2023.6.12市场逻辑精选

逻辑红宝书

2023-06-12

1、汽车产业链：多消息催化，关注相关标准可能落地对板块催化；
2、东南亚缺电：产能转移导致东南亚电力消耗飒升，发电机成为"有面子的象征";
3、嵘泰股份 ：轻量化隐形冠军，墨西哥工厂有望持续开拓北美业务；
4、永顺泰 ：啤酒旺季来临，麦芽龙头受益麦价下调；
5、经纬恒润：智能驾驶布局完善；
6、德赛西威 ： L3 域控领先Tier1,受益特斯拉 FSD 发展；
7、松发股份 ：拟现金购买利维能，接近公司近三年收入总和；
8、亨迪药业 ：率先发布上半年业绩预告；
9、三六零 ：智脑产品通过可信AIGC大语言模型功能评估，为国内首家；
10、*ST新纺 ：与招商局签订《项目框架协议书》;
11、AMD 目标价上调；
12、光伏：几家赴欧参展光伏企业人员在德机场被相关部门人员带走。

一、市场热点
汽车产业链：多消息催化，关注相关标准可能落地对 板块催化
◇事件：汽车板块近日强势，驱动包括：1)特斯拉近 日股价强势，2023年6月9日外媒报道特斯拉上修给 供应商指引，预计23、24、25年 cybertruck 年产量 为2、25、37.5万辆； 2)2023年6月9日盘中，华 为余承东透露，中国 L3 级自动驾驶标准预计在6月底 出炉；3)2023年6月8日盘后，商务部通知，将组 织开展汽车促消费活动等。
◇关注方向：1)特斯拉核心供应商，或凭借墨西哥工 厂新晋供应商弹性大的标的；2)华为合作伙伴；3) 智能硬件渗透率提升，纯视觉方案关注AI 算法、算力 域控制器、冗余执行单元。
◇相关公司：
特斯拉(高弹性):拓普集团 、嵘泰股份、旭升集 团、爱柯迪 、岱美股份 等。

华为：赛力斯 、江淮汽车 等。
智能驾驶域控制器：德赛西威、经纬恒润、均胜电 子、光庭信息 等。


浙江世宝 ：公司智能转向系统产品可用于无人驾驶， 与华为在智能座舱领域合作。

德赛西威：智能驾驶控制器量产规模全国前列。
经纬恒润：智能驾驶域控制器。
其它相关：好利科技 (车规级视觉芯片应用于
兴民智通 (华为车载5G TBOX)、 华阳集团 (智能座舱、激光/毫米波雷达)、巨星科技 (激光雷
L3,L4)、 兴民智通(华为车载5G TBOX)、 华阳集团 (智能座舱、激光/毫米波雷达)、巨星科技(激光雷
达)、伯特利 (智能转向系统)、均胜电子 (智能驾 驶高算力控制器)、路畅科技 (百度 Apollo)。




二、 机会前瞻
东南亚缺电：产能转移导致东南亚电力消耗飙升，发电 机成为“有面子的象征”
◇事件一：2023年6月12日讯，近日热浪席卷东南亚，
越南、孟加拉国、印度、泰国等国出现轮流停电、限电 情况，其中越南最为严重(产能转移致太多电子厂扩产), 越南总理表示1亿居民或面临全国停电、要求工厂从黄 昏至午夜暂停生产，其电力短缺至少持续到6月底。
◇事件二：频繁停电、限电导致有用电需求的人不得不 使用发电机，越南发电机租赁店老板称订单增加了七成， 当地人表示发电机已成为“有面子的象征”。
◇事件三：2023年6月12日健盛集团 称，其在越南生 产基地采取自配发电机方式应对，暂无限电停电影响。
◇相关公司：神驰机电 、新柴股份 、潍柴重机 、宗申动 力、绿田机械 等。

三、 大涨分析
嵘泰股份：轻量化隐形冠军，墨西哥工厂有望持续开 拓北美业务
◇驱动：汽车板块强势，公司是国内领先的铝高压铸 造“隐形冠军”,汽车 EPS 转向器壳体国内市场占有 率超过21%。
◇一体化压铸：公司目前已经获得全球某头部新能源 主机厂、比亚迪 、小鹏等车型项目定点，顺利切入新 能源汽车三电&结构件产品市场并购入9000t 压铸机提 前布局“ 一体压铸”赛道。公司目前已采购3台力劲 9000T 压铸单元并配备德国蔡司高端工业CT 机 ， 第 1 台将于2023年第2季度进厂安装。
◇墨西哥工厂：公司曾互动表示与特斯拉有业务合
作，公司在墨西哥地区，莱昂工厂2022年收入2.8亿
元，实现净利润461.7万元，可转债投资的二期工厂 有望进一步扩大公司在北美地区的业务规模，成为公 司持续开拓北美业务的桥头堡。

永顺泰：啤酒旺季来临、麦芽龙头受益麦价下调
◇驱动：消费旺季来临，啤酒动销持续高景气，有望 实现超预期增长。
◇麦芽龙头：产能规模位居中国第一 、世界第五，国 内市占率27%。公司已有设计产能85万吨/年，两个 募投项目投产后，将增加产能23万吨/年。
◇合作稳固：公司主要客户为各大啤酒集团，基本实 现满产满销， 占其采购量比重分别为：百威英博 (中 国地区)50%、珠江啤酒 50%、华润啤酒 10%-35%、燕 京啤酒20%-43%,嘉士伯5%- 10%。公司深度参与客户 研发， 已为百威啤酒、华润啤酒等客户提供特殊工艺 定制化麦芽产品。
◇利润提升：2022年俄乌危机使国际大麦价格上涨，
预计2023年国际大麦产量增加价格回落，啤酒行业多 数公司已经在2022年末签署了2023年麦芽长协，锁 定价格较2022年同比增加15%至20%,将显著增厚公 司利润。


经纬恒润：智能驾驶布局完善
◇驱动：余承东透露中国 L3 级自动驾驶标准预计在6 月底出炉。
◇智能驾驶产品：公司乘用车新车前视系统 (ADAS) 打破国外垄断，为中国 ADAS 前十供应商中唯一本土企 业，2020年市场份额16.7%,位居第二；远程通讯控 制器 (T-BOX) 已 开 发 基 于 5G与 V2X 产品，2020年市 占率3 . 9%,位居全部商第10位，本土厂商第5
位。自主研发智能驾驶域控制器 (ADCU)L2/L3 级别
能实现高精度、高算力、低能耗的智能驾驶系统方
案， 第二代ADCU 已成功量产并应用于哪吒S 车 型。 ◇智能驾驶方案：公司智能驾驶测试方案持续服务于 一汽、吉利、五菱、大众等众多国内外整车厂。在高 级别智能驾驶方面，公司获得济宁龙拱港无人驾驶水 平运输系统项目，为国内首个内河全自动集装箱码头 项目。
◇业务拓展：公司产品适配英伟达 、高通 等海内外主 流芯片，2022年嵌入式软件获得宝马量产车型搭载应
用，自研工具软件新增红旗、解放、比亚迪、蔚来 等 客户。

德赛西威： L3 域控领先Tierl, 受益特斯拉 FSD 发展
◇FSD订阅将爆发：特斯拉近三个季度北美FSD 订阅 增长近3倍，同时 FSD beta 下一个版本V12 将实现 端到端，功能有望功能体验有望再次跃升， musk 承诺 将向所有北美用户免费试用一个月。北美FSD 订阅率 有望在短期内实现爆发式增长，德赛是智能驾驶中美 共振的最核心标的之一。
◇英伟达：券商预计在感知算法大模型的趋势下，主 机厂将更加青睐英伟达的硬件，公司是英伟达早期国 内合作方，是绑定最深 Tierl。
◇脱图算法：高精度地图过去一直是高阶自动驾驶规 模化推送的掣肘(高成本),脱图算法后，智驾体验 将实现跃升。目前，小鹏、华为、理想等主机厂均已 宣布将在下半年开始推送脱图算法。公司是全国L3 域 控最好的Tierl。
◇加 速L3 渗透：特斯拉 FSD beta 去年底在北美全面 公测，今年开始陆续在欧洲、澳洲、亚太寻求落地， 券商预计入华是未来1年内的确定性事件。 FSD 的新
增功能主要是城市道路 L3, 之前自主品牌仅搭载于
30w 以上车型(蔚小理),特斯拉将把 L3 级功能卷向 20-30w 价格带，加速L3 向20- 30w 级别车渗透。


松发股份：拟现金购买利维能，接近公司近三年收入
总和
◇驱动：2023年6月11日晚公告，公司筹划以现金 方式购买宁波利维能持有的安徽利维能51%至76.92% 股权。本次交易完成后，安徽利维能将成为公司控股 子公司。本次交易不会导致公司控制权发生变更。
◇安徽利维能看点：
1)官网显示，安徽利维能2022年销售收入超过10亿 元，接近公司近三年总和(上市公司2019至2022年 收入4.46、4.03、2.7亿元),为安克创新 、博力
威、小牛电动 、爱玛等品牌配套供货。
2)公告显示，松发股份创始人/第二大股东林道藩同 时拟将其持有上市公司21.1%股份，转让给宁波利维 能。宁波利维能将持股上市公司21. 1%,林道藩则降 为0.24%。
3)主业：储能电池为主，如26700系列圆柱电芯、软 包储能电芯、短刀电芯等。现有智能的锂电池产能达 4GWh, 在建6GWh 并计划于年内完成3GWh 建设。
◇宁波利维能： 官网显示其股东背景曾包括，杉杉股 份和红杉资本等等，据媒体报道红杉资本中国高管曾
表示利维能是其在中国投资的唯一一家储能公司。

四 、个股挖掘
亨迪药业：率先发布上半年业绩预告
◇驱动：2023年6月12日盘后公告，预计上半年净
利润1亿元- 1.3亿元，同比增长83.82%- 138.98%。 Q2 净利预计6007.71万元-9007.71万元，环比增长50%-
126%。
◇原因：主产品布洛芬原料药、右旋布洛芬原料药产
品市场需求增加，布洛芬相关制剂产品市场需求增 加 。
◇同行公司：新华制药 、润都股份 等。

三六零：智脑产品通过可信 AIGC 大语言模型功能评 估，为国内首家
◇事件：2023年6月12日盘后消息，360智脑的
360GPT-S2-V8 型号产品获得中国信息通信研究院“可 信AIGC 大语言模型基础能力”评估报告，报告显示必 选项目评估内容均通过。据悉，360智脑是国内首个 通过中国信通院该项权威评估的大模型产品。
◇360智脑：是360自研认知智能通用大模型，并已 在旗下360搜索、浏览器、办公、智能硬件等场景逐 步落地并开放内测，进一步赋能优势场景。
◇测试内内容：中国信通院测试报告必选项目共10 项，具体包括生成与创作、多轮对话、代码能力、逻 辑与推理、知识问答、阅读理解、文本分类、翻译、 文本改写、多模态(文本生成图像)。


*ST 新纺：与招商局签订《项目框架协议书》
◇驱动：2023年6月12日晚公告，公司与喀什经济 开发区招商局签订《项目框架协议书》,计划投资建 设20万锭环锭纺纱生产线及1600台织布机织布生产 线，项目总投资10.2亿元，项目解决就业1000 人以 上。
◇建设规模： 一期建设周期6个月，正式签订后6个 月内招商局完成一期厂房及附属设施建设，公司保证 5个月内完成设备安装并投入运营。 一期投资5. 1亿 元，购置织机800台，建设10万锭纺纱生产线。
◇背景：公司控股股东是新野县财政局。
◇脱帽摘星：公司曾在会议上表态，坚决按照河南省 证监局的意见和指导，在河南资产管理公司的协助
下，在省、市、县的支持下最快进行企业重组计划，
争取在今年脱帽摘星。
五、 其他资讯
AMD 目标价上调
◇事件：韦德布什证券将 AMD目标价上调至145美
元；克班资本将AMD 目标价上调至150美元；瑞银集 团将 AMD目标价上调至155美元。2023年6月9日 AMD 股价为124.92美元
◇2023年6月14日， AMD 将举办名为 “AMD 数据中心 和人工智能技术首映式”的活动，以展示其最新的数 据中心和人工智能产品
光伏：几家赴欧参展光伏企业人员在德机场被相关部
门人员带走
◇驱动：2023年6月12日盘后消息，几家光伏企业
从业人员拟参加 Intersolar Europe 光伏展，抵达慕 尼黑机场后被德国相关部门工作人员带走调查。
◇市场解读：市场猜测此次事件或与欧盟双反有一定 关联，是2019年的“余音”,但也不排除其他原因进 行协助调查。涉及企业均为三、四线小组件企业，不 涉及上市企业及行业龙头。券商认为以欧洲为代表的 海外市场的确存在较高的进入壁垒，规范运行的龙头 企业确定性更强，也更能维持较优的盈利水平和竞争 格局。但也有企业负责人称，部分人员被带走的原因 可能是因为签证问题。
◇历史情况：2019年，同样是德国慕尼黑 Intersolar 展会，中国光伏企业高管在展会期间被德国相关部门
带走。其中一家抓人原因，据德国海关当局和检察官 透露，被逮捕的高管涉嫌参与太阳能 组件的商业走
私 。