关于修心、股市和生活

关于护城河方面，不知道您有没有关注最终实控人这一条呢？
相对来说，国有资产的护城河是肯定要更好一些的，再加上行业未来发展的展望，历年来股息率，现在的价格等等这些，安全垫会很厚。举例：中国石化就比中国神华综合考虑之后的安全垫要厚一些，当然，这是我个人想法。
昨天偶然机会看到爱奇艺上面一些关于股票的知识，虽然有很多垃圾信息，但同时也看到很多有益的思路。其中一个牛散介绍了11年-13年，三年三倍的操作思路：放弃技术面的比重，注重价值投资，给了我很大的感触，甚至怀疑我是否有降低技术面比重的必要。
特此分享一二。
主要是关于选股的：
第一，行业：我国作为第二大经济体，我们生长在一个非常棒的年代里，选择龙头股，选择世界领先的企业，这是随着时代发展，突破天花板效应是势在必行。
第二，走访企业，小散至少做到参加股东大会，定期走访。
第三，做不到第二点呢，我倒是有点变通方式的感悟，特意看了2017年6月世界500强的数据。中国石化排名第三，股息率也还算可以，这种股票说真的，以前根本不会去看，也不会想着去看，现在反而觉得这种票的护城河远比很多很多都来得踏实。而之前回测的工商银行排在22名，列所有银行第一。这也侧面说明，我选择出这支银行股回测的思路是正确的，能够有效选出龙头。
最后奉上中国石化的贴图，探讨一二。
 

明远A：转进资金2000元，卖出海印转债50张，价93.2元，成本96.5元，持股1个月，亏损出局。买进电气转债50张，价99.9元，仓位2.7%。理由：上海电气相对于海印股份基本面更好。当前股票总仓位88%，净值2.14元，11月份最高点净值2.24元。源自上期转出资金，仓位被动升高所致。

[cp]曾经那些规则，既保护了我，也束缚了我。
例如，曾经设定选股负债率不超过50%，从而排除了格力空调，万科A这些牛股。但是这条规则也保护了我，避免了一些垃圾公司。在认知有限的情况下，有规则比没规则好。
后来才明白，负债分为有息负债和无息负债，而预收帐款就是无息负债，反而是竞争力的体现。格力和万科就属于这种情况。
任何规则，会用，还要明白其来龙去脉。要用活，而不能生搬硬套。当然，在不熟练的情况下，我选择生搬硬套，因为它能保护我们。熟练后，可以活用，但要给足相应保护措施。
人的认知就是在不断遵守规则，理解规则，突破规则，改正规则中循环吧。同时，规则自身也不断升级，形成辩证否定的螺旋式上升。
人生也是如此，我们不断画地为牢，又不断突破自身设定的这个束缚，这意味着认知水准在提升。
牢记：在突破老规则后，要有升级版的新规则配套。只有规则或章法，才能为自己在不完全信息条件下理性决策保驾护航。[/cp]

《憨夺型投资者》，里面给出了几条投资准则，有些参考价值，特记录如下：
不熟不做，牢守能力圈。
投资简单业务，处于变化缓慢行业的公司。
投资具有强大护城河的公司。
也可以投资折价的困境反转公司。
模仿好过创新。
注意留足风险防范措施，力图先立于不败之地。
耐心等待机会，少投注，投大注。
全书不断在强调一个理念，“低风险，高回报”的投资机会存在，虽然这种机会不多。抓住“情况好，赚得多；情况不好，亏得少”机会，下重注。
总体是巴菲特的思路。
给我的提醒。
一，看准机会下重注。我目前在由“紧弱型”选手像“紧凶型”选手转型。
二，优秀公司平均寿命50年左右，护城河不是永久性的。
三，收缩战线，把精力放入20个优秀公司，吃透基本面，反复做。
四，选股范围，基本定于简单且变化少的行业：公用事业、金融、交通、快消品行业、中药、能源、水电。
读后74

[]年轻的时候，为一立足于社会的技能而奋斗。谋生，那就是一切。后来发现，一个行当，潜心做十年，积极总结提高(勤记录，勤思考，勤总结)，基本上能成为行家，这个时候，谋生不过雕虫小技。
再后来发现，人要珍惜这一世修行的机会，适当为社会创造点价值，不枉来世上走一遭。这时，生命开始慢慢绽放。
生命之花，需要绽放，虽然不一定要烂漫。

自由的四重根
  ——题记：题目模仿的是叔本华《充足理由的四重根》，比较喜欢叔本华的东西。不过叔本华的充足理由说的是必然性，而本文所说的是自由，恰好跟必然相反。
自由分为消极自由和积极自由。其中消极自由分为两重境界，积极自由也分为两重境界，于是自由具有四重境界。
  第一重: 自然自由——任性。
自然自由属于消极自由。
简要的说，自然自由就是指没有外界束缚，能够随心所欲。这当然是最理想不过了。
但是，这种自由是不会长久的。举一例说明，两个敌对的人，甲有取乙性命的自由，乙有保护自己性命的自由。于是，谁能实现自由，取决于谁的强力更大。这样下去的一个结果是：最终谁都得不到自由。这就是霍布斯所说的“人与人之间就像狼与狼一样”的战争状态。
所以，第一种自由是包含悖论的，“任性”的自由内部包含了自我毁灭的种子。另外，随心所欲的人，是不需要做出任何努力的，这并未体现出人的特质。就这个意义上来说，动物也是具有自然自由的。
自然自由，此物只有天上有！如果自由更多具有社会属性的话。

第二重：政治自由——他律。
政治自由还是属于消极自由。
简要的说，就是在一定的法律保障范围内，人们具有不做某事的自由。这是当前人们关注最多的自由，大家所讨论的自由基本上是这个意思。起源于启蒙哲学家，比如卢梭。
在人与人成为狼与狼的状态下，为了大家能够相安无事，大家结成一个契约，建立公共行为规范，对大家都有约束力。于是，大家基本生命财产安全得以保障，大家在公共规则内，具有谋划自我行为的自由，并且还具有不被强迫做某事的自由。这种自由显然是大家牺牲一部分“任性”或自然自由所达成的。
但是，这种公共的规范或法律，作为一种异己的力量，对于那种希望自然自由的人，始终是一种“他律”。一个人即使行事符合社会规范，并不代表他心悦诚服，有可能是忌惮触犯公共规则所导致的惩罚，比如警察或监狱。
另外，政治自由只是个人生活状态的必要前提，有了政治自由，并不代表这个人就会很幸福乃至自在。
大多数人理解的自由，没有超越政治自由范畴。

第三重：道德自由——自律。
道德自由属于积极自由。
简要的说，就是一个理性的人，以理性为基础，自己给自己定规则，并遵守这个规则，这就是自律。康德的著名呼吁“自律即自由”就是这个意思。
自律相比他律，要更为“自由”了。因为，政治自由作为他律，尽管有不做某事的自由，但是始终是在一个外在力量的束缚下，犹如“戴着镣铐跳舞”。而自律，则是服从自我设定，束缚的力量由“外在”变为“内在”的力量。并且这个力量不是暴力所施加的，而是由理性施加的，比如“绝对律令”或“良心”。
自律，体现了人的一种主动性，人由被动的服从到自我立法，因而是一种积极的自由，人们具有不做某事的自由，同时，还具有能做某事的自由。
关于自律，如果没有规则，或有规则不遵守，那么就容易走火入魔，降级到第一种“任性”的自然自由境地。于是，自律还是有点难度的。
但是，自律还是有束缚的，尽管这个束缚是来自于自我，来自于理性，但始终是一种束缚。

第四重：“超验”自由——忘我。
“超验”自由属于积极自由。
对于“超验”尚有些把握不准，在这里，取理性和超越理性的双重涵义。
简要的说，就是超越人、我二元对立，达成一种天人合一的境界，因为“无我”，所以没有能限制我的东西，于是乎彻底自由了。
这是一种难以言说的自由，可以说是“无招胜有招”，“随心所欲而不逾矩”的状态。具体来说，“忘我”的自由是“我不在，却无所不在；我无为，却无所不为”的状态。
为什么说是积极的自由呢？因为这体现出了人的理性、超理性的特性。超理性其实近似于神性。
“忘我”的境界，不能单纯靠理性的来解说，还需要超理性思维，可以说是直觉，也可以说是顿悟。禅语“一滴水，何以才能不干涸？”答曰：“把它放入大海中”。放入大海的水，已经失去了自身的独特性，自我已经化解了，成为了大海整体的一部分。我们知道，宇宙是永恒的，自我是有限的；宇宙是无限制的，自我是有限制的。如果真要永恒、无限制，达成这种自由状态，唯一的途径只能是“忘我”，与宇宙融为一体。宇宙无所限，于是您也无所限。
“忘我”还有宗教涵义，在佛教那里是去“我执”，在道教那里是“天人合一”，在基督教那里，是献身于上帝。还有各种“忘我”的途径，就不一一细说了。
话虽如此，但要接受这个“忘我”的建言，实在是太难了。毕竟在常识阶段，自我是最“真实”和“实在”的。要打破这个根深蒂固的意识，难于上青天啊。

你提到了几点，我再明确下：
一、长期来看，股息起很大作用的，可能超越我们的想象。参阅推荐的书籍《投资者的未来》里面的详细论证。
二、我那个模型里是动态平衡，对格雷厄姆5:5机械平衡做了修改，大体是熊市股票仓位超过50%，牛市股票仓位低于50%。严格执行，应该效果会好很多。
三、我把自己局限在小散的位置，取得理财收益，或高于理财收益我就很满意了。越不争，越不急，回报越多。14年初悟道后，我的年化收益是超过12%这个心理目标的。
四、年轻的时候，收入增长靠工作收；年长后，收入主要靠投资收入，这个节奏对一般人是合理的，不能本末倒置，股市天才除外。我现在主要精力还在工作上。业余花点时间研究股票，“边际效益”是蛮高的。如果花太多时间在股市，“边际效益”是递减的。
股吧太多人，太急了，想在年轻的时候在股市里发财，结果是适得其反。如果在其它行当是个loser，在股市里大概率也会是个loser，股市成功率并不比其它行当高。“财不入急门”是有道理的。

回测了工商银行，从08年2月底收盘价开始，最衰的时候开始回测。嘿嘿。
结果：
1,10年以来，总收益127%，按复利计算大约是7.5%的年化收益率。（按理财的思维考虑，这个结果还是很满意的。）
2，同期50ETF收益是46%，
3，同期工商银行上涨37%，50ETF下跌9%，上证指数下跌24%，红利ETF下跌16%。
思考：
1，估计银行股的股息率起到关键作用
2，如果加入当年上涨多少执行减仓的标准可能会更加理想，比如按2月底价格计算，上涨30%，50%，70%，90%分批减仓。目的是在出现中短期暴利的情况下，及时获利了结，避免15年过上车式的走势。
总结：这个简化版的防御型无脑投资方式基本确定。适合长期的理财投资。
另外，计划再整一个合理，完善的积极型的方式，追求更高一点的收益，同时也承担更大一点的风险，灵活一点，投入的时间多一点，甚至把技术面也加进来，技术层面的比重放低就好。估计得读完20章安全边际之后，全部读完才能有比较整体的一个思路。
您的学识令人佩服，最难得的是宽广的心胸。心有多宽，路就有多广。不光是股票，生活的方方面面都得跟您好好学学。哈哈。

一、我没有回测，年化收益约15%，已经很不错了，如果能持续三十年，会是个伟大的投资者。据我所知，美国温莎基金经理聂夫三十年年化收益就在15%左右，这不妨碍他成为一个伟大的基金经理。（其它有林奇、巴菲特、邓普顿、博格、索罗斯、安东尼等）
二、如果用指数基金作为标的，我建议用红利指数基金代替50ETF，中证或上证都可以。
三、看收益多少，前提要看承担了多少风险，就如你所说，这个组合除了系统风险（国家层面经济崩溃、战争），没有其他风险，能有这个收益，至少我是满意的。我给自己定的目标是年复利12%，呵呵！
四、15%年复利，跑赢债券和通胀没问题，大概率跑赢市场上其它人90%的策略。

按照这个方法列一些标准，我回测了一下50ETF的收益情况。
标准：
1，五五开：50%50ETF，50%理财产品（按每年3%计算）。
2，一年调整一次，时间为每年的2月底收盘价计算
3，50ETF的股息率也计算进来。
回测结果：
从05年2月开始无脑分配至今，12年来，净值1增长为5，总收益400%，平均年化收益33.3%，如果按复利来看，大约每年15%的增长12年可以达到这个数。
同期50ETF上涨507%，上证指数同期上涨152%。
求教：
05年至今，总收益400%，从您的角度，能不能帮忙评价一下，这是一个怎样的水平？（从债券收益，通货膨胀，其他操作策略方面等等。）