最近市场暴跌，我也有所损失，特别是期指（本人先开空大赚后觉得跌的差不多了反手，然后大亏，总体亏了不少）。大家怨气很大，却找不到发泄的对象。我来谈谈我自己的看法，供大家参考。
（现在期指限制持仓100手，基本没法玩了，我决定暂停）
我期指和现货双栖作战这么久了，还是有一些经验、教训、理解的。先直接说几个方面吧。
1、关于套期保值。我在此下个明确的结论，套期保值绝对是做空的主力，而不是稳定市场的利器，前提是在A股市场中（成熟市场中不是的）。套期保值，在股指期货里面有2个做法，1是持有现货后放空单，2是融券卖出后买多单。由于制度原因，目前基本只有1，而2是理论上有，实际操作上几乎不可能出现的。所以套期保值基本上等于单向开空。目前市场中有一种套期保值稳定现货降低卖压的说法，主要是申毅说的（在第一财经说的，国家队参考了其救市策略，第二天出现了大奇迹日）。由于国家队参考了申毅的方法在7月初救市暂时成功，所以国家相信了这种说法。但是我这里要反驳这种说法：
期指指引现货这不用多说了，做过的都知道，再在这点上纠缠就是胡搅蛮缠。
虽然做套期保值的机构，他对冲后他的现货就可以不砸盘了（理论上的，实际上由于持股差别还有很多不同）。但是，A股市场80%的都是散户，而且据我的观察95%以上的机构私募都是没有开股指期货的。期指隔夜持仓基本在10万手级别，日内增仓最多2万+，这12万的持仓对冲的现货非常有限，仅仅是减小了上述5%的卖压（我认为还极大高估了），但是反向增加的95%的卖压，实际上增加了90%的卖压。
期指在实盘中的作用相当于一个指挥员。当期指开始下跌的时候，套保盘大量开空，分时图跳水，这个时候持有现货的人怎么看？当然是看到了期指的引领后感到空头的气势，没有开套保空单的现货持有者（95%），无法避险，只能卖现货。这是人的本能逃生反映。这样的人和资金占现货的比例是95%。
我以打游戏为例。如果在一个僵尸游戏里面，一群人都在打僵尸，突然僵尸大潮1万个僵尸冲过来。20个队友中，有1个人立马开了护盾无敌，然后高兴的开心的在那里刷分。其他19个人，没有护盾道具，一看傻眼了，怎么办？？只能逃命，最后的结果肯定是人类阵地大规模失守，残余的人类不得不步步后退，开护盾的人刷到爆后还在旁边冷笑。
这就是真实的写照，也就是目前股指期货的和现货关系的真实写照。
这是不公平的制度和不与时俱进的炒股方法双重打击带来的。
先说说不公平的制度，股指期货门槛高，散户无缘，所以散户无法套保对冲自保，而a股市场80%的是散户，买入和卖出力量90%的构成是追涨杀跌的资金。这种高门槛导致了90%的资金无法套保，也就减少不了这部分的卖压，而这是决定性的。其次，先前可以融券的时候，融券是T+0的，反向套期保值，由于是T+0的，所以日内也会和现货同时平仓，无法增加稳定的隔日多单，这也无法对抗正向的套期保值。导致了期指出现以来，无论市场涨跌，在结构上，空方主力始终占优，虽然期指是一个空单对应一个多单，但是单子持有在主力手上还是非主力手上那是有天壤之别的，比如说10个单子，空头是一个主力持有，而多头是10个1手的散户，这种构成显然无法起到稳定市场的作用，更不用说做多。这和欧美成熟市场是完全不同的，成熟市场主力席位多空是基本平衡的，只有异常波动的时候不平衡，而我们这边是长年累月不平衡。
再说说不与时俱进的炒股方法，据我观察，好多主力游资私募都不开股指期货，而且**前也不重视期指，我经常看到在期货疲软，且即将下跌的时候，主力发动某热点，然后封板，然后期指一跳水，现货指数也跳水，然后就栏板了（我估计主力也是懵了，不知道错在哪里，我告诉你，错在你没有看研究和看期指，这一市场引领指标），看了他们的表演我当时也是先骂娘后叹息。
所以这种不与时俱进的炒股方法在这次**中和不公平的交易制度一起打击了市场。
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中金所胡乱限制投机的做法我非常愤慨，完全是不懂胡搞，先前把IC限制了，现在都限制了。限制IC的结果是小股票跌起来更加的不要命了。中金所打着限制投机的旗帜，把IC投机
保证金 大幅提高（实际上就是多头保证金，因为多头全部是投机盘，空头里面大部分是套保盘，少量投机盘），套期保值的不变，活生生的压制了多头的力量，进一步加剧了多空不平衡，没人敢开多头头寸了。每当跳水的时候承接的多头都不敢多开，胆子越来越小，只敢等多跳水一下后再开多，导致分时走势越走越低。
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2、关于国家队救市
这两天的反弹怎么解释，周四下午2:30绝地反弹，是因为国家队上亿股秀肌肉拉抬银行股，然后期指被动跟随，最后快收盘时期指空头主力才醒悟过来后反水，大量空平拉升并延续到了周五。国家队花了大把的真金白银，看了真是让人心痛，这都是全国人民的钱啊，原本可以不这么花的。
这2轮救市，国家队花了2万亿，收效却甚微，本质上就是没有股期双栖作战，只充当了现货的多头和流动性，而期指不管不顾（期指现在流动性越来越小了），只有1天买了3万手（申毅的建议），这导致了什么后果呢？比如说国家队投入真金白银5000亿，拉了3天，拉了3根阳线，也没有在期指上做多开多单秀肌肉，这就导致期指上的预期没有被打破，多空平衡没有打破，3天后现货市场开始横盘，而期指由于多空平衡没有打破，所以横盘期间套保盘的增加会导致期指上的空头逐渐聚集，而多头则力不从心，此时现货还没有这么敏感，现货迟钝一些（且有国家队多头的适度平衡），但是期指多空不平衡加剧，此时的现象就是现货还在横盘的时候期指的贴水开始扩大，期指开始走弱。由于期指的走弱，现货市场的担心加大，导致现货市场主力不敢发动新的热点，大约3-5天后老热点开始逐渐衰退，新热点无法产生（本质原因是期指走弱后大主力不敢发动新热点，因为考虑到随时要变盘了，可能是今天可能是明天，所以不敢贸然发动3天的行情，这就是预期没有打破的坏处）这个时候在关键时刻，期指率先一破位，市场就崩盘了。这几个月就是不断重复这种情况。
所以这样救市，是很难救起来的，使了牛大的劲得到鼠般的果，这样的救市，我也是醉了。
试想一下，国家队拉3个阳线的同时，充当期指的流动性提供者，开多单2万手，不全部平仓，拿着部分等交割，那是个什么后果？市场还会开套保盘空单吗？你是空头你敢开吗？这种信心会从期指上传递到现货上，3根阳线后国家队就可以轻松很多，在期指上做做高抛低吸，市场冲高了减一些多单，跌下来了，增加一些多单。同时国家队现货也跟着配合一下，对市场进行调节，好了伤疤忘了痛就甩点筹码打压，走弱了后就在垫一些肌肉单子，则市场绝对不会走成这样，市场可以真正的平滑波动，稳定预期。经过相当长的时间后，市场就会伤病恢复的。
现在搞成这样，国际金融市场也随之动荡，真是里子面子都输了。这2天报复性反弹，国际油价也有了借口大幅上涨20%，这对中国经济复苏是好事吗？
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国家队不会救市，感觉救不起来是方法不对。现在好了，干脆朝向股指期货关闭在迈进了，这真是服了，开仓限制100手，这还怎么玩？期权开通的时候我是全国第一批开通的客户，国家怕搞不好，直接限制20手，导致被边缘化，我开通后直接就没参与，20手玩什么？现在期指这么好的工具，国家感觉搞不定，也开始逐步使之边缘化，国家不但不利用期指的威力和这一全新的工具来救市，反而开始扼杀，我感觉是在开历史的倒车。
救市到底是救什么？我的揣测，一开始国家队想法是保住牛市，后面方法不得当，国家队受挫，信心大受打击，改为救流动性，后来投入了1万多亿后感觉是无底洞，改为了让市场自己下跌，跌到价值区间就会由市场的力量来平衡。可是A股本来就不是价值投资的市场，是趋势的市场，市场基本没有左侧交易的主流理念，所以08年可以跌到1664，管理层就是不长记性和知识，不吸取教训。最近市场大跌，对中国经济绝对有大的影响，几个月后就会反应在各种经济数据上，后悔已经没有用了。
当年索罗斯攻击香港主要靠期指，可见期指的威力。救市本来我看最多花个几千亿就可以搞定的事情，现在搞成了无法收拾的局面，可见泱泱大国真的是没有金融人才，金融领域可不是凭蛮力就可以搞的好的。
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一口气说了这么多，也累了，欢迎大家一起讨论，在楼下的帖子里面我可以和大家交流。 PS,本来昨晚要发这篇帖子的，结果写完就太晚了，没有发出来，还好我保存了副本，今天来发。
我再详细的说明一点，为什么国外期指可以稳定市场而A股一般不行，只有2000点附近的时候却可以。
国外市场机构投资者为主体，而期指已经是成熟产品，在美国市场中养老金和对冲基金是市场主力，前者是长期价值投资，短期波动不会参与，后者都是对冲的资金，都是股票期指双栖作战，所以可以稳定波动，而A股的结构中决定市场涨跌的力量是80-90%的散户和私募公墓，而他们并没有开期指，所以这股决定性力量是不稳定的，因此，你稳住了5%的卖压，但是期指下跌却逼出了另外90%多的卖压，这是典型的因小失大。
但是2013-2014年长期在2000点附近低迷跌而不破，这个功劳要记在期指上面，当时我自己感受很深，往往就要破位了，期指来救了，为何？因为当时95%的资金都套牢了，不动了，账户3年不动的大把。所以这个时候构成和国外成熟市场则颇为相似，这个时候期指反而起了稳定的作用。
但是现在，大牛市重新激活了市场，又是大量散户进来，构成又发生了变化，这个时候期指的套保盘反而成了空军指挥司令部，指挥者全市场的没有开通套保的做空力量。
所以一个可以指挥全市场的司令部力量大还是国家队1万亿救市的光杆司令的力量大？
答案不言自明。
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