IPO重启是重大利空吗？

一、IPO重启是重大利空吗？

　 先来看看历次IPO重启前后的市场走势。
时间 重启前市场表现 重启后市场表现（IPO重启后6个月内）
1994/12 跌市重启IPO，重启前，市场从高点下跌4个月左右，跌幅约35% V型走势，先跌后涨，基本持平
1995/6 涨市重启IPO，重启前，市场由低点上涨3个月左右，涨幅约30% 总体处于上升通道，涨幅约15%
1996/1 涨市重启IPO，重启前，市场由低点上涨6个月左右，涨幅约40% 总体处于上升通道，迎来一轮“小牛市”，涨幅约50%
2001/11 跌市重启IPO，重启前，市场由高点下跌5个月左右，跌幅约30% 总体处于下降通道，跌幅约10%
2005/1 跌市重启IPO，重启前，市场由高点下跌10个月左右，跌幅约30% 总体处于下降通道，跌幅约18%
2006/6 涨市重启IPO，重启前，市场由低点上涨6个月左右，涨幅约50% 总体处于上升通道，并于之后迎来07年的“大牛市”
2009/7 涨市重启IPO，重启前，市场从低点上涨7个月左右，涨幅约30% 总体处于下降通道，跌幅约15%
2013年12月 涨市重启IPO，重启前，市场由低点上涨5个月左右，涨幅约20% V型反转，市场先下跌约10%，并于之后开启了本轮“大牛市”
　 通过跟踪历次IPO重启后市场在半年内的表现，发现A股走势的规律变化并不明显、呈现涨跌互现的态势。
　　笼统地看，IPO重启大多不会改变市场原有的趋势，跌市重启大概率会延续此前的下跌态势、而涨市重启IPO多数不改指数的上行势头。
　　总体上，历史经验表明，IPO重启并非是“洪水猛兽”，有时也是一次“逢低吸纳”的机遇。
回到本次IPO重启，此前IPO暂停是在7月份发生极端化“**”的背景下，为了强力“救市”而采取的“权宜之计”。证监会在11月6日的例行新闻发布会上，透露出了一系列重磅消息，其中既包括重启IPO，也包括券商场外配资清理基本结束等。
这实际上已经在给市场释放出一个明显信号，监管层认为股市已脱离“**”的危险期，强力“救市”的相关工作应告一段落，需让市场重回常态运行中。
　　尽管重启新股发行将不可避免地带来扩容压力，但估计近阶段对大盘只是心理层面影响。今后监管层可能会继续释放利好，以确保新股发行的工作顺利推进。因初期新股供应有限，更难以对目前宽松的资金面带来颠覆性影响。
　此次修改后的发行制度上，证监会维持市值配售、取消现行的新股申购预先缴款制度、改为确定配售数量后再缴款等新规，实际上降低了打新的资金门槛，会进一步激发投资者打新的热情，并缓解投资者对IPO“抽水效应”的悲观预期。
　　从资金流上看，打新“低门槛、高收益”的预期有望为股市带来增量资金，特别是前期从股市涌入债市的部分资金，将再次回流股票市场。
　　说一千，道一万。本次IPO重启对股票市场是短期利空，长期利好。A股市场预计将出现“先跌、后涨”的走势。
二、IPO重启利好券商板块？
　　作为一个券商从业人员，却不幸“爱一行、恨一行”。
　　就像在麦当劳 打工的人，可能再也不想吃麦当劳一样。我对券商的基本面，是强烈不看好。
　　简单来说，一是缺乏创新的券商行业存在产能过剩、over-paid的问题。二是金融混业的趋势下，券商会逐渐沦落到金融子板块中最屌丝的一部分，被银行、保险等“割韭菜”。三是互联网 金融背景下，券商的传统经纪业务的牌照优势，也将被慢慢侵蚀。
短期而言，受到消息刺激而“惯性上涨”，券商股可能会是只“好股票”。但长期而言，券商行业却不会是个“好行业”。
　　价值投资有一条真理，说的是：股票市场短期来看是投票机，长期来看是称重机。
　　言下之意，纵然短期市场，可能与基本面关系不大。但长期而言，任何一只股票都不能够脱离其基本面，特别是券商股这样的“周期股”。
即使说回IPO重启这件事，又真的是券商板块的重大利好么？
　　以史为鉴，感兴趣的，可以去看看历次IPO重启后，券商股的表现。
　　你会惊讶的发现，IPO重启后，5个交易日内，券商板块必见顶。
同样，每一个人又都会说：“因对供给压力的预期升温、壳资源价值受限，IPO重启会利空高估值的中小板和创业板。”
　　呵呵，当你继续回顾历史，你又会更加惊讶的发现，IPO重启后，5个交易日内，创业板必触底反弹。
　 就像上周所有人都想不到券商股能连拉三个涨停一样。
　　股票市场总是瞬息万变，出乎“一致预期”之外。
　　这条真理，叫做“利好出尽即为利空，利空出尽即为利好。”

　　也许，那些提前知道IPO重启消息、上周就早已埋伏券商股、短期获利30%以上的“smart money”，正等着韭菜们带着“IPO重启利好券商”的憧憬，进场接盘、高位站岗呢。