桂敏杰：注册制和战略新兴板都没有推迟

上周五，证监会说战创板没有不搞，只是在“研究”，哈哈哈中国特色的官方的文字游戏

战略新兴板没列入十三五规划后，上交所的一位人士发微信申称，战略新兴板是去年国务院常务会议决定的。
国务院总理li*12月23日主持召开国务院常务会议，会议确定，完善股票、债券等多层资本市场。建立上海证券交易所战略新兴板，支持创新创业企业融资。完善相关法律规则，推动特殊股权结构类创业企业在境内上市--------2015-12-23 20:52:56　来源: 网易财经

国务院常务会议决定的东西，新上来的证监会，说是要深入研究论证？
*

新上来的证监会，直接把‘创新的先行者’给灭了？
很有可能，证监会今天表态，是在圆场，深入研究论证之后，战略新兴板还是要搞的。

自己顶一下

3月17日消息，深圳东方港湾投资管理股份有限公司董事长但斌在微博表示，注册制即便不推，供给压力也非常之大。他表示，除非再次暂停，否则大力发展直接融资这将使供给关系面临逆转。他认为这是一种长期趋势，新股发不出去或破发应该在未来会成为常态。以下为微博原文：
每天上市1家企业，截至2016年3月10日，中国证监会受理首发企业756家，也需要3年多才能上完。所以，注册制即便不推，供给压力也非常之大，过去26年我们的游戏规则都是建立在需求大于供给上的，每次股灾期间暂停上市一样道理，也是改变供需结构。现在按周小川所说在我国企业杠杆率过高的背景下，需要发展直接融资，减少债务杠杆。除非再次暂停，否则大力发展直接融资这将使供给关系面临逆转。我相信这是一种长期趋势，新股发不出去或破发应该在未来会成为常态。目前创业板75倍，中小板50倍，沪深中位数57倍市盈率的估值也将面临考验。

是原味男，哈哈[引用原文已无法访问]

紫光是现在原神吗？

战投板搞不搞，什么时候搞，无关大局，最多只是上交所的主观强烈愿望（现在深成交量一直压在沪头上）

其实最重磅的影响是之前新三层的分层机制

源源不断的三板所累积起来的势能，一旦转板，可谓一举多雕

1、顺势削减了中小创的高溢价
2、三板的打通，给了创投，PE之类退出，从而把三板，中小创板节点打通，活水长流
3、直接融资的顺畅将给去产能中的银行体系减负
4、适当的时候，国家对二级市场套现开个利得税，也能分点汤

从你这句话就知道你也是老闽发，不对，应该是老和讯才是；
哈哈，当年在和讯，紫光和空空 还有雪山飘狐的网恋纠葛，真的很GOU血啊
那时候紫光和飞狐，在论坛版聊，很有意思，哈哈哈，那时网恋还刚刚时髦起来，哈哈哈
岁月真的是把杀猪刀啊----------耳边现在还是想起那时候的阿光在贴里写到：飘狐，上语音频道。。。。
哈哈哈哈哈，一转眼，十几年过去了
当然，紫光是谁，老和讯和老闽发都知道拉

从你这句话就知道你也是老闽发，不对，应该是老和讯才是；
哈哈，当年在和讯，紫光和空空 还有雪山飘狐的网恋纠葛，真的很GOU血啊
那时候紫光和飞狐，在论坛版聊，很有意思，哈哈哈，那时网恋还刚刚时髦起来，哈哈哈
岁月真的是把杀猪刀啊----------耳边现在还是想起那时候的阿光在贴里写到：飘狐，上语音频道。。。。
哈哈哈哈哈
当然，紫光是谁，老和讯和老闽发都知道拉

今天“借壳  ”上市公司热点

　一、根据初步给出的转板 政策，转板上市难度较大
  
  
  　　按照现有政策，新三板 挂牌公司的转板路径有四条：
  
  　　1、通过IPO转板上市
  
  　　通过IPO转板上市是最常见的转板方式，挂牌公司向中国证监会申请首次公开发行股票并上市前，向全国股转系统申请暂停股份转让，如果中国证监会核准挂牌公司首次公开发行股票申请，全国股转系统将终止其股票挂牌。历史上，新三板企业前后已经有11家公司成功摘牌实现转板上市，其中包括2015年在创业板上市的双杰电气(19.030, -0.70, -3.55%)、康斯特(36.700, -1.12, -2.96%)和合纵科技(42.350, -0.89, -2.06%)三家公司。此外，还有50家新三板公司已公告拟通过IPO转板上市。由此可见，通过IPO途径上市仍然是目前新三板企业实现转板上市的主要途径。
  
  　　但该途径等同于IPO，实际上并不属于严格意义上的转板机制。另外，对大量新三板公司来说，并不具备IPO的条件，IPO上市过高的门槛以及证监会对IPO节奏的控制已经将它们拒之门外，对于那些符合IPO条件的公司来说，这一途径也是一个漫长的等待，其中不乏失败的案例。
  
  　　2、通过被收购“借道”上市
  
  　　对A股公司来说，由于缺乏行业积累和相关核心人才，上市公司进入新的行业需要付出巨大的成本，同时不确定性太大，并购已成为上市公司切入新兴行业的最佳选择。对新三板挂牌企业来说，在IPO无望的情况下，并购也成为挂牌企业背后创投 机构资本退出的重要通道。
  
  　　据统计，目前新三板超过30%挂牌企业具有VC/PE背景，VC/PE最好的设想是通过资本运作和资源整合将挂牌企业最大做强，再通过转板上市实现资本退出。但在上市难度过大的情况下，VC/PE也不得不退而求其次，只要收购方出的价格合理，通过被A股上市公司并购实现曲线上市也是一个不错的退出路径。
  
  　　截止2016年2月26日，已有36家企业从新三板退市。其中，有11家企业成功转板创业板和中小板，另外25家中的11家皆因被收购退市。
  
  　　3、“借壳 ”上市公司实现上市
  
  　　2013年11月，证监会发布《关于在借壳上市审核中严格执行首次公开发行股票上市标准的通知》，规定借壳上市标准等同首次公开发行股票上市标准（IPO）。此通知保持了借壳上市标准与IPO的一致性，可以有效避免出现监管套利。
  
  　　事实上，借壳交易的难度高于IPO，一方面是由于监管层收紧了对借壳上市的监管，另一方面是由于借壳上市的利益相关主体较多，涉及交易双方、管理层、债权人等，核心在于实现卖方和买方的共同最大利益，因此，难度高于IPO。但在实际操作中，借壳交易的成功率往往高于IPO，因为借壳系上市公司的交易，通常对上市公司起到挽救和改善作用，同时二级市场又会因重组 预期而上涨，监管审核需要考虑的因素更多，否决需要更大的勇气。
  
  　　2015年4月9日，*ST新都在停牌逾八个月后披露重组预案，公司拟出售盈利能力较差的酒店资产等，同时发行股份收购新三板公司华图教育，公司实际控制人也将发生改变，构成借壳上市。华图教育借壳*ST新都实现主板上市，成为首例通过借壳实现上市的新三板挂牌公司