控股股东变更为安徽新力投资集团有限公司。

特此公告。

安徽巢东水泥股份有限公司董事会

二〇一五年七月二十二日

015-06-23 21:16 来源：证券时报网


虽然控股股东昌兴矿业已经将持有的全部股权出让，关于巢东股份（ 600318 ）精妙的资本运作恐怕还没有结束。

巢东股份23日晚间发布《关于控股股东协议转让股份及复牌的提示性公告》，公司第一大股东昌兴矿业于 6月23日分别与华泰证券资管和自然人张敬红分别签署了《股权转让协议》，以协议转让方式转让其持有的全部巢东股份股票4370万股（占公司总股本的 18.06%）。其中2662万股转让给华泰证券资管，占公司总股本的11%，1708万股转让给自然人张敬红，占公司总股本 7.06%。

本次权益变动后，昌兴矿业不再持有上市公司股份，从巢东股份中全身而退。伴随着昌兴矿业的清仓，巢东股份控制权发生变化，持有上市公司16.28%的海螺水泥将被动成为公司第一大股东。持股15%的新力投资将变成第二大股东，华泰证券资管和张敬红则居于第三和第四大股东位置。

神秘接盘方成第三、第四大股东

昌兴矿业的退出早已在市场的预期之中。本次选择以协议方式转让股权，亦避免了大幅减持带给市场的冲击。不过，一切仍让长期关注巢东股份的投资者大呼看不懂。

公告称，本次股份转让的转让方与受让方之间没有关联关系，受让方华泰证券资管和张敬红之间也没有关联关系。同时，受让方将承诺将受让股份锁定1年，即自股份过户之日起1年内不上市交易，并保证在相关监管部门规定不得转让本次受让的标的股份的期限内不转让其所受让的标的股份。

值得关注的是，这并非自然人张敬红第一次出现在资本舞台。此前资料显示，张敬红拥有上海隆华汇投资管理有限公司10%的权益，金通智汇和上市辉隆股份则分别持有隆华汇55%和35%股份。而辉隆股份则和目前的巢东股份第三大股东新力投资一样，控股股东为安徽省供销商业总公司，实际控制人则是安徽省供销合作社联合社。

尽管没有直接资料显示张敬红或华泰证券资管与公司现有的第三大股东新力投资，或与新力投资的实际控制人安徽省供销商业公司有何关系，但在隆华汇投资上的交合似乎证明本次接盘方安排绝非偶然。而华泰证券资管背后的资本力量也十分值得关注。

再避借壳上市

将时间轴回拨至去年9月巢东股份停牌策划收购新力投资旗下的非银金融资产，逾半年来的资本运作手法堪称新颖，而交易各方及中小投资者的利益也获得了极大保护。

今年1月，巢东股份宣布以约16.82亿元现金收购新力投资等46名交易对象持有的5家类金融公司股权，分别是德润租赁60.75%股权、德善小贷55.83%股权、德合典当68.86%股权、德信担保100%股权及德众金融67.5%股权，囊括了融资租赁、小贷、典当和P2P等时下最热门的类金融业务。

在严控借壳上市的环境下，目前判定借壳上市有两个前置条件：其一、控制权变更；其二、置入资产超过上市公司前一年资产规模（100%）。只要成功规避其中一个条件，就无需构成借壳上市审核。因此，虽然收购的类金融资产规模已经达上巢东股份净资产的148%，因巢东股份控股股东、实际控制人黄炳均没有发生变化，并不构成借壳上市。

紧随其后的是，新力投资从获得的现金对价中拿出了5.81亿元，以16元每股的价格受让了昌兴矿业15%的股份，成为巢东股份第三大股东，昌兴矿业持股比例由33.06%下降到18.06%。

在本次转让中，昌兴矿业已清沽巢东股份股权，海螺水泥成为公司第一大股东，而新力投资晋升为第二大股东。

资本运作布局精妙

从2004年昌兴矿业携手海螺水泥进驻巢东股份开始，关于巢东股份大股东卖壳或资产注入的传言从未平息。目前尚未披露昌兴矿业在本次协议转让中获得了多少现金对价，但以巢东股份停牌时的37.48元/股计算，11年来的投资收益颇丰。

多位投资界人士向证券时报记者表示，巢东股份资本运作中布局精妙，可能会开辟了曲线“借壳上市”的新路径，而交易各方均处于了进退自如的灵活境况。

分析人士称，对海螺水泥来说，晋升公司第一大股东有利于继续整合巢东股份现有的水泥资产业务；而对新力投资来说，与海螺水泥仅保持着1.8%的股权差距，后期如通过受让或二级市场购买公司股权的方式，甚至增发等方式考虑收购剩余部分金融资产，都可以在规避“置入资产超过上市公司前一年资产规模100%”的借壳条件下，成为上市公司实际控制人。而无论是“水泥+类金融”的双主业运行，还是变成纯粹金融企业，对公司的价值也都将有所提升。