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上周法国爆发禽流感，农业部已经对其下了禁令，鸡价反转已经板上钉钉了，激进的机构比如中金都看到明年一季度就反转了，保守些的也是看到7月份就反转，：）
附一个
国海证券的法国禽流感事件评价，觉得里面数据比较详尽
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供给端过剩出现转机,明年中期迎来拐点
祖代种鸡引种企业鉴于生存及竞争压力基本上都会进行换羽,尤其是今年美国封关,很多企业更是加速进行强制换羽,加剧行业的产能过剩。2013年高峰期引进的祖代鸡经过换羽,要到2015年的9月才能全部淘汰完毕,而从祖代鸡到商品鸡有14个月的繁育周期,也就是说在2016年下半年商品鸡的供给过剩将出现转机。接下来,我们分别从产业链上游的祖代、中游父母代以及下游商品代和肉鸡三个方面进行详细的分析。
祖代鸡引种量回归正常 2013年的高峰引种量为154万套,2014年115.6万套,今年预计仅为72万套。同时,引种企业数量于2012年见顶回落并稳定在13家左右。2015年1-9月,我国共进口了祖代鸡50.3万套,10月进口量不到20万套,预计全年的引种量在80万套以内,同比降幅高达30%。从今年开始,我国的祖代鸡引种量将维持在70-80 万套的正常水平。一套祖代鸡一年生产商品肉鸡5000羽左右,若从今年开始每年的引种量保持在70-80万套祖代鸡对应的商品肉鸡为35-40亿羽,按照我国人均消费7公斤/年来计算,基本和当前的终端需求相匹配。
全球绝大多数原种鸡都来自于美国,占比在70-80%左右,法国、新西兰、英国、澳大利亚也有少量产能。白羽肉鸡主要有四个品种:罗斯308、AA、科宝和哈巴德,除了哈巴德是法国培育的,其他三种都是美国培育的。美国有科宝和AA两家祖代鸡生产企业,AA公司在美国、欧洲、印度、巴西、澳大利亚等国家和地区均建有种鸡生产基地,国内相关企业一般还有其他供应商渠道,短时间内禁止从美国进口禽类产品对我国家禽产业的影响有限。同时,随着白羽肉鸡行业联盟以配额形式控制国内祖代鸡引种量,引种企业出于长远考虑纷纷自发控制引种量;即使明年上半年放开美国祖代鸡的进口,对行业的冲击同样十分有限。
换羽使得父母代回暖推迟到明年中期 从祖代鸡引种到父母代种鸡出栏大约需要一年左右的时间,13年祖代鸡引种量达到顶峰,14年有所下降,按照正常的生长周期,15年下半年会看到供给端的明显改善,但是因为年初美国闭关引发养殖户强制换羽,造成了供给的进一步过剩,三季度行业亏损扩大;我们预计15年全年父母代销量大约为5200万套,相对而言处于高位。
父母代种鸡的需求量取决于商品雏鸡,并最终取决于终端的商品肉鸡。近几年的情况是:单周销量100万套是盈亏平衡点,若超出100万套则很难盈利。下表列出了近三年父母代种鸡每月的销售量,2013年全年引种量创下历史新高,其中11月的单月销量为663万套,单周超出165万套,导致2013年10月份以后开产的鸡群量创下历史纪录, 价格一路下滑。
商品肉鸡仍处于左侧,供求拐点将于16年到来 从父母代种鸡购进到繁育出商品代雏鸡大致需要9-11个月的周期,15年11月的商品雏鸡供应量是2014年12月、2015年1月及2月的父母代种鸡开产提供的。而这3个月的父母代种鸡销量合计为1423万套,平均每周高达110万套,尤其2015年1月的周平均销量高达144万套,远远超出正常的需求量,然而这一情况将于2016年迎来转机。2014年祖代鸡引种量的明显下降将影响2016年的商品鸡供给,而今年上半年强制换羽的量到明年7、8月基本释放完,因此肉鸡价格有望于明年中期开始全面回暖。
目前父母代种鸡的养殖意愿非常低,长期深度亏损使得大量散养户退出市场,商品代雏鸡需求低迷,规模化种鸡场大幅放缓扩产进度。2015年的3、4月及9、10月,每周的父母代种鸡销售量均低于80万套,9月的最后1周甚至低至58万套,创下近5年的单周最低销量。虽然今年上半年的强制换羽延迟了在产父母代淘汰的时间,造成商品代雏鸡和肉鸡价格持续低迷;然而这一影响正随着产能的出清而逐步弱化,预计明年下半年的开产鸡群将降至正常偏低水平,肉鸡价格将迎来向上的拐点。
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工玉
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