300890 翔丰华 高成长的负极材料玩家 有望快速切入第一梯队

金融 特斯拉 十四五的能源 下半年的三大主线

报告期内，发行人是主要从事锂电池负极材料的研发、生产和销售的高新技术企业，是国内先进的锂电池负极材料供应商，主要产品分为天然石墨和人造石墨两大类，产品应用于包括动力（电动交通工具，如新能源汽车、电动自行车等）、3C消费电子和工业储能等锂电池领域。公司目前是比亚迪（ 002594 ）、 LG化学、宁德时代（ 300750 ）、鹏辉能源（ 300438 ）、南都电源（ 300068 ）、赣峰锂业（ 002460 ）、多氟多（ 002407 ）、卡耐新能源、孚能科技、国轩高科（ 002074 ）等30多家知名公司的供应商。

特斯拉销量快速增长受益最大的负极材料上游供应商， 300890 翔丰华。


发行人 2020 年 1-6 月实现销售收入 21,077.45 万元，同比下降 32.58%，扣除非经常性损益后的净利润 2,583.02 万元，同比下降29.56%，主要受第一季度疫情影响，第一季度销售收入同比下降 61.12%，随着新能源汽车行业的复苏回升，第二季度销售收入同比下降收窄至 8.25%，销售收入逐月增长，

其中 6 月因特斯拉 Model 3 在国内销售大幅增长至 14,954 辆带动 LG 化学订单加大，发行人 6 月实现主营业务收入 8,310.69 万元已超过去年上半年单月最高的 5 月主营业务收入（2020 年 1 至 6 月数据已经审阅）。

目前比亚迪、宁德时代为动力锂电池行业的两大巨头，2019 年度两者动力电池装机量合计占据国内动力锂电池行业装机总量的 69.08%。2020 年 1-6 月国内动力电池装机量为 17.50GWh，前十大厂商占整体装机量的 94%，宁德时代市占率为 49.0%，位居第一，LG 化学凭借配套国产特斯拉市占率为 14.4%，位居第二，比亚迪市占率为 14.2%，位居第三，三者合计占比约 77.6%。

公司则为比亚迪的主要供应商，并自2018年 10 月起对宁德时代批量供货，2019 年末开始对 LG 化学批量供货。2020年4月，公司正式成为三星SDI的供应商,从2020年6月起三星SDI开始小规模采购公司产品用于试生产或调试，预计于2020年12月起批量采购。