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昨日(10月11日)，韩国三星电子宣布，在全球范围停止销售和更换Galaxy Note7智能手机，并称出于安全考量，建议所有消费者停止使用该款手机。

 在此背景下，不仅三星公司股价大跌，A股投资者也对事件影响表示担忧。《每日经济新闻》记者注意到，在A股上市公司互动平台上，多家三星手机产业链上市公司近期被投资者询问，不少公司表示，上述事件对公司没有影响
公开资料显示，Galaxy Note 7的最大的电池提供商正是三星自己的旗下公司三星SDI，A股不少手机供应链上市公司与三星SDI有业务往来。随着事件发酵愈演愈烈，不少投资人开始担心这些公司会不会受牵连，并纷纷在互动平台上询问公司相关情况。

 《每日经济新闻》记者注意到，10月11日就有投资者询问信维通信“三星暂停销售Note7，对公司业务有影响吗？”而信维通信也立即表示“公司客户的某个机型停售只是阶段性的影响，该款机型的市场份额也必定由其他国际知名品牌去填补，对公司而言更多是不同客户之间业务的此消彼长。”

 此前的9月27日，新宙邦在回答相关问题时也表示，“在公司客户结构中，排名靠前的基本都是动力电池类客户，三星电池事件对公司业务没有明显影响。”

 9月26日，格林美董秘在被问及三星电池问题对公司有何影响时回答道，“公司提供给三星SDI的大颗粒球钴产品，是专门针对盖乐世系列S6和S7的定制产品，与三星发生问题的NOTE7手机分别属于不同的原料生产和供应体系。”

 此外，包括当升科技、同益股份、德赛电池、欣旺达等多家上市公司也被投资者询问相关问题，不过其均表示三星电池事件不会对公司造成影响。 

券商：ATL产业链公司或受益

 如上所述，不少A股公司纷纷撇清三星“爆炸门”事件对自家公司的不利影响，那么，有无A股公司将受益这一事件呢？

 10月8日，方正证券发布研报称“三星Note7电池爆炸事件……最受市场关注的除了三星SDI电芯的爆炸原因以及爆炸事件对三星手机未来发展的影响之外，就是另一家电芯供应商ATL了。”

 9月21日就有投资者如此询问胜利精密(002426，SZ)：“有消息称三星电池爆炸后，三星Note7手机全部转向ATL电池，导致ATL目前向公司控股的捷力公司隔膜订单大幅增加。请问是否属实？”胜利精密表示：“苏州捷力目前来自ATL的隔膜的订单需求量大幅增加。”

 方正证券研报也指出，ATL供应链的龙头公司主要有生产电解液的天赐材料(002709，SZ)；生产铜箔的诺德股份(600110，SZ)；生产锂电设备的先导智能(300450，SZ)和科恒股份(300340，SZ)

徐小明:周四操作策略

  趋势为王结构修边这个核心的交易思想已经很成熟了，比方说这里，行情在趋势线之下形成底部结构，不会有违趋势么？其实不冲突，我们主要是看结构的级别大小。

  通常来讲，多少分钟的结构，把它除以十在加一个天字，就能知道他影响的周期数。比方说30分钟，除以十就是3，加上天就是3天，30分钟的结构通常管3天的逆向周期。以此类推，60分钟就是6天，日线就是24天，因为是240分钟。15分钟就是1.5天。越大周期的结构影响的后续级别越大。

  那么在趋势为王的前提下，结构修边，要考虑两点，一是结构到趋势的距离，二是结构的级别大小，逆向运行的周期。如果结构到趋势很近，同时结构的级别又大，那么结构就会引发突破或破位趋势。结构就有预先性。

  这次是60分钟和90分钟的结构，即市场上涨应该至少在6到9天，注意我的形容词是至少。如果成功引发趋势突破，后面继续涨其实跟结构的关系不大，是趋势接过了结构的接力棒。

  综上所述，目前的涨幅不论从时间还是空间都远远不够，我并不认为反弹结束了。成交量低迷跟节前有关系，去年的十一也是这样，基本节前的低迷并没有耽误节后的上涨。主要涨幅是在十一长假之后形成的。

  不要总拿成交量说事，成交量不是涨跌的必然基础。

空头利器CDS究竟什么鬼？大白话告诉你来龙去脉 

周五(9月23日)中国版CDS(信用违约互换)和CLN(信用联结票据)交易规则正式发布！很多不明真相的同学认为对A股影响很大，甚至还有某券商的投顾以“传空头最大杀器获批警惕主力大幅做空A股”等惊悚的标题来博眼球。

 许多网友留言表示看不懂。求科普。其实说到CDS，大家最深刻的印象就是美国电影“大空头”中的场景。眼光独到的对冲基金经理Michael Burry重仓做空MBS，买入CDS，房地产市场崩溃引发了严重的信贷危机，Michael因此获得高杠杆的违约保证金收益。

当然在现实中，CDS曾被认为是造成2008年金融危机的重要推手。2008年美国金融危机之前，以CDS为主的柜台衍生品市场(OTC)是一个无集中竞价、无公开交易信息、无监管法律的“三无”市场，疯狂的资金吹大了泡沫，并最终走向了破灭。

 那么究竟什么是CDS？ 所谓CDS，即信用违约互换(Credit Default Swap)又称为信贷违约掉期，是进行场外交易的最主要的信用风险缓释工具之一。

 用大白话来说，可以看成是贷款保险，简单来说，买方在有抵押下借款给第三方(欠债人)，而又担心欠债人违约不还款，就可以向CDS的卖方购买一份有关该债权的合约。买方会定期向卖方支付一定的费用，卖方则向买方承诺，如果在合约期间所指定的资产出现了信用事件，就会向买方赔付相应的损失

一个例子说明什么是CDS？

 如果还觉得难以理解，就以世界上第一笔CDS创建的过程来解释：

 1993年美国埃克森石油公司因为一艘油轮发生了原油泄漏而面临50亿美元的罚款，埃克森公司找到了它的金融老客户J.P.摩根银行要求贷款。但是，这笔贷款只有很低的利润，如果贷了，不仅没多少赚头，关键它会攫取摩根银行的信用额度，银行还要为这笔贷款留出大笔的资本储备金。

 当时的J.P.摩根正在为贷款信用额度的问题，大伤脑筋。因1988年的《巴塞尔资本规定》规定，所有银行的账面都必须保留银行贷款总额8%的资本储备：每借出100美元就要留存8美元的准备金。

 J.P.摩根认为这一规定相当不合理，因为它的贷款都是针对可靠的企业客户和国外政府，违约率非常低，每借出100美元，就要保存8美元的准备金似乎完全是一种资源浪费。由于J.P.摩根的贷款风险几近于零，因此收益率也低。这样一来，J.P.摩根已经感到了业务发展的危机。

 如何既贷出这笔款，又可以不影响J.P.摩根的信用额度呢？J.P.摩根银行的金融衍生品部门，想出一个办法，他们找到了欧洲重建和发展银行的官员并提出，每年向欧洲重建和发展银行支付一定的费用，而欧洲重建与发展银行则承担埃克森公司这笔贷款的信贷风险，以有效保证J.P.摩根的这笔贷款没有任何风险。

 如果埃克森公司违约无法偿还贷款，欧洲重建和发展银行则承担J.P.摩根的损失；但是，如果埃克森公司没有违约而偿还贷款，欧洲重建和发展银行则会取得不错的收益。

 欧洲重建于发展银行业认为埃克森这样的大公司，违约的可能性为零，因此会稳赚一笔担保佣金。因此答应了这笔交易。按照当时的金融衍生品交易方案，这笔贷款虽然贷给了埃克森公司，但是由于它是没有任何风险的。因此，它不影响J.P.摩根公司的内部信用额度。

 J.P.摩根用很小的一笔保险金付出，就获得了50亿美元的额外信用额度，这个信用额度，本来是需要4亿美元的资本金来支撑的，但J.P.摩根并没有为之准备4亿美元的资本金。

 结果证明，这次发明创造给各方都带来了收益，埃克森获得了贷款，J.P.摩根获得了利息收入，而欧洲发展与重建银行则没付出什么，就轻轻松松获得了一笔保险佣金。信用违约互换(CDS)由此获得市场认可。

 投机者如何从CDS中获利？

 当然上述埃克森美孚的贷款并没有发生违约，所以投机者并没有机会获利。下面就投机者押注做空大宗商品巨头嘉能可违约来阐述如何获利？

 今年年初受中国经济增长速度放缓的影响，铜价已经大幅下跌至数十年以来的最低水平，从而导致矿业生产和大宗商品巨头嘉能可(Glencore)的信用违约掉期价格大幅上涨至自金融危机结束以来从未见过的水平，促使该公司管理层迫不及待地承诺该公司将采取去杠杆化的措施和减少正在亏钱的过度生产活动。

 高盛当时警告称，嘉能可恐怕会失去其BBB级的投资级信用评级，掉入BBB级一下的垃圾级信用评级。由于嘉能可的运营主要依靠大量原材料商品进行抵押和融资，高盛担心，一旦其信用评级遭到下调，势必令该公司融资成本大幅提高。

 当时嘉能可股价再度下跌至接近于历史低点的水平，最低一度触及75便士(约合1.14美元)。

 此时押注做空嘉能可投机者的春天来了，嘉能可信用违约掉期(CDS)飙升至1128个基点，创2008年金融危机以来新高，是2014年3月170个基点的7倍左右。
为何中国需要CDS？

 民生证券管清友、李奇霖等分析师认为，目前债市信用风险事件频发，“打破刚兑”正在加速推进，市场非常需要风险分散工具，只要工具缺陷不再，CDS将会迎来快速发展。

 以钢铁、煤炭、水泥等典型行业为例，2015年11月以来信用利差迅速走扩，当前煤炭、钢铁债与同等级同期限债券的信用利差约为 200BP和170BP，对风险的覆盖程度增强。

 配合债转股、资产证券化，化解银行不良资产。解决商业银行不良资产包括两个方面的内容，一是对已经沉淀的不良资产要进行处置；二是要防范新的不良资产的形成。这两方面的内容实质上也都可以归结为信用缺失问题，发展信用衍生产品CDS将有助于这两方面问题的解决。

 民生证券表示，缓解银行“惜贷情绪”，盘活银行资产。商业银行“惜贷”严重阻碍了资金的合理流动，降低了资金的使用效率，进而减缓了经济发展。由于“惜贷”的根源是信用缺失，解决这个问题也应该从信用入手。

 通过设计实用可行的信用衍生产品，商业银行能把信用风险从市场风险中分离出来，并以合理的价格转移出去，“惜贷”问题将得到极大的缓解。信用衍生产品能在市场上进行交易的关键在于找到合适的购买者，在现实经济生活中，比商业银行更为了解借款者信息的机构，如果信用衍生产品价格合理，它们是愿意购买的。

 CDS的优势何在？

 而作为资本市场新型的信用风险管理工具，CDS的优势非常明显。

 光大证券表示，首先，信用违约互换可以平抑对冲信用风险，化解系统性风险。信用违约互换可以在保留资产所有权的前提下向交易对手出售资产所包含的信用风险， 从而将债券或者贷款的收益率拆分成无风险收益率和信用利差，实现了信用风险的分离和交易。

 对于投资者而言，应对信用风险的方法主要包括两种， 一是根据信用评级直接要求信用利差补偿，另一种就是购买信用违约互换等信用衍生品。如果投资组合中的企业债券发债主体较多、行业分布集中度低。则可以直接要求每只债券提供相应的信用利差来有效降低投资组合整体的信用风险。但如果组合中企业债券的数量不多、行业集中度高，不能有效分散信用风险，则购买信用违约互换就成为一种更现实的做法。

 其次，信用违约互换有助于金融市场价格发现功能的发挥。信用违约互换是对信用利差进行价格评估和交易，与信用风险息息相关。市场上每天免费提供的信用违约互换指标的定价，为市场投资者研判债务人的信用状况提供了一条重要依据和监督窗口，有利于更透明、精确地评估债券市场的风险，增强市场的有效性，并依此制定相应的投资策略。

 第三，信用违约互换有利于增强债券市场的流动性。信用违约互换的创立有助于扩大无风险或低风险收益率的债券存量，丰富市场中可选的金融产品， 吸引风险偏好各异的投资者进入债券市场，进而有利于债券的流动性。另外， 在国内很多机构的风控部门往往设有较为严格的内部评级，不会轻易投资内部评级不高的企业债券，不过在有信用违约互换的情况下，该类机构的投资行为可能会发生变化。

三季度十大举牌王曝光 
NO1、恒大系

 举牌万科A、廊坊发展

NO2、阳光保险  举牌伊利股份

NO3、牛散文细棠

 举牌中国软件(600536)

 中国软件8月17日晚间公告显示，牛散文细棠持有公司股份已超过5%。根据公告，8月17日，公司接信息披露义务人文细棠来函，称其通过上交所集中交易方式增持公司股份，截至2016年8月17日共计持有公司股份2630万股，占公司股本总数的5.32%。

 数据显示，文细棠于2015年三季度新进成为中国软件第二大股东，持股数量约为1100万股，持股比例为2.22%。不过，2015年底，文细棠退出了中国软件前十大股东之列。2016年一季报显示，其再度作为新进股东持有中国软件约423万股，占公司总股本的0.86%。公司控股股东为中国电子信息产业集团有限公司(持股比例为45.13%)，实际控制人为国务院国有资产监督管理委员会。

 除投资中国软件外，查询公开资料可知，文细棠还出现在顺威股份(002676)、青山纸业(600103)和东阳光科(600673)等前十大流通股东名单中。

NO4、和信融智

 举牌冠昊生物(300238)

 冠昊生物7月5日午间披露，公司于7月4日收到江西和信融智资产管理有限公司(简称“和信融智”)及其一致行动人重庆和信汇智工业产业股权投资基金合伙企业(有限合伙)、安信乾盛财富管理(深圳)有限公司提交的通知，后者近期通过大宗交易方式和二级市场交易合计增持公司股份1250.74万股，增持比例达到5.07%

NO5、三峡资本

 举牌三峡水利(600116)

 9月13日晚间，三峡水利发布公告称，公司股东三峡资本控股有限责任公司(简称“三峡资本”)及其一致行动人北京长电创新投资管理有限公司(简称“长电创投”)于6月16日至9月12日期间，通过交易系统累计增持公司股份4965.9977万股，占公司总股本的5%。本次权益变动前，三峡资本与长电创投均未持有三峡水利股份；此次增持完后，三峡资本持有三峡水利总股本的4.08%，长电创投持有三峡水利总股本的0.92%，二者将以合计股比5%成为上市公司第四大股东。

 三峡资本表示，此次增持是基于对上市公司经营理念、发展战略的认同及对上市公司未来发展前景的看好，从而进行的一项投资行为。其在未来12个月内，将根据证券市场整体状况并结合三峡水利的发展及其股票价格情况等因素，决定是否继续增持或减持其在三峡水利中拥有权益的股份。

NO6、广日股份

 举牌新筑股份(002480)

 新筑股份8月31日发布公告称，广州市国资委旗下的广州广日股份(600894)有限公司在今年6月13日至8月30日期间，通过集中竞价系统累计增持公司股份3227万股，占公司总股本的5.000012%。本次权益变动前，广日股份未持有公司股份。

 公告显示，广日股份投资新筑股份，一方面是看好新筑股份作为轨道交通领域技术领先企业的发展前景，分享其发展红利；另一方面，广日股份和新筑股份的产品和技术在轨道交通相关市场的开拓中能够形成业务协同和互补，在相关技术领域能够形成联动和集成，有利于广日股份业务的加速拓展。

 在广日股份2016年半年报中，曾重点提及此次投资，并明确表示要加大资本运作力度，促进资本投资和实业经营双轮驱动。公告介绍，今年6月12日，公司董事会审议决定使用不超过5亿元进行证券投资。至6月底，公司通过二级市场买入新筑股份股票合计2394.79万股，持股比例为3.71%，成为其第二大股东。

NO7、莲花味精实控人夏建统

 举牌远程电缆(002692)

 举牌远程电缆再一次让夏建统出现在公众视野。8月29日，远程电缆公告称，收到杭州睿康体育文化有限公司(简称“睿康体育” )的通知，其于当天通过大宗交易系统增持了公司股份1200万股，占公司总股本的1.67%。加上此前已持有的股份，合计持股比例已达到5%。资料显示，身处中小板的远程电缆总市值76.7亿元，市盈率约60倍。2014、2015年分别实现扣非净利润9713万元、1.29亿元。

 作为睿康体育的实际控制人，夏建统早在2015年便成为A股上市公司莲花味精(现更名为莲花健康(600186))的实际控制人。在入主莲花味精的同时，夏建统将自己旗下净资产仅2亿元的天夏科技以41亿元的高价卖给了索芙特。当前，随着索芙特更名为天夏智慧(000662)，夏建统已经成为索芙特总裁，直接操盘天夏智慧。如今，夏建统再次以举牌的方式出手远程电缆，并表示未来将继续增持，其资本棋局或将再下一城。

NO8、中植系
举牌法尔胜(000890)
法尔胜7月6日晚间公告称，公司接到江阴耀博泰邦投资中心(有限合伙)的通知，其从5月18日至7月4日通过二级市场交易增持公司股票1898.2万股，占公司股权比例为5%。截至7月5日，耀博泰邦累计持有公司股票达5694.62万股，占公司股权比例为15%，触发第三次举牌。耀博泰邦表示不排除在未来12个月内进一步增持上市公司股份的可能性。
值得一提的是，耀博泰邦背后正是大名鼎鼎的中植系。资料显示，耀博泰邦的普通合伙人及有限合伙人均为中植资本管理有限公司的全资子公司，其中普通合伙人江阴银木投资有限公司出资占比5%，有限合伙人西藏康邦胜博投资有限公司出资占比95%。
 中植系此前还披露了其持股比例在5%以上的18家公司情况，除了港股公司卓亚资本和老恒和酿造外，16家A股公司为大名城(600094)、佳都科技(600728)、法尔胜、*ST宇顺(002289)、金洲慈航(000587)、荃银高科(300087)、宝德股份(300023)、格林美(002340)、兴业矿业(000426)、物产中拓(000906)、天龙集团(300063)等。

NO9、自然人马淑芬

 举牌西藏发展(000752)

 除了险资、阳光私募外，三季度以来自然人举牌上市公司的情形也出现不少，不少举牌人身份颇为神秘。如一名叫马淑芬的自然人今年以来连续两次举牌西藏发展，7月5日晚间公司发布的公告显示，目前已占西藏发展总股本的10%。

NO10、上元资本

 举牌永安药业(002365)

 永安药业近期被上元资本闪电举牌，8月24日举牌公告披露后，当日公司股票逆市涨停。据披露，8月24日，上元资本2号增持公司287万股，增持比例约1.53%，耗资约6673万元。而此前上元资本1号已持有公司约3.51%的股份，该笔增持完成后，上元资本合计持有永安药业约5.05%的股份。从永安药业此前披露的半年报数据来看，截至今年6月30日，上元资本尚未进入公司前十大股东之列(第十大股东持股0.85%)。此番增持完成后，上元资本一跃成为永安药业第二大股东。据永安药业公告信息推断，上元资本从买入到举牌永安药业时间仅约1个月左右。作为一家成立1年的阳光私募，上元资本此前已参与过新海股份(002120)、红宇新材(300345)等多家上市公司，其投资路径也引人关注。

 永安药业是全球最大的牛磺酸生产基地，公司产品80%用于出口，占全球50%左右的市场份额。今年上半年，永安药业健康类产品实现销售收入2335万元，同比增长近30%。

化工行业：三季报有望高歌猛进 3股孕育机遇 

盈利预测与投资建议。下半年我们继续推荐今年以来持续推荐的板块，如粘胶短纤、PTA-涤纶板块、钛白粉、无机盐、锂电新材料和电子化学品板块。从中报情况来看，建议关注轮胎、聚氨酯和复合肥板块。此外，还建议关注高成长新材料个股再升科技( 603601 )、国恩股份( 002768 )和雅化集团( 002497 )。

据《证券日报》记者通过数据统计，截至9月20日，创业板总计有77家上市公司披露了今年三季度业绩预告。其中53家上市公司业绩预喜，19家公司业绩预悲，5家上市公司因不同因素业绩存在不确定性。

 其中，预喜的公司包括28家上市公司业绩预增，4家上市公司业绩续盈，6家上市公司预计业绩扭亏，15家上市公司预计业绩略增。而19家上市公司业绩预悲，包括5家上市公司业绩预减，沃森生物、华平股份等8家上市公司业绩续亏，锦富新材、富瑞特装、东杰智能3家上市公司业绩首亏，3家上市公司预计业绩略减。

 宝德股份等业绩预增超1倍

 宝德股份、明家联合、科新机电等在内的8家上市公司预计今年1月份至9月份实现归属于上市公司股东的净利润同比增幅超100%。 

锦富新材、鼎汉技术预计前三季度业绩下滑幅度较大。

持有渤海证券13.07%股份的泰达股份9月3日表示，渤海证券董事会审议同意启动首次公开发行A股并上市前期准备工作。每经记者注意到，这意味着拟IPO券商数量增至10家。

 目前渤海证券尚未制订A股上市方案，也无上市方案实施的具体时间安排，即使进入上市辅导也至少需要半年，然而股东泰达股份却涨停了。这让投资者把目光也投向了其他拟IPO券商的影子股。

 渤海证券影子股起舞

 泰达股份9月3日公告表示，目前，渤海证券仅启动首次公开发行A股并上市的前期准备工作，尚未制订A股上市方案，也无上市方案实施的具体时间安排。

 分析人士表示，从拟IPO并启动前期准备工作，再到拟定上市方案进入上市辅导，递交IPO申报材料到受理，最后进入候审，上市的路还很长，一般情况下，单单上市辅导期就超过半年。

 值得一提的是，渤海证券成立于2001年，是注册于天津的券商，截至2015年底，渤海证券净资本达到148.58亿元，行业排名第19位。而尚未制订A股上市方案的渤海证券，只是在放出了拟IPO的消息后的9月5日，二股东泰达股份就涨停了。

 拟IPO券商影子股盘点

 渤海证券二股东泰达股份的涨停让投资者把目光也投向了其他拟IPO券商的影子股。

 8月26日，证监会公布的首次公开发行股票申请企业情况显示，其中排队候审的拟IPO证券公司共有9家，华安证券、浙商证券、中原证券、财通证券、天风证券、中泰证券、华西证券、东莞证券和中国银河证券，而渤海证券或将成为第10家。

 值得一提的是，其中华安证券已通过发审会，而参股华安证券的A股上市公司嘉化能源(600273，收盘价9.51元)也因华安证券IPO经历一波上涨。在2015年底，华安证券的影子股还有东方创业、皖能电力、黄山旅游、江苏舜天和时代出版。

 比较典型的还有天风证券，参股天风证券的A股影子股有人福医药、道博股份(已改名为当代明诚)、三特索道、京山轻机，其中京山轻机的股价表现因天风证券拟IPO明显受益。

 参股财通证券的有苏泊尔，参股东莞证券的有财信发展。

 中泰证券原名齐鲁证券，公司行业地位一直排名较前，也广受投资者关注。

 中泰证券2015年公司实现营业收入153.01亿元，实现净利润60.73亿元；在全国125家券商中，营业收入排名第12位；代理买卖业务净收入排名第11位；资产管理业务规模2253亿元，其中主动管理规模1057亿元，行业排名第8位。参股中泰证券的影子股有山东钢铁、鲁银投资。

 其中，山东钢铁集团的全资子公司莱芜钢铁集团持有中泰证券28.80亿股，占总股本的45.91%，为其控股股东。

超高比例送转给股价“催肥”

 近两个交易日，煌上煌股价接连涨停，创历史新高，其催化剂就是高送转。8月23日晚，公司公告称，董事会审议通过了《2016年半年度利润分配及资本公积金转增股本预案》，拟每10股送红股5股、转增25股，同时派发现金股利1.25元(含税).

 如果从5月31日的本轮上涨算起，煌上煌股价已翻倍；而从6月30日预披露本次高送转预案算起，煌上煌的股价涨幅也超过了50%，中间还出现多个涨停板。

 与煌上煌一样，另几家半年度拟10送转30的上市公司，也出现股价疯涨。在公布高送转预案后，彩虹精化、吴通控股、天润数娱、爱康科技等公司的股价涨幅分别约为40%、50%、90%和100%。

 早在4月22日午间，作为两市首家预披露半年报高送转预案的公司，爱康科技连续拉出四个涨停板，其中三个还是“一字式”涨停。

 而相比10送转30的“药效”，原本对股价还有刺激作用的10送转10已经失效。还有一些公司的股价在高送转预案公开前便已透支，消息落地之时，股价也掉头走下坡路。如蓉胜超微7月11日宣布拟10转增25，当天股价大跌9.57%，次日再度下跌5.56%。在消息公布前半个月，蓉胜超微股价一路上行，涨幅约达40%。同样的案例还有林洋能源，公司7月6日晚公布拟每10股转增25股、派现2元(含税)，次日高开低走后大跌。此前的半个多月，林洋能源股价涨幅近30%。

 为何业绩亏损也要高送转

 高送转与业绩没有必然关系，只要未分配利润、资本公积金够就可以，尽管如此，投资者还是希望上市公司的慷慨大方是建立在丰厚业绩的基础之上。但今年的半年报中，有20%左右的公司的业绩状况与其高送转并不匹配，有的甚至还一边亏损一边送转。

 在5家拟10送转30的公司中，除三家公司上半年净利润同比增长100%以上外，煌上煌的净利润同比增幅为27.97%，爱康科技的净利润还下滑了12.56%。

 其他拟高送转公司中，有的利润微薄，比如拟10转25的蓉胜超微，上半年净利润不到450万元，虽同比扭亏为盈，但其营业利润依然为负，亏损逾460万元，超过了去年同期亏损360余万元的水平。此外，业绩下滑的公司也有不少，如拟10转15的德威新材，上半年净利润同比下降9.49%。拟10转22的高伟达则预计，上半年净利润为434万至840万元，同比下降38%至68.00%。更有亏损公司加入高送转行列，如新潮能源上半年亏损3678.89万元，也推出了拟10转增28的高送转预案。

 业内人士表示，没有业绩支撑、出于某些目的推出的高送转，会给市场带来很坏的影响。高送转本身虽不创造价值，却能刺激股价大幅上涨，在很长一段时间影响股价。这会加剧投机氛围，很可能使跟风的散户蒙受较大损失。

 高送转背后的种种利益诉求

 上市公司实施高送转，大多是迎合二级市场炒作喜好，主要目的则往往是配合大股东和高管出售股票、激励对象达到行权条件、定增解禁后减持，以及再融资过程中吸引投资者认购等。

 如吴通控股，在公布10转30预案后不久，各路股东便开始忙着减持。根据公司披露的减持计划，持股5%以上股东以及董监高计划合计减持不超过6293.89万股，占公司总股本的19.75%。具体到个人来看，公司董事长万卫方、子公司总经理谭思亮和薛枫减持规模最大，分别为不超过2501.51万股、1834.62万股和1000万股。据统计，自7月22日以来，吴通控股的股东通过大宗交易系统已累计减持了约2428万股，合计套现约10亿元。

 煌上煌披露高送转预案后，主要股东虽没有直接减持套现，但其潜在收益依然可观。该公司主要股东在2015年9月结束了三年的限售期，这意味着，公司在此之后实施的高送转将给原始股东日后的减持带来税收优惠。据相关规定，对限售股转让取得的收入，将征收20%的个人所得税，包括IPO所形成的限售股，以及上市首日至解禁日期间由上述股份孳生的送、转股，但“不包括限售股解禁之后高送转所得到的送转股”。由此，持股解禁后高送转带来的税收减免，对于手握大量股份的原始股东来说，都将转化为未来减持时的可观利润。

 与此类似，彩虹精化也是定增刚做完就推出10转30，其用意或非公告中“考虑广大投资者利益和合理诉求”那么简单，随着股价的暴涨，受益最大的应该是公司实际控制人陈永弟，其一个月前通过定增大幅增加了所持有的公司股份，而且将刚获得的1.22亿股股份全部质押。而今，股价上涨无疑增强了上述质押的安全性。同样，爱康科技也是定增刚做完就抛出高送转预案。

 天润数娱的高送转动机也值得探究。在7月8日晚公布高送转消息前，公司实控人已加码买进自家股票，赖淦锋自2016年5月31日至6月3日止，通过“清泉明德天润1号资产管理计划”增持公司股票约384.73万股，增持均价约为每股25.99元，增持金额近1亿元。相比宣布高送转前的股价，目前公司股价近乎翻倍，赖淦锋浮盈巨大。

 部分高送转已被监管关注

 与往年不同，今年对半年度高送转的监管要严密得多，据上证报资讯统计，24家拟10送转15以上的上市公司中，已有14家收到了交易所的关注函。

 从监管部门披露的关注点来看，主要集中在高送转是否合理、利润分配预案与公司业绩的匹配性以及信息保密性、主要股东未来六个月内是否有减持意向等较为敏感的问题上。其中，信息保密性被重点突出，尤其是对股价提前异动明显的公司。

 如对受高送转消息刺激股价暴涨的煌上煌，深交所发函要求公司披露其在信息保密和防范内幕交易方面所采取的具体措施，并披露内幕信息知情人士买卖股票情况的自查报告。煌上煌对此表示：“通过自查未发现董监高人员等相关内幕信息知情人及其直系亲属有买卖公司股票的情况”。

 同样，吴通控股公告高送转计划的第二天就收到了深交所的关注函，要求公司进一步明确并补充披露上述利润分配方案的提议人、持股5%以上股东及董监高在利润分配方案披露后六个月内是否存在减持计划。6月28日晚，吴通控股回复深交所时，对之前称未收到董监高、持股5%以上股东减持通知的说法予以更正：经问询，明确了包括公司实控人万卫方在内的九位股东将在利润分配方案披露后六个月内进行减持。据计算，其合计减持金额将不超过21亿元。

 面对交易所的盘问，彩虹精化则表示，公司完全能够完成这次高送转，并称“利润分配预案增强了公司股票流动性，优化了股本结构，让广大投资者参与和分享公司发展的经营成果，符合公司的实际情况，与公司业绩成长性相匹配。”另外，经自查，除公司实际控制人、董事长、总经理陈永弟及公司部分董监高合伙成立的深圳市前海新旺兆投资合伙企业(有限合伙)认购公司2015年度非公开发行股票的情况外，未发现董监高人员及其直系亲属有买卖公司股票的情况。天润数娱在回复交易所的关注函时也表示，经查，在利润分配预案公告前一个月内，未发现董监高人员等相关内幕信息知情人及其直系亲属有买卖公司股票的情况。

 强化监管，捍卫“三公”

 虽然监管高度关注，一些明显包含特殊目的的“变异”高送转依旧一意孤行，目前尚没有一家公司做出更改。

 从上市公司对交易所的回复来看，其高送转的理由大多冠冕堂皇。由于利润分配与转增股本是上市公司自主决定的事情，而且对于一些高成长的公司来说，扩张公司股本，也是上市公司做大做强的一个组成部分。交易所目前只能保持关注和监管，很难直接叫停。

 上交所一位监管员表示，如果对信息披露进行严格规范，会起到一定作用。比如，去年交易所发了高送转指引，今年高送转现象就有所收敛。还有，对高送转公司实施停牌问询，再复牌后，股价的涨幅就十分有限。南山铝业、福田汽车等高送转被停牌问询后，复牌后涨幅就比较小。

 据了解，今年以来还没有一家公司因为监管关注而终止高送转的。业内人士表示，高送转是企业内部的事，外部行政一般很难干预，只要股东大会通过即可实施，即使被查出内幕交易等问题，可能也不会影响其实施。

 回首以往，高送转方案出来后被否决的极少，一年也就几例。如锐奇股份，去年6月23日发布了拟10转15的分配预案，后也通过了董事会审核，但在9月12日的股东大会上意外被否决，而反对票数与公司董事长吴明厅直接、间接持有的股份数完全相同。

 某私募人士透露，公司实施高送转的目的是要做股价，而做股价必须找机构配合，如果机构不提前进场，即使高送转方案出来也很难有多大的涨幅。多数公司在高送转方案公布前都会有一波较大的涨幅，这波涨幅可能就是机构提前埋伏所致。

史记—快餐阅读--每日龙虎榜速写


作者destination

  海泰发展：国泰今日坚决执行其低吸强势股战略，国泰总部，国泰上海四平也跟了进来，目前来看三者没有什么关联，其余作一般看。昨天的跟风打板一夜情资金基本出局。  廊坊发展：国泰福山与国泰上海虹桥真是越看越像是瑞仙所为，这又是福山路的一个典型低吸标的；赵老哥的两大席位竟也低吸入场，他真是全面转型 ；东吴苏州西北是专业的强势股低吸户，与福山有一拼。廊坊市场人气不散。
  中葡股份：今天360私有化概念中信国安 ，中葡股份全面杀跌，就该股而言，前面入局资金财通龙井，安信嘉兴今日高抛低吸，其余作一般看，北京资金今日低补明显，其余先作一般看。
  中信国安:国安今日全面杀跌，民生河南分公司盘中巨量出货1.48亿，到底是什么原因让他如此坚决？前期的老面孔也是苏州资金的新席位广发潮州今天也清仓，有少量回补，中信庆春也是个老面孔，今日出局；梅园莆田作一般看。今日抄底国安的有龙飞虎的席位南京六合，华泰南京看着也有点像他；其余抄底户先作一般看。
  号百控股：携39亿的利好复牌，第二天就开板，可见该股人气一般，今日的打板户多三线主力。
  兴发集团：今天的热点概念板块，打板客多职业一夜情，三个华泰系，一个成都，一个没没漕溪，没看到多大亮点来。
  贵阳银行：今日开板新股的龙头品种，无榜可看，有同志看到小马哥的打板单，估计今天引来不少大佬。
  华东科技：蔽脚的线图，龙虎榜席位怎么看怎么像是一伙人的自弹自唱，可归入温州帮类型的庄股。
  皇氏集团：今日由国泰福山与中信淮海联手主导的抄底大戏，从早演到晚，实力大佬就是牛。
  思美传媒：昨天还一致看好的一夜情打板，今天开盘被砸盘，跑得快的吃到点皮，跑慢了的直接割肉，主要是佛山昨天一家独大吃太多，砸起来作用显著，加上还有职业假机构.
  苏州设计：全新的我从未见过的席位，来自世界各地，一看就不正常，又是一个庄股，支持验证。
  辰安科技：昨天首次开板的新股，引来庆春荣超落升等大佬，无奈今日市场氛围不济，纷纷止损出局，庆春有部分留守。今日的接盘者有一定看点，天津霞光，天风教工（这个应该是以前的老牌游资湘财杭州教工）华泰成都晋阳。
  中房地产 :温州帮原形毕露，亮起了屠刀，防狼防盗防温州。
  四川双马：标准的炒股养家通道一字板，羡慕嫉妒恨啦。
  南洋股份：最吸引我的是民生河南分公司，这一席位在中信国安上出掉1.48亿元，估计是拿着钱来南洋股份接盘来了，接这种高位盘，想必也是深思过的；国泰江苏不会是章盟主的追顶作战投入吧。
  高科石化 ：温州帮两大席位中信四季和申万瑞安以及申万镇江也跟着进来，有点奇怪，同期进入的海通共和与华泰厦禾买这种回调的股也有些怪异，不会是借壳 吧。
  明家联合：连续三天满屏的机构博奕，看不懂。
  名家汇：今日次新股 龙头，绝对的人为主力引导上攻，数来数去重庆游资的嫌疑较大，这股运作得相当卖力，但虚报单撤单也是一把好手。
  诚志股份：一看便是庄股味，席位布局太有人隐藏目的。
  中科云网：罕见的自然强势板，有佛山清扬霞光太平在场基本可以排除人为控制引导因素。
  日上集团：同中科云网。
  苏大维格：昨天刺客大神重点八卦的一支股票，各路资金连续两天强势加仓，其中尤以财通绍兴的主力为中心，他在昨天该股的盘中运作中精心谋划可谓。今天继续发力加仓，引来福山路，江苏的淘县大佬Just999助攻，人气相当旺盛，加上有上周那数清的调研机构名单，今日已呈抢筹局面，现在最有发言权的就是吃货最多的财通绍兴了。
  新美星：次新龙头股，国泰天山主导，有太长的时间，没见到天山路了，去年可以称得上与国泰福山比肩，银河福州的A神也来参与打板，其余的先作一般看，新美星今日这种异常强势可能是天山在引导，这里明天再去扒扒。
  合肥城建;东川系假机构引导助攻封板概率大，应该是一条龙服务。
  东方精工：复牌一字板，高位开板个股，竟没有引来多少追鼎专业户前来打板，可见当前市场人气之弱，卖盘中惊喜地发现佛山何大佬竟然也搞潜伏这一套，这一潜就是四五个板的涨幅，光大佛山今天又低补一些回来，正常。这里的华泰武汉首义近期可谓相当活跃，昨天在刺客贴里推则他与假机构的关联，今天他们撞了回车，更具体的确认需要去扒扒。中投环球好久不见，应该是打板入场。
  美尚生态 ：次新跟风股，烂板股，福山，厦禾打这种板正常，其余几个较淡季见，华福田安在搞低吸高抛，看来是前期进入资金。
  金冠电气：上周人气极旺的次新股，老哥，孙哥，福山先后入驻，今天一地鸡毛，神也会犯错，不必神化。

在A股的江湖里，除了公募和私募外，还有很多手握重金的超级散户，他们尽管低调，但下手重、进出迅捷，制造了很多A股的财富神话。随着A股中报的陆续公布，一些上榜前十大流通股股东的牛散身影也陆续显现，据《证券日报》记者梳理，在已披露中报的上市公司中，赵建平、徐开东、李强、文细棠等四大超级牛散共计现身在16家公司的前十大流通股股东名单中。

 具体来看，赵建平作为A股市场上的知名牛散，其持股动向一直备受关注，去年曾成功押中宝德股份，今年一季度该股呈爆发式上涨时，其在该股上最高浮盈超亿元，截至一季度末时，赵建平已退出该股前十大流通股股东，实现巨额收益。据记者统计，截至昨日，赵建平今年二季度出现在绿景控股、佳创视讯、北矿科技、三五互联、中来股份、万孚生物等6只个股的前十大流通股股东名单中。其中，二季度赵建平对万孚生物、中来股份、北矿科技、三五互联等4只个股实施了增持，增持数量分别为90万股、83.9万股、50万股和30万股，增持后持股数量分别为180万股、281.7万股、150万股和100万股。 

在A股的牛散中，徐开东以偏爱低价股而著称。据统计，截至昨日，徐开东今年二季度出现在青海华鼎、东北电气、安阳钢铁、通裕重工等4只个股的前十大流通股股东名单中。其中，徐开东二季度增持青海华鼎26.02万股，增持后持股数量为225.82万股；东北电气、安阳钢铁、通裕重工等3只个股本期持股未变。二级市场方面，上述徐开东所持的4只个股中，除青海华鼎7月份以来下跌之外，其余3只个股期间全部实现上涨，累计涨幅分别为34.53%、12.40%、1.65%，获利颇丰。

 牛散的择股能力确有独到之处，截至昨日，李强今年二季度出现在天际股份、沙钢股份、山东如意、方大化工等4只个股的前十大流通股股东名单中。其中，李强二季度对天际股份、山东如意2只个股实施了增持，增持数量分别为60.88万股、10.98万股；沙钢股份、方大化工2只个股本期持股未变。二级市场方面，上述李强所持的4只个股中，除方大化工停牌之外，其余3只个股全部实现上涨，李强增持的天际股份自6月30日复牌后，连拉10个涨停板，7月份以来累计涨幅高达77.18%；沙钢股份(14.87%)、山东如意(13.47%)期间累计涨幅也均超10%。

 此外，牛散文细棠8月份对中国软件进行增持，公司公告称，文细棠增持中国软件2630万股，占公司总股本5.32%，以中国软件的区间均价推算，文细棠斥资约7亿元。据统计，文细棠今年二季度出现在东阳光科、顺威股份等2只个股的前十大流通股股东名单中，持股数量分别为3265.77万股、1545.95万股。事实上，最大手笔是顺威股份。去年一度以6.6亿元受让了顺威股份2800万股，持有17.5%的股份，晋身为第二大股东。此后不久，顺威股份计划向文细棠等对象发行8000万股。由于顺威股份定增告败，文细棠的入主计划最终搁浅，随后开始大举减持，获利颇丰。

 值得一提的是， 除上述四大牛散外，在二级市场上，牛散“全家总动员”总能吸引市场的目光。市场关注度高号称“香水大王”的牛散周信钢，其妻李欣，其女周晨全家二季度现身9只个股的前十大流通股股东，且三人之间持股多有重合。这9只个股及三人合计持股数量分别为温州宏丰(2007.49万股)、亿通科技(1467.94万股)、台城制药(978.12万股)、德力股份(883.65万股)、恒通科技(651.96万股)、汇中股份(576.27万股)、康跃科技(524.05万股)、新元科技(399.42万股)、鲁亿通(301.02万股)。其中，鲁亿通、新元科技已经因筹划重大事项而停牌。综合来看，上述七大牛散共计现身在25只个股的前十大流通股股东名单中，牛散的扎堆看好，将提升个股的投资魅力，利于股价后期表现。