关于修心、股市和生活

有人说，中国股市是赌场、不成熟。我倒认为，不成熟的市场，大起大落的市场，岂不是机会更多？芒格曾经有句名言“倒着想、倒着想”。适当的逆向思维可能会有不同的洞见。

承德露露随感

公司是做植物饮料的，今年业绩稍有下降。关注承德露露好几年，但是没有下手。
一、基本数据（两低两高标准）
（一）、低负债，资产负债比21%。资产表数据健康。
（二）、高分红，当前股价股息率4.18%。分红率达90%。现金机器。依据同花顺数据，上市以来，分红约18.55亿。97年公司上市募集资金1.93亿，2000年配股一次，募集2.72亿。回报股东的资金远多于上市募集的资金。承德露露不是圈钱的无良公司。
（三）、低市盈率。市盈率目前在20左右，绝对值并不低。历史均值大概在25-35左右。相对市盈率较低。
  
（四）、低市净率。市净率绝对值4.7倍，看起来不低。相对值处于历史底部。最低值在2008年约3.8倍左右。
  
（五）、高净资产收益率。6年平均ROE约28%。很高了，说明做的是一门好生意，躺着可以赚钱。

二、加分项。
（一）2015年国家队进驻，当前股价在国家队成本线附近，可以跟庄。
（二）公司新近换帅，可能带来不一样的管理风格，这个有待进一步观察。
（三）股价9.5元，处于近两年底部区间。最舒服的建仓位8元左右，不过要耐心等待。下图是月线图，当前股价在近三年中枢附近。不是很好的建仓位，但也没有多大风险。
  

三、失分项。
（一）管理层无作为，销售不温不火，新近利润下降趋势明显。
（二）杏仁露口味较怪，南方人不太喜欢，不利于全国铺开市场。
（三）对手六棵核桃高歌猛进，对承德市场有一定的挤压。
四、总体看法。
结合各方面因素，给承德露露估值7.1元。现价9.5元，溢价率36%。有点诱惑，但不是太强烈。加上今年市场风格转换，小盘股不像以前一样走俏，盈利前景不算太明朗。不过从长期来看，风险不是太大。盈利的机会是有的，不过要等上一段时间，或者是一年，或者是三五年，谁知道呢？

答同学问
  被一小学同学在微信问股票。发觉回答好累，打字累。
  第一个问题。有什么好股票。我答没有。看准好股，重仓持有，这是见血封喉的招数，高手可为之。我是普通小散，研究不深，看不准。低手不敢奢望使出高招。为了化解这个劣势，我选择依据价值常识（两低两高:低市净率，低市盈率，高净资产收益率，高股息率），分散持股，乱枪打鸟，靠概率取胜。
  第二个问题。怎么看zhuangjia持股成本。我不看zhuangjia成本。我眼里没有zhuangjia，我的基本逻辑是赚公司盈利之后分红的钱，而非价格博弈的钱。当然，不排除价格波动带来的超额收益。公司盈利是正和博弈，价格波动收益是零和博弈。我立足正和博弈，不和zhuangjia博弈，我斗不过zhuangjia，不敢和zhuangjia正面对决，不能以卵击石，敬而远之总可以吧。
  第三个问题。有什么好的技术指标。我不看技术指标，只看月k线。股价处于月线近两年低点就行。技术指标是走出来的，是结果而不是原因，两者并非因果关系。我不会按图索骥、刻舟求剑。但是，股价在两年最低区域，已经过滤了绝大部分风险。股价跌得很低，就是最好的技术指标，就是我最主要的技术分析。
  第四个问题。要是没有好机会怎么办？我会选择等待，买入债券和货币基金，吃点低收益利息。我一般不会主动出击，只会被动等待好机会出现。我相信，市场绝大多数时候是合理的，只有在极端情况下才会不合理。也就是说大熊和疯牛的时候才会有好机会。只有在极度恐慌和贪婪的时候，理性才会被情绪扭曲，这个时候才是出击的最佳机会。平时，最好的策略是耐心的坐着不动。有股的持股，无股的持币吃利息。
  老同学问我的问题，在长线价值博弈这个前提下，基本上是伪命题，我基本上给出了否定性回答。我自认自己属于长线价值博弈投资者。既不是技术分析，也不敢自命为价值投资者。上述问题，确实是大多数新手所关注的问题。一个共性就是: 新手往往不问自身长处在哪里，反而老想在自己不擅长的地方下功夫，寻求股市速成秘笈。一个常识: 我们应该扬长避短，在自己力所能及处多费功夫，在力所不逮处少动心思。由此可见，在正确的方向上努力，是很重要的。在错误的方向上努力，可能会南辕北辙。我不敢说别人错，我就是对，毕竟这仅仅是一家之言。但是，我这些是基于细细的思考，慎重的权衡利弊而得。基于审慎的思考而行动，并承担行为的后果。我审慎，我行动，我承受，这是我的基本态度。

明远A：调仓防守。卖出浙江医药200股，价14元，成本价9.3元左右，持股7个月，剩余600股，仓位4.1%。卖出华域汽车100股，价29.45元，成本16.95元，持股9月，剩余200股，仓位3%。买入海印转债50张，价96.5元，仓位2.3%。账户股票类仓位81%，净值2.21元。

明远A： 资产突破20万，特此纪念一下。本帐户2012年设立，初始本金42000元。13年投入7000元。14年投入21301元。15年投入0元。16年投入21000元。17年投入18000元。共计本金109301元。
 

颠覆传统的投资智慧-魔鬼投资学》，里面描述了投资理念的多样性。包括统计概率、心理学、博弈论、复杂性系统理论、仿生学等。里面有些东西以前没听过，比如幂律定律等。是关于投资理念的一本较好的书。可以读到一些跨学科的新东西。比如蜂群在复杂性和非线性条件下，群体行为往往比个体行为有效。也就是说，作为复杂性系统的股票市场，大多数时候股价是合理的。再如，最大的风险，不是正态分布的经常发生的小事件，而是小概率但破坏性大的事件。决定生死的，可能是百年一遇级别的事件。读后64。

@平湖一剑 落难阶段，有好转迹象。买股票不合适，买转债合适，因为可以保本。

兄好，请问您对辉丰股价怎么看[引用原文已无法访问]

种豆得豆，种瓜得瓜。您持续的关注点在哪里，您的未来就在哪里。自省: 我还没想明白，我的未来在阅读那里，这是一个什么未来？。未来在证券，我知道多少会有点碎银子傍身。

这些年，我能看到旁人（熟人和股民）的苦恼，也知道问题所在，包括认知层面、心理层面、社会层面。很多时候是无能为力的，自己能做的只是认知层面。想着“减肥的事儿，知易行难”。大多时候，自己选择沉默不语，不是冷漠，而是隐痛。