预期差

预测股价、指数通常会说一个词，预期差。本质上投资大家都赚的是预期差，也就是现在与未来的中间差值。既然股价向上有预期差，相反方向，向下也一定存在预期差。比如经常提及的词语，戴维斯双击，和戴维斯双杀，说的就是符合预期的情况下估值与每股收益同时增长的倍乘效益，和不符合预期时双倍的负面效应。

我们现在正在经历的是双击还是双杀？

1.之前市场的普遍预期
宏观经济上政府制定的目标为5%，而市场普遍预期在5.5%-6%。为期三年的经济活动管制取消，叠加国外疫情后强劲复苏。多数人都更愿意相信，国内也会和国外一样强劲复苏。这就形成了去年底至今年一季度的强预期。

2.经济数据是否符合预期
一季度的经济数据很显然不符合强预期的特征

3.强预期与弱现实差在哪
从过程看，从制定目标时就明显低于预期，代表政策不会强刺激。
经济三架马车，投资、出口、消费。如果是相对温和的经济政策，社会的投资不会有超预期表现。
出口主要看外部环境，美联储加息，货币与经济活动收缩，出口难有大的表现。
消费，居民负债表有待修复，也是难有报复性表现。从CPI数据可以得到侧面印证。也可以从前两种因素推导至消费端，消费主要来源于收入的增加。
4.如何修正预期
结合以上因素便可推导出，强预期与弱现实的对立关系。上证指数 从去年10底上涨至今年5月初最高点，反应了市场强预期的投资行为。而随着4月份开始陆续公布一季度经济数据，经济弱表现成为事实，上证指数见顶下跌。反应了强预期与弱现实的差值。这是市场预期的一次集体修正。
预期与现实有四种选项，
1强预期与强现实
2强预期与弱现实
3弱预期与强现实
4弱预期与弱现实
我们目前经历的阶段是从强预期修证为弱预期。未来有两种结果，强现实与弱现实。

如何预测是强现实还是弱现实
目前趋势，经济目标能否实现？一季度同比增长4.5%，需要政策对症下药促进增长。而目前2023年已过半，三四季度需要政府投资发力，单纯靠引导促进消费，治标不治本。目前居民经济活动趋势从CPI、存贷款、青年失业率，新结婚对数，以及新出生婴儿数量可以看出，消费在降级，社会预期还在下降，形式很不乐观。温和的经济政策很难短时间扭转这一趋势。如果不改变社会预期，大概率难以改变弱现实趋势。

预测一下未来市场表现
最坏结果的预测，如果未来的结果是弱预期+弱现实，股市未来向下的表现很可能是倍乘的。强预期转变弱预期之差+弱现实+杀估值。市场最凶猛的三个阶段，已经经历了其中一个。如果后面两个陆续得到验证，市场很可能出现快速、大幅度下跌，击穿前期低点的心理防线。此时又是新一轮的循环。
如果经济数据回升，并且出台有力度的刺激政策。市场很可能会在三季度回升。所以今年秋季行情还是有一定看点的。

未来一段时间关注哪些节点可以重新修正观点
7月中下旬陆续公布的二季度经济数据
7月底政治局会议对下半年经济工作的部署

投资者也是哲学家，他们每时每刻都在思考过去、现在与未来。