阿笨论买点——你不知道的买点秘密

阿笨按：这是“阿笨论XXX”系列一脉相承的地方。不过再次致歉，副标题仍然很狗血，也是一脉相承。本文写于2014年9月7号，比较早了。下面准备转载一下两篇旧文，一篇涉及贝因美 的估值的，一篇涉及卖点的000799酒鬼酒（阿笨注：酒鬼酒真的很走运，塑化剂之前判断需要大调整50%左右，然后还有一波从调整低点的100-150%的行情，所以全部出掉了，后来大家都知道）。

个人提示一下，不要一谈估值都觉得是价值投资干的事情，其实不然，技术也存在估值问题，不管是压力、支撑、缺口、形态都存在一些技术空间的测算，这就是简单的技术估值。
这种事情我遇到不止一次，你给他讲估值，他信誓旦旦说拿到多少多少。比如当初000799酒鬼酒，一直在20上下震荡整理的时候，我给一朋友说过这个事，说这股1-2年左右大概可以到50左右，这股值40-60，取个中值50，当年白酒的成长票里面最便宜的一只股。把详细情况一一解释，包括如何估值，甚至估值细节都一一解释的清清楚楚，我还告诉他成本一定要控制在20以内，具体而言就是上限是20，下面可以考虑越跌越买逐步加仓的做法。他也信了，结果呢？几天调整从20左右，两个月调整的最低点16.65左右我印象特别深，之后两三个月到过25附近……，之后等到50左右的时候（高点到过60以上），我告诉他我准备逐步出货了，他也可以自己斟酌斟酌了，结果让我大跌眼镜。因为调整的时候整天在我面前抱怨我是知道的，之后没抱怨了，我还以为想通了，没再烦我，原来在之后的25左右的时候就走了……
所以自己买卖点要区分清楚。
其实卖点也有迹可循，咱们不管那些技术出货标准就单纯估值也是一个卖点的选择标准。
不要以为区分清楚买点不重要，这个很重要，因为多数时候这个决定了你的卖点。这既是一个意识问题，又是一个现实问题，二者互相影响。
比如你如果是按照估值来的，之后的市场果然按照你的预估模式在走，那么卖点就是到了你估值附近的时候就应当警觉了。
比如你按照技术估值的方式来测算未来空间的，之后的市场走势也要按照技术测算空间来进行卖出决策，不管是割肉还是获利了结。
最悲哀的事情就是你今天关注大盘，明天关注个股趋势，然后套住了就开始用价值估值来安慰自己……
反之也一样。
所以自己一定要有意识的区分清楚自己的买点主要依据是谁，哪一类的在起主导作用，不要混淆，不然后果很严重。
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最近老被问到一些买卖点的情况：
关于买点的一些简评
呵呵，我就先简单啰嗦几句买点的情况：
有谁还不知道底部是一个区域的，那么不知道这种事情，就不用聊这个话题了；
我在这里强调一下：
无论是基本面分析，还是技术分析，都只不过是分析价值的工具而已；
如果你对股票的价值没有一个深刻的认知，那么还是需要再思考一下；
谈价值的很多，也可以衍生出很多分析方法：
比如绝对价值（绝对价值方法——常见的PCF，DDM等，这些是对未来现金流折现的方法，评估的是一个绝对价值，其他方法基本上都是由这些东西衍生出来的估值方法，所以这是根本，需要认真思考一下，当然折现方法，有N多弊端，但是这不是舍弃的理由，比如折现的三个核心点都没有办法统一：现金流难以估算，不管你分多少期间，二阶段常见，三阶段折现也不是不常用，但是总归是难度很大；必要报酬率难以统一；资金成本难统一；所以总归难统一，弊端丛生；但是还是值得深深把握精髓的，这是其他方法的鼻祖）
比如相对价值（相对价值法：PBR、PSR、PE、PEG等等，限于篇幅，就不多写了）；
投机价值——这个可以细分，其实即使价值投资，常谈的安全边际，为啥需要强调安全边际，理由非常简单，每一笔投资，哪怕你信誓旦旦，把握非常高，都摆脱不了这一笔投资中的投机成分，所以终归需要给自己预留出足够的意外空间，这就是安全边际；
投机价值可以细分——
比如趋势价值，技术型价值派（阿笨注：这牵涉到技术里面关于空间的测算与估值）；
比如交易价值，或波动价值（阿笨注：这牵涉到股性与某些个股的主力运作中的盈利模式），这种看中的是波动性大，交易性机会多，可操作性机会做；
……
曾经有谈过，不想再罗嗦了，这里不是今天要谈的话题；
回到今天的买点的谈论：
刚才那句话再重复一遍：
无论技术分析，还是基本面分析，都是工具而已；
其实这才说了半句，下半句没有说出来，下半句是：
都改变不了投资的概率游戏的本质；
这也是为什么巴菲特的死党，芒格经常谈这个话题（建议看看芒格的《穷查理宝典》）；
再回头看买点：
刚才谈到一句，底是一个区域；
那么买点也是一个区域；
还是先区分一下吧：
买点在我的投资世界里或投资体系内，分为两种：
第一种是价值买点；
第二种是技术买点；
卖点也是这样，这是未来的其他的探讨的重点；
关于价值买点的，不多说，给出几个案例：

关于买点的一些简评
这一篇是对贝因美的估值：
http://blog.sina.com.cn/s/blog_793c6a5901017f4x.html
这一篇是对顺鑫农业 的估值：
http://blog.sina.com.cn/s/blog_793c6a590101767l.html
里面谈的买点就是一个典型的价值买点，那时候面临左侧交易的问题；
顺便谈一句：
左侧交易，针对的是价值买点居多；
右侧交易，针对的是趋势买点或技术买点居多；
无论左侧还是右侧，按照自己最有把握的；
一般而言，对于大多数人对基本面把握不大的情况下，还是建议少玩价值买点，因为毕竟技术有句：不在下跌趋势中接刀子；
还是小心为妙；
关于技术买点：
技术买点一定要注意区分分步建仓点；
为什么这样说；
因为技术分析就是概率游戏；
一般买点而言：
第一次技术信号发出买卖信号，成功的概率一般有50-60%；
第二次技术信号发出买卖信号，成功的概率一般有70-80%；
第三次技术信号发出买卖信号，成功的概率基本上可以达到认为90-100%了，一般不出大意外很少失败了；
所以你的仓位步入的肯定是一个区间，而不是一个点；
这也是为什么大家对均线的金叉、死叉耳熟能详，但是很少有人宣称完全靠这个操作成功概率100%；
因为有些技术对有些个股适用，对有些个股的买卖点参考意义不大，会失效；
所以这些也终归会仁者见仁智者见智，需要针对自己的交易系统较为合理的设计；
所以我一按谈成本，多数是谈成本控制的区间，而不是一个点；
这是黑牛食品 的进出成本控制的分析；
http://blog.sina.com.cn/s/blog_793c6a590101ijhd.html
这是对精工钢构 的成本控制分析：
http://blog.sina.com.cn/s/blog_793c6a590101imt0.html
当然如果你是一个牛人，每次都可以全仓杀进杀出，那么你是一个例外，不在我的讨论之列；
成本控制也就是买点控制分析，呵呵；
不想多说了，关于买点其实有很多可以细细展开的，只是鉴于文字表述跟现实讲解差异很大，为避免误导大家，就点到为止吧；
陪老婆逛街去，未来一段时间比较忙，需要广东、上海、南京、河南四地跑，会辛苦老婆一点，趁在的时候，多陪陪老婆，暂时放放股票；
祝福；
阿笨 上海