让我给你讲讲被严重错杀的300892---品渥食品_满赢连连

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品渥食品，先让我告诉你他是做啥的。

看F10，你肯定觉得这个是做进口牛奶的，主营标注的是“主要从事自有品牌食品的开发、进口、销售及国外食品的合作代理销售业务”

其实，公司是经营自己的品牌，营收主要靠“德亚牛奶”，只不过德亚牛奶是自己的品牌，找国外的厂商代工生产（很牛逼吧，因为平时我们只看到中国给外国的品牌做贴牌）

先说德亚牛奶（Weidendorf）：公司第一大自由品牌，2019年德亚乳品占据主营业务收入比例达70.15%。2019年度，德亚纯牛奶市场份额1.0%，占进口纯牛奶市场份额12.0%；2019年度，德亚酸奶市场份额0.4%，占进口酸奶市场份额89.2%；2019年度，德亚纯奶及德亚酸奶在纯奶和酸奶的整体市场份额0.7%，在进口纯奶和进口酸奶市场份额15.4%。根据星图数据（SYNTUN）显示，2018年德亚牛奶位居电商平台“2018年液态奶品牌”第三名，公司在进口奶品领域竞争优势突出。

从进口食品行业来看，随着中国经济的快速发展，国民生活水平的不断提升以及贸易便利化措施的不断完善，中国进口食品市场发展迅速。据相关统计，2009-2018 年间，中国进口食品规模以 17.70%的复合增长率高速增长，2018 年首次超过 700 亿美元

公司三年营收复合增长率为24.55% ，毛利率为39.80%、38.78%和38.53% 。预计三季报业绩：净利润8708万元左右，增长幅度为50.48%左右。

按照牛奶行业估值？并不合适。考虑到公司集中品牌开发和推广、渠道建设业务并选择直接向国外优质供应商采购的特点，公司按照商业模式与三只松鼠、良品铺子和来伊份非常类似。

三只松鼠、良品铺子、来伊份的市盈率分别为58.4、77.6、200.6倍，而按照三季度的盈利来计算，公司市盈率45倍。

即使与当前还在涨停的华文食品（做豆干，小鱼干）相比，估值也存在优势，要知道华文食品是非常小众的食品，近两年利润增速只有5%了

 @韭菜天团

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