2023年06月14日券商研报汇总

国盛证券 研报：市场悲观情绪逼近历史极值，后市回升可期（中性） 本期核心结论：市场悲观情绪逼近历史极值，后市回升可期。(1)自2022年10月以来，A股综合情绪时隔8个月再度探底，当前已逼近历史分位数1%水平；分项来看，股民情绪、资金情绪、量价动能、交易风险等普遍回落至历史低位，市场悲观预期到位，综合判断市场有望触底回升。(2)结构层面，当前“强趋势+低拥挤”优势行业指向家电、纺织服装、商贸零售、电力及公用事业、机械，消费风格热度有所复苏。

1、A股市场情绪跟踪
综合市场情绪指数有月度级别的均值回归特征，能较好提示每轮短期行情的方向与拐点（尤其需重视向上/下拐点对未来月度级别行情的意义）。当前变动：上周（2023-6-2至2023-6-9，下文同），综合市场情绪指数见底，已走低至1%历史分位数水平，预计A股短期下探空间有限，战略上可乐观布局。
------------------------------------------------安信证券 研报：近一个月机构密集调研机械设备行业和数智化公司（中性） 机构调研：近一个月机构密集调研机械设备行业和数智化公司

出口：4月新能源车 与乘用车出口提速增长

货币供给与社融：4月M2增速12.4%，社融增速下跌77.3%

中游景气：4月挖掘机销量同比降低23.5%

风险提示：政策不及预期，地域政治冲突超预期------------------------------------------------德邦证券 研报：宏观驱动：寻底期的普林格与盈利周期。（中性） 《待春来启示录》：宏观驱动：寻底期的普林格与盈利周期。
1）判断业绩拐点是市场能否走出寻底期的核心矛盾，市场底通常领先业绩拐点1-2个季度出现。当经济周期处于普林格阶段2-4时（即同步指标上行阶段），股票均有不错的表现，明确同步指标是否出现持续上行趋势成为突破寻底期的关键。

2）普林格同步指标是核心，但需要结合先行指标共同判断。首先由于同步指标的拐点落后于指数底部，并且仅依靠同步指标，需要更长的时间来验证（至少还需要1-2个月的回升才能确认低点），对市场判断会出现偏误。因此，我们认为结合先行指标来判断，对于经济底部的判断会提高前瞻性。从货币-信用的传导关系上，M2领先M1在3-5个月不等，除掉2008年以后，M1应该至少是同步于底部。但本轮M1指示意义失效，突破寻底期的关键在于M1回升的持续性，居民中长贷才是更加核心的指标。居民中长贷顶部往往领先企业中长贷，底部通常比较接近。并且权益市场寻底期时这两项在同比意义上均出现回升。

3）更高频的先行指标要落到资金价格。狭义流动性资金价格触底企稳是市场出现底部的充分不必要条件。资金价格下行至需求回暖期间存在时滞。利率下行至企稳阶段往往出现在普林格阶段1、阶段2，资金价格触底时间往往会同步或早于经济复苏期。

社融脉冲走弱，同步指标回升受阻。5月PMI读数分化，官方PMI持续回落，6月工业生产腾落指数也表现不佳，显示目前同步指标回升受阻。虽新增居民中长贷同比由负转正、企业中长贷持续走强，但新增人民币贷款、政府债券同比下行幅度较大，社融脉冲走弱。

利率政策再度发力，关注后续经济能否畅通循环。6月13日央行7天逆回购利率由2%调至1.9%，MLF有望跟随下调，M2/M1由于22年高基数，目前出现回落，但仍处于高位，利率政策再度发力，政策层面有望继续呵护实体经济信心。

继续看好大科技。4月生产与5月金融、PMI、通胀、出口等数据显示同步指标底部修复受阻、滞后指标加速回落，普林格周期处于非典型复苏，继续看好大科技。------------------------------------------------东莞证券 研报：周二指数震荡走强，沪指走出五连阳（中性） 周二指数震荡走强，沪指走出五连阳。早盘三大指数集体低开，随后指数走势出现分化，沪指探底回升，深成指、创业板指 震荡走强，午后三大指数保持震荡上行势头至收盘，沪指在尾盘亦成功收涨，走出五连阳。个股板块涨多跌少，计算机、传媒、电子、汽车和通信等板块涨幅靠前；煤炭、石油石化、建筑装饰、医药生物和家用电器等板块跌幅靠前。市场环境方面，央行公开市场操作利率下降10个基点，提振市场信心，支持经济回升向好，后续MLF和LPR利率存在调降可能。从技术面来看，指数全天震荡反弹，三大指数均小幅上涨，深成指领涨，沪指走出五连阳，市场赚钱效应好。随着央行降息释放积极的经济稳增长信号，后续一揽子经济稳增长措施有望陆续出台落地，预计指数有望震荡走强，关注量能变化、北向资金流向以及板块轮动。建议关注电力设备、汽车、食品饮料、建筑装饰和TMT等板块。------------------------------------------------