【CT电新】智能电表行业大涨快评

CT电新智能电表行业大涨快评

事件：智能电表行业盘中大涨。

我们认为智能电表行业的投资逻辑有三：
1.23年一次招标略不及预期，预计二次招标大概率超预期：智能电表一般8-10年需要更换，14-15年智能电表安装量达到高点，单相表招标量分别达到8568、8090万只，对应23-24年即将进入快速放量期。我们预计2023-2024年国网招标的单相电表数量分别为9528和8933万只，2023年较2022年增幅达到69.18%。23年第一批次招标同比微降低，主要是部分省市消耗库存所致，我们预计23年第二批次招标或超市场预期，看好第二批次招标数据同比高增。

2.物联网表广泛应用于虚拟电厂中，将受益于虚拟电厂行业广阔蓝海：根据对国家电网公司经营区需求响应资源库建设与试点实施情况的统计分析，截至2021年底，需求响应的可调节负荷容量为3233.96万千瓦。《国家电网有限公司构建以新能源为主体的新型电力系统行动方案（2021—2030年）》中，明确了到2025年可调节负荷容量达到5900万千瓦的目标。综上，虚拟电厂行业可调节负荷容量CAGR达16.22%。

3. 建议关注布局用户端能量管理系统的智能电表企业。虚拟电厂中，智能电表业务普遍具备用户端能量管理系统，且炬华科技 等企业已经具备过亿元营收。如果虚拟电厂快速落地，我们认为布局用户端能量管理系统的智能电表企业将会优先受益。

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